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日前，在“2010年第二屆中國(guó)創(chuàng)業(yè)板高峰論壇”上。與會(huì)政府人士和專家圍繞創(chuàng)業(yè)板的成就與問(wèn)題進(jìn)行了充分討論，并對(duì)相關(guān)制度建設(shè)積極建言。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板在經(jīng)過(guò)近一年的運(yùn)行后，狀態(tài)總體良好，但也應(yīng)在退出制度、風(fēng)險(xiǎn)控制、創(chuàng)新體制等方面進(jìn)一步完善和提升。
創(chuàng)業(yè)板要構(gòu)建退出制度
中國(guó)證監(jiān)會(huì)深圳監(jiān)管局局長(zhǎng)張?jiān)茤|表示，目前上市公司的退市門檻太高，存在退市標(biāo)準(zhǔn)易于規(guī)避，退市時(shí)間長(zhǎng)、渠道單一等問(wèn)題，創(chuàng)業(yè)板可以在上市公司退市機(jī)制上趟出一條路來(lái)。他表示，要使中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)揮資源優(yōu)化配置功能、維護(hù)市場(chǎng)秩序、保護(hù)廣大中小投資者的利益，就必須讓績(jī)差公司從市場(chǎng)上退出去。
“資本市場(chǎng)有生有死，優(yōu)勝劣汰才能實(shí)現(xiàn)良性循環(huán)，因?yàn)槲覀冞@個(gè)市場(chǎng)的資源是稀缺的，不能讓那些沒(méi)有盈利能力的公司長(zhǎng)期留在這個(gè)市場(chǎng)，霸占市場(chǎng)資源。”張?jiān)茤|說(shuō)。
潤(rùn)言投資咨詢總經(jīng)理連春暉表示，創(chuàng)業(yè)板審批的審核理念、審核的基本規(guī)則要求其需要盡快像中小板、主板一樣有更多的案例分析，有更多的指引，提高社會(huì)的效率，從而實(shí)現(xiàn)資源的最佳配置。連春暉分析，就創(chuàng)業(yè)板而言可慎重考慮一個(gè)“寬進(jìn)寬出”的概念，從“寬進(jìn)”來(lái)講就是要給更多的人更多的機(jī)會(huì)，讓他們經(jīng)歷創(chuàng)業(yè)板的過(guò)程。而在“寬進(jìn)”的基礎(chǔ)上就是“寬出”，有更多的企業(yè)會(huì)退市，有更多企業(yè)因?yàn)椴环蠗l件退出市場(chǎng)，如此創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)就會(huì)更加健康。
及時(shí)強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)控制
中國(guó)人民大學(xué)金融與證券研究所所長(zhǎng)吳曉求談到，從戰(zhàn)略意義上說(shuō)，創(chuàng)業(yè)板的確是一次里程碑式的，但其風(fēng)險(xiǎn)控制的相關(guān)制度需要進(jìn)一步完善。
一是認(rèn)識(shí)上的誤區(qū)，既包括投資者的認(rèn)識(shí)，也包括上市公司本身的認(rèn)識(shí)。投資者以為80幾家創(chuàng)業(yè)板的上市公司個(gè)個(gè)都能成微軟，上市公司心中有理想，都想成為行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)袖企業(yè)。但中國(guó)的創(chuàng)業(yè)板不像美國(guó)的創(chuàng)業(yè)板，理論上來(lái)說(shuō)只是一個(gè)小小板，個(gè)個(gè)要成為微軟是不現(xiàn)實(shí)的，個(gè)個(gè)都成為領(lǐng)袖企業(yè)也不現(xiàn)實(shí)，這樣一個(gè)誤區(qū)才導(dǎo)致后來(lái)所謂的暴炒，包括市盈率很高的狀況，認(rèn)識(shí)上的誤區(qū)給未來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)埋下了種子。
國(guó)信證券有關(guān)人士認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板的信息披露制度需要進(jìn)一步完善。目前創(chuàng)業(yè)板風(fēng)險(xiǎn)就是它的結(jié)構(gòu)性泡沫已經(jīng)出現(xiàn)，有很多違規(guī)違法行為集中暴露。這位分析人士認(rèn)為，有大量的內(nèi)幕信息泄漏，信息泄漏也是內(nèi)幕交易的范疇，通過(guò)占有優(yōu)勢(shì)信息來(lái)進(jìn)行內(nèi)幕交易，獲取不當(dāng)利益。很多內(nèi)幕交易使得創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的價(jià)格非常蹊蹺，這個(gè)市場(chǎng)非常小，容易操縱，操縱市場(chǎng)使得價(jià)格變得撲朔迷離。“所以下一階段希望有關(guān)監(jiān)管部門對(duì)創(chuàng)業(yè)板所有信息披露文件進(jìn)行梳理和完善，把違規(guī)違法行為控制在最小的幅度和范圍。”
加快創(chuàng)業(yè)體制創(chuàng)新進(jìn)程
深圳證券交易所副總經(jīng)理陳鴻橋表示，要以創(chuàng)業(yè)板構(gòu)建創(chuàng)業(yè)鏈條，推動(dòng)創(chuàng)業(yè)者、創(chuàng)業(yè)企業(yè)、創(chuàng)業(yè)投資與創(chuàng)業(yè)板四位一體的互動(dòng)機(jī)制，加快創(chuàng)業(yè)體制機(jī)制創(chuàng)新的進(jìn)程。而要建立一個(gè)創(chuàng)業(yè)機(jī)制，主要有五個(gè)方面。一是創(chuàng)業(yè)的驅(qū)動(dòng)力和積極性。即平時(shí)怎么創(chuàng)業(yè)，怎樣激發(fā)創(chuàng)業(yè)的積極性；二是創(chuàng)業(yè)者行為的規(guī)范，通過(guò)行為的規(guī)范，使得創(chuàng)業(yè)具有可持續(xù)性，能給社會(huì)做出更有價(jià)值的貢獻(xiàn)；三是如何解決創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的投融資機(jī)制和體制的問(wèn)題，即要建立適應(yīng)創(chuàng)業(yè)企業(yè)、創(chuàng)新型企業(yè)特點(diǎn)的金融創(chuàng)新體系；四是如何科學(xué)規(guī)劃創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)新的方向，如何尋找新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的著力點(diǎn)；五是怎樣培育創(chuàng)業(yè)主體，形成創(chuàng)業(yè)體系。
銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾表示，創(chuàng)新是轉(zhuǎn)型中的重要戰(zhàn)略之一，創(chuàng)新型企業(yè)的創(chuàng)新本身就是先進(jìn)生產(chǎn)力，是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展最有生命力的增長(zhǎng)力，所以發(fā)展創(chuàng)業(yè)板、支持高科技企業(yè)、支持其它新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)的發(fā)展，對(duì)于轉(zhuǎn)型、對(duì)于升級(jí)換代，完成戰(zhàn)略性的過(guò)程來(lái)說(shuō)，是一個(gè)新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，非常重要。 |