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保監會擬放開壽險傳統產品預定利率上限的消息繼續打擊保險股下挫，不過本周卻有資金堅定地融資買入保險股，中國太保還曾一度超越浦發銀行成為兩市“融資王”。提高預定利率將壓縮傳統壽險產品的利差，對保險公司本是重大“利空”，資金為何反其道而行之呢？
資金融資買入保險股
“利率一旦放開，會最先反應到保險產品的價格上。比如一個10萬元保額的壽險產品保費需要3000元，利率放開后可能只需2500元。”一家保險公司的壽險業務員說。據明亞保險經紀公司的壽險分析師董金莉介紹，目前保障功能相當的傳統壽險產品，價位都穩定在一個區間，市場同質化競爭嚴重。“這是保監會要放開壽險預定利率的原因之一。”
傳統壽險利率放開，企業讓利給消費者，必然會增加保險公司的成本。湘財證券保險行業分析師葉青表示，在征求意見階段和新產品推出前，對現有傳統壽險的銷售也會帶來負面沖擊。本周保險股價下跌，就是投資者擔憂新規出臺后保險公司利潤率會下降。
不過市場對此的反應似乎有點兒過度。葉青說：“近一個月保險股一直處于攀升狀態，累積了下跌壓力。經過這幾天的調整，利率放開的利空基本反映，后期即使出正式通知，劇烈波動的可能性也不大。而且從長期來看，放開利率也不是壞事，會保費增加。”
一些資金也認為保險股跌出了機會，本周一、周二中國太保融資額一直處于榜首，僅周二當天中國太保的融資總額就超過1.7億。葉青表示，財報數據顯示中國太保的傳統壽險下降明顯，有產品改革的競爭動力。而且中國太保在三只保險股里盤子最小，所以資金很感興趣。
“利空”的另類解讀
“利率放開雖然將對保險公司的利潤產生負面影響，但是由此引發惡性競爭的可能性不大。”葉青表示。她解釋說保監會有嚴格的“保險產品報備制度”，保險公司必須證明該產品定價假設的合理性、公司過去幾年實際投資收益率以及該產品在假設條件下能獲得合理的利潤等。“如果公司只是為了搶客戶而不顧利潤的話，保監會是不允許產品上市的。”
是否會出現市場的另外一個擔心——已購買傳統壽險的投保人退保？董金莉認為這個擔心也沒必要。“因為傳統險多為純保障的健康險和養老險，一旦退保則保障就會中斷。此外，投保人即使退保后再次購買保障型產品也未必劃算。相同條件下，某人在40歲購買養老險，肯定會比30歲時購買的價格要高。”
記者從北京多家保險公司了解到，如果預定利率放開，公司能夠開發出更便宜的傳統壽險產品，會吸引更多的投保人。“這個規定會拉近老百姓和保險的距離，保險產品將會更加豐富。從長期來看必將提高保險公司的保費收入。即使預定利率提高也會出現以量補價的局面，對保險公司長期是利好。”葉青說。
國壽或將最受傷
由于收購深發展而停牌的中國平安躲過了下跌，有投資者擔心該股復牌后會繼續補跌。記者以投資者身份致電中國平安證券部，公司表示，復牌時間還不確定，且傳統壽險在公司業務中占比很小。況且放開利率上限還在征求意見階段，對公司影響不大。
據保監會統計，從2006年起至今，中國人壽、中國太保和中國平安一直占據壽險保費收入的前三甲。三巨頭的去年年報和一季報顯示，中國平安在三家公司中傳統險占比最小。去年國壽、太保和平安傳統險的占比分別為15%、24%和4%，而今年一季度，個險新單中三家公司的傳統壽險占比分別約7.6%、7.3%、1.6%。
招商證券保險分析師羅毅認為，大型保險公司不會貿然大幅上調預定利率，但不排除小型保險公司打出非常高的預定利率搶占市場。從傳統壽險的占比看，國壽和太保受影響程度較大。而國壽與太保比，雖然傳統險占比較低，但國壽在農村市場的占有率超過60%，競爭不充分。因此作為其他保險公司搶占市場份額的最主要目標，國壽面臨丟失較大市場份額的壓力。
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