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2010-03-26 作者：作者:吳江 來源：經濟參考報
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可以獲取穩健收益，又有機會跑贏指數，這就是基于指數基金開發的分級基金。面對這種創新型產品，投資者如何結合市場變化擇機介入呢？為此記者專訪了正在發行的國聯安雙禧中證100指數分級基金擬任基金經理馮天戈。
馮天戈表示，指數化投資已經全面升級。理論上，指數分級基金優于傳統的指數產品。因為除了指數基金外，指數分級基金還賦予了投資人一個選擇權。
就雙禧基金而言，該基金通過場外、場內兩種方式公開發售，場外認購所得的全部份額將確認為雙禧１００，場內認購所得的全部份額將按４∶６的比率確認為雙禧Ａ、Ｂ。雙禧A屬于低風險固定收益類份額，約定年收益為一年定存+3.5%，以目前銀行定存收益率來算，大概是5.75%的約定收益率。雙禧B屬于杠桿類份額，適合風險承受能力強的投資者。馮天戈表示，雙禧A的投資者獲得的回報是5.75%，比市面上4%左右的債券類收益要好。對于雙禧B投資者而言融資成本是5.75%，低于市場水平的8%。
對于投資者普遍關注的折溢價問題，馮天戈表示，雙禧基金剛上市時會有初始溢價，折價現象基本會消除。這主要是因為國聯安在產品設計過程中引入配對轉換機制，包括份額分拆與合并。一旦基金出現折價現象，投資人就會場內外進行套利，進而迅速收斂基金折價空間。雙禧100分級基金連續開放、長期存續，場內、場外貫通，基金流動性也得以充分保證。
業內人士透露，基金配對轉換交易這一重大創新功能即將在深交所開通，預計將在未來數周內推出。
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