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| 資料照片 | 普益財富研究員在接受《經濟參考報》記者專訪時指出，下半年，美國經濟將持續回暖，歐洲復蘇仍困難重重，而國內經濟也將面臨國內生產速度放緩和通脹的雙重困擾。在這種情況下，對于普通投資者來說：人民幣投資優于外幣投資，穩健型投資好于進取型投資。
美國經濟持續回暖 歐洲復蘇困難重重
普益財富研究員陳楚嫻表示，國際方面，影響最大的依然為歐洲財政危機問題。歐洲債務危機引發的恐慌情緒雖沒有雷曼兄弟倒閉引發的大，但維護市場信心仍然是各國政府實施救助計劃最重要的原因之一。顯然，援助計劃不能從根本上解決問題。而為了解決長遠問題，希臘、西班牙、愛爾蘭等國都已采取增加稅收、降低公務員工資等措施來削減財政支出。但是削減財政支出也將不可避免地制約歐元區經濟復蘇。
“美國方面，其經濟在經過了前期制造業回暖后，在消費支出以及就業市場上都有明顯的改善。在消費支出持續增長的支持下，美國下半年將維持增長態勢。而按照此前美聯儲的計劃，多項為應對金融危機的金融工具在今年一季度結束，美聯儲在接下來的動作將是回收自金融危機以來釋放的大量的流動性。”陳楚嫻說。
國內方面，匯豐中國制造業經理人采購指數降至11個月以來的低點，顯示出中國制造業復蘇步伐繼續減慢。同時，建筑業信心指數先于房地產下滑，而這往往是投資回落的前兆。雖然出口和投資都出現回落，但是C
PI數據并沒有因此而回落。而受到國內生產速度放緩和通脹的雙重困擾下，中國政府在財政政策以及貨幣政策的使用上則顯得更加曖昧。進入下半年，扶持經濟轉型依然是政策的重點之一，部分行業和地區可能因此受益。
黃金投資不可盲目追高 配置10%至30%較為合理
今年上半年的大部分時間里國際金價處于高位震蕩的運行狀態，在后段則走出了突破性上漲行情。
對此，普益財富研究員陳小立分析道，此次金價上漲的導火索是歐洲的主權債務危機，避險引致的投資需求是推動金價不斷走強的重要因素。且對應國際金價最近一兩個月的上漲，股市及其他商品期貨價格卻烏云密布，金價一枝獨秀的狀態加深了普通投資者對黃金的熱忱。
“在影響金價形成的各方因素尚未發生根本性逆轉之際，金價仍有繼續向上的潛力
， 但 投 資 者 盲 目 追 高 的 態 度 是 不 可
取的。”陳小立提醒投資者，“黃金在應對系統性風險以及抵御信用風險上具有不可替代的作用，加之黃金與其他金融投資工具的相關性低，自身獨立性強，因此可以作為一項有效的資產配置，目前其占到投資者總資產的10%至30%較為合理。但我們并不建議投資者在市場波動異常時期，以過分投機的心態去操作黃金。”
普益財富研究員孫曉輝也表示，對于大部分投資者來說，不建議對黃金進行直接投資。今年上半年，國內投資者主要進行抗通脹投資，黃金保值增值的能力被夸大，加上國際黃金期貨價格不斷走高，由此，黃金特別受到投資者的青睞，這又進一步提高了黃金價格。而且普通投資者一般是對黃金直接投資，但黃金的持有和變現成本一般較高，從而會降低投資者的收益。對于成熟的投資者來說，可以考慮投資黃金期貨、原油期貨和農產品期貨，但是這些投資品種的實質都與美元部分掛鉤，受美國的經濟政策及經濟形勢影響較大。這就要求投資者必須要對美國的經濟政策、宏觀經濟形勢等因素有較好的把握。
美元指數持續走高可期
近期，歐債危機潛在的蔓延風險使得任何風吹草動都讓投資者不寒而栗，歐元應聲跌至4年新低。同時，受風險規避情緒的影響澳元、英鎊等主要非美貨幣也紛紛深幅下跌。雖然后市可能出現超跌反彈，但從目前來看，作為實體經濟的“感應器”，外匯市場似乎已經感受到世界經濟乍暖還寒的氛圍。
普益財富研究員王亮指出，在復雜的經濟形勢下，市場在無路可選的情況下終于又選擇了老路——美元作為避險貨幣被高度的認可，大量尋找避風港的資金從世界各地涌向美元資產，助推美元指數連創新高。
“市場焦點也正在轉向全球基本面。美國居高不下的失業率、危機重重的商業地產、接連不斷的中小銀行倒閉使得華麗的經濟數據下暗流涌動；歐元區債務危機下的緊縮政策對經濟復蘇的打擊、中國強有力的經濟調控使得工業增長明顯放緩、日本的持續通縮等等使得世界經濟二次探底的可能性大大增加，因此，未來主導外匯市場的將是風險規避情緒。”王亮指出。王亮同時表示，高息貨幣如澳元、歐元和英鎊等將受到打壓，美元指數持續走高可期。而對于日元來說，雖然也可作為美元“避險屬性”的替代品，但日本政局的動蕩和菅直人對日元貶值的強硬態度將使得日元難有起色。
穩健型投資好于進取型 建議投資者關注股票、基金和債券
孫曉輝同時指出，我國下半年主要的經濟政策應該是在保證經濟發展速度的前提下，控制流動性，防止大量游資的投機性炒作。其次，會引導投資者在資本市場進行理智投資。國際經濟形勢方面，歐洲債務危機尚未定論，美國經濟正在逐步復蘇，且我國利率的市場化進程也未結束，這使得投資者面臨較大的匯率風險。所以，基于現階段的國內、國際經濟形勢，對于普通投資者來說：人民幣投資好于外幣投資，穩健型投資好于進取型投資。
“建議普通投資者可以關注股票、基金和債券。”孫曉輝指出，股票市場已經達到階段低位，不少股票已經超跌，個別股票還跌破了凈資產。此時，買入并長期持有一些成長性較好的股票是個較好的投資策略；基金在選擇時，要考慮其凈值、過往業績和其管理團隊的能力；近期債券市場主要面對加息后，收益率上行的風險。投資者可盡量配置一些短期、流動性較好或是收益率可調整的債券。
他同時表示，對于追求穩定收益的投資者來說，銀行人民幣理財產品也不失為一個好的選擇。投資者可根據自身情況，選擇一款或多款來配置。在投資時，一定要了解其投資方向、投資結構及收益類型。
不過，孫曉輝也表示，正如世界上沒有兩片葉子是相同的，對于不同的人，資產配置情況也不相同。投資者應在了解各種投資渠道的收益、風險及具有相關的知識儲備后，根據自己的具體情況，例如收益預期、風險偏好等來選擇適合自己的投資計劃。
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