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“在戰(zhàn)略上保持謹(jǐn)慎，在戰(zhàn)術(shù)上保持靈活。”一位深圳基金公司的投資總監(jiān)向記者表示，在宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)下滑苗頭、政策充滿了不確定性的背景下，基金的投資也迷失了方向，有基金經(jīng)理就坦言現(xiàn)在看不懂市場(chǎng)。
比誰倉(cāng)位低
羊群效應(yīng)是基金投資的一大特色，尤其是在目前這樣的迷茫時(shí)刻，更要看同行臉色了。
深圳一基金公司研究總監(jiān)半開玩笑地說，現(xiàn)在大家聚在一起，就會(huì)比誰的倉(cāng)位低，如果你比我低，回去我一定減倉(cāng)。
上海一位基金經(jīng)理表示，在密集發(fā)布的券商中期報(bào)告會(huì)上，基金經(jīng)理們?cè)诨ハ嗵接懯袌?chǎng)時(shí)，必問的話題就是目前倉(cāng)位情況，以至于每一次策略會(huì)之后，都有基金經(jīng)理要減倉(cāng)。
另一位投資總監(jiān)表示，4月末以來市場(chǎng)突然大跌，基金經(jīng)理被動(dòng)減倉(cāng)，現(xiàn)在基本已減無可減。一輪減倉(cāng)潮過后，許多股票型基金的倉(cāng)位都降到了70%左右，混合型基金減倉(cāng)幅度更大，已逼近基金業(yè)倉(cāng)位的歷史大底。
該投資總監(jiān)表示，“我現(xiàn)在的做法是，市場(chǎng)上漲就維持中等倉(cāng)位，下跌則開始加倉(cāng)。”還有基金經(jīng)理表示，目前倉(cāng)位已大幅降低，大的策略是多看少動(dòng)，潛心研究，等待市場(chǎng)機(jī)會(huì)。
搶反彈不碰“老情人”
雖然不確定性甚多，天生只能做多的基金還是對(duì)下半年的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)頗為期待。“如果市場(chǎng)下跌，我們會(huì)逐漸加倉(cāng)等待反彈，但不會(huì)再碰金融、地產(chǎn)等大眾情人。”上述研究總監(jiān)表示，下一步會(huì)調(diào)整投資方向，關(guān)注家用電器、工程機(jī)械、文化等產(chǎn)業(yè)。
他表示，若宏觀數(shù)據(jù)走壞，政策面可能出現(xiàn)松動(dòng)，在三季度末有可能出現(xiàn)秋季投資機(jī)會(huì)。“現(xiàn)在是跌得有點(diǎn)過了，市場(chǎng)可能出現(xiàn)反彈。”
上海一位基金經(jīng)理表示，雖然銀行、地產(chǎn)股靜態(tài)估值很低，但考慮到經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型對(duì)傳統(tǒng)增長(zhǎng)模式的沖擊，以及在GDP上體現(xiàn)的增速下降預(yù)期，其動(dòng)態(tài)市盈率存在高估可能。在這些不確定性沒有明朗之前，基金不敢再重配銀行、地產(chǎn)股。
當(dāng)然，也有基金經(jīng)理認(rèn)為地產(chǎn)股可能存有機(jī)會(huì)，可“搶一把反彈”，“如果房?jī)r(jià)跌幅超過20%，成交量放出來，地產(chǎn)股可能出現(xiàn)波段行情。”
下半年看業(yè)績(jī)臉色
“上半年是炒熱點(diǎn)炒主題，下半年則會(huì)更注重業(yè)績(jī)。”深圳一位基金經(jīng)理表示，現(xiàn)在有點(diǎn)像2008年，能走好的還是有業(yè)績(jī)支撐的公司。
中報(bào)披露大戲即將上演，據(jù)了解，今年中期業(yè)績(jī)預(yù)增的公司主要集中在機(jī)械設(shè)備、電子元器件、化工、房地產(chǎn)、醫(yī)藥生物、信息設(shè)備和有色金屬等七大行業(yè)。有基金經(jīng)理早就對(duì)這些行業(yè)進(jìn)行了調(diào)研，挖掘其中高送轉(zhuǎn)、業(yè)績(jī)超預(yù)期，或者前期被錯(cuò)殺的公司。
“不過，上漲的核心動(dòng)力是超預(yù)期。”上述研究總監(jiān)表示，下半年基金經(jīng)理的投資可能更為理性，跟風(fēng)主題類投資可能較少，只有業(yè)績(jī)超預(yù)期的個(gè)股可能有好的表現(xiàn)。
在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型背景下，低碳經(jīng)濟(jì)、節(jié)能減排、大消費(fèi)概念等仍為基金經(jīng)理們關(guān)注，“轉(zhuǎn)型需要一個(gè)過程，而資金要逐步向順應(yīng)宏觀政策方面做配置。”
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