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2010-07-02 作者：趙晶 來源：經濟參考報
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6月30日過去了，伴隨著各家銀行為在6月底之前達到銀監會要求的存貸比不低于75%的生死線到期，在接下來的一段時間里，市場上的錢應該會增加一些。
在去年的寬松信貸政策引導下，銀監會制定的75%貸存比“紅線”出現松動，使得不少商業銀行的信貸投放膨脹過快，紛紛迫近甚至逾越“紅線”。加上今年上半年以來，貨幣政策逐步收緊，央行連續3次上調存款準備金率，凍結了約9000億元資金。
因此在6月底的銀監會檢查到來之前，各大銀行紛紛開源節流，尋找一切可補充核心資本的方法。資金就是市場的血脈，周二的暴跌也不能不說與銀監會的檢查沒有關系。
鑒于檢查日已經結束，可以預計的是，下周的大盤臉色不會像本周這么慘綠。
從公開市場操作上看，資金面也正處在短暫寬裕期。伴隨著農行IPO的臨近，央行有意識地保證市場資金的相對充裕。本周到期央票和正回購總額為人民幣1440億元，較上周減少670億元。央行上周通過公開市場凈投放資金2010億元。此前五周央行共計向市場投放資金達7160億元。
在接下來的一段時間里，從宏觀到中觀的緊縮政策在今年上半年已經得以密集釋放，調控壓力得到明顯縮小。考慮到國際經濟復蘇進程尚且不好判斷，加上部分經濟先行指標在最近出現的掉頭向下跡象，央行很難再像上半年那樣對市場資金密集收緊。
短暫樂觀后還應看到，資金面的寬裕也只能是相對而言的。在6月28日、29日國務院總理溫家寶召開了經濟形勢座談會，他在座談會上指出，當前我國經濟正朝著宏觀調控的預期方向發展，堅持處理好保持經濟平穩較快發展、調整經濟結構和管理通脹預期的關系，保持宏觀經濟政策連續性和穩定性，增強宏觀調控的針對性、靈活性，提高宏觀調控水平，把握好政策實施的力度、節奏和重點，進一步鞏固和發展好的經濟形勢。
仔細揣摩總理的講話，不難看出，保持宏觀經濟政策的連續性和穩定性是下半年央行調控的主要思想，換言之，從去年下半年開始實施的溫和可控的緊縮調控可能延續到今年下半年。從近期重啟匯改、取消出口退稅制度等政策觀察，政府把結構調整列為下半年工作的重點內容。
好在總理還說，要把握好政策實施的力度、節奏和重點。因此下半年，很可能宏觀調控會以更細化的方式進行，比過去的調控要更為精準。
投資方面，下半年比較值得關注的有醫療體制、社會保障制度的完善，收入結構調整方案也即將出臺，如果這些調整都能實實在在落實，那么消費類板塊的前景不可估量——老百姓沒有后顧之憂了，那還等什么，花錢唄。
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