|
根據中國證監會近期發布的公告，大連壹橋海洋苗業股份有限公司(以下簡稱大連壹橋)已于2010年3月5日通過了發審委的審核，目前已經進入了上市掛牌前的整裝待發階段。
然而，《經濟參考報》記者經過多方調查發現，這家被冠以“今年遼寧省首家獲準中小板IPO的企業”，在其《首次公開發行股票招股說明書(申報稿)》中卻存在諸多疑問。記者通過對公司主營業務相關變動，以及財務報表、增資資產等很多環節分析，發現其中都有避重就輕甚至偷換概念的嫌疑。專家指出，如果大連壹橋在招股說明書中出現問題，則可能會為投資者帶來誤導和傷害。
產品表述偷換概念玩弄文字游戲
大連壹橋主營產品為蝦夷貝苗、海灣貝苗和海參苗，2009年三者的占比分別為42.56%、19.87%和27.81%。在其產品結構中，僅苗種所占的比例就高達九成多�！啊绶N’和‘成品’的區別，雖然是個常識問題，但公司招股說明書(申報稿)卻在這兩者之間大做文章，背后用意可能是規避苗種對公司業績的潛在影響�！庇兄槿耸扛嬖V《經濟參考報》記者。
據國家海洋局海洋預報減災司相關人員介紹，去年年底至今年年初的渤海冰情是近30年來同期最為嚴重的一次。作為一家“靠天吃飯”的養殖企業，大連壹橋的經營狀況是否受到此次冰災影響呢？保薦機構在公司招股說明書(申報稿)中是如此表述的：“公司主營業務為海珍品苗的繁育、科研與銷售，其中主導產品為貝苗(蝦夷扇貝和海灣扇貝)，一般從1月開始購進種貝，二三月開始產卵孵化，直至4月移至海上暫養前均在苗室內繁育，因此渤海結冰對公司貝苗的繁育未造成直接的不利影響�！�
然而，招股說明書(申報稿)就此提供的依據卻是“蝦夷扇貝”生產未受影響。由大連市長�？h海洋與漁業局出具的《關于渤海結冰對長海蝦夷扇貝養殖影響的說明》稱：“2010年1月份，受全球性寒冬氣候的影響，渤海海域出現大面積結冰，但由于長海縣自身地理位置特點使得蝦夷扇貝主要養殖區域并未受到影響�！�
“此處陳述有偷換概念之嫌�！边@位知情人士向《經濟參考報》記者表示，“長�？h漁業局出具的說明只是在說當地的蝦夷貝養殖區沒有受到海冰影響。但成年的蝦夷貝沒受到影響，并不代表蝦夷貝幼苗不受影響。跟人一樣，動物也是幼小的抵抗力較弱�！�
數據顯示，2009年公司海參實現銷售收入為1035.64萬元，占當年銷售收入的6.76%；而當年海參苗銷售占比則高達27.81%。顯然，“海參苗”銷售情況的變化比“海參”銷售情況的變化對公司主營收入意義更大。但是，公司招股說明書(申報稿)對冰災給“海參苗”帶來的影響只字未提，僅對海參養殖做出描述：“公司目前海參均為圍堰養殖，水深達2至3米，而本次圍堰結冰厚度一般僅為30厘米左右，根據公司對圍堰抽點破冰后的實際盤點情況，公司圍堰海參生長情況良好，未因本次結冰造成損失。”
“這顯然是回避要害問題�！鄙鲜鲋槿耸糠治稣f，渤海冰災對海參的養殖和育苗均帶來很大影響。據當地媒體報道，即使在室內養殖的海參苗，也因冰災而“光吃不長”，“發育緩慢”，造成“變相減產”，而海參則受低溫環境影響，很多或被凍傷或自殺死亡。
凈利潤是否逐年上升疑點重重
記者注意到，大連壹橋在其招股說明書(申報稿)中還披露，在2007年、2008年和2009年，公司連續三期的營業收入分別為1.12億元、1.34億元和1.53億元，連續三期的凈利潤分別為3154萬元、3882萬元和4313萬元。其營業收入和凈利潤等諸多指標，均呈逐年上升之勢。
在分析業績增長原因的時候，招股說明書(申報稿)給出的答案是：公司的競爭對手一定程度上有所減少，而公司經過近幾年的發展，生產規模不斷擴大，規模效應日益明顯(目前公司蝦夷貝苗、海灣貝苗及海參苗產量均居國內第一，三者2009年市場占有率分別是：18.11%、8.71%、0.78%)，單位生產成本逐步下降進而提升整體利潤。
業內人士對此提出質疑：在金融危機背景下，海珍品市場價格走低，且下游企業利潤縮水，大連壹橋僅憑“規模效應”和“降低成本”能支撐起利潤的連年增長嗎？
來自市場的信息顯示，大連壹橋的主營產品價格在2007年至2009年呈逐年下降之勢。比如，蝦夷貝苗的單價在三年中分別為50.00元/萬枚、45.00元/萬枚和40.00元/萬枚；海灣貝苗的單價分別為51.27元/萬枚、45.00元/萬枚和50.00元/萬枚；海參苗的單價分別為672.62元/公斤、542.65元/公斤和528.39元/公斤。
同時，來自海珍品下游龍頭企業——好當家2008年年報業績和2009年年報業績表明，海珍品在這兩年受到了嚴重的沖擊：2008年好當家的營業收入同比下降38.63%，凈利潤同比下降38.26%；2009年，營業收入增長11.23%，但凈利潤則同比下降39.51%。
北京一家知名券商研究所的農業分析師表示，大連壹橋招股說明書(申報稿)雖然對其主營產品(即：蝦夷貝苗、海灣貝苗及海參苗)2009年的市場占有率給出說明，但此前2008年、2007年數據不明，無從判斷其“規模效應”變化情況。并且，從公司前5名客戶銷售情況看，2007年至2009年三年分別是：3026.98萬元、2281.19萬元和2876.89萬元，總體呈現下降的趨勢。
另據媒體報道，大連壹橋在增資資產等方面也存在瑕疵，數千畝的土地未辦理土地使用權。同時，公司招股說明書(申報稿)中還稱，“由于受大連當地有關政策的制約，公司目前尚未能為員工繳納住房公積金�！钡緟s未對“當地有關政策”做出進一步解釋。
披露不實將給投資者帶來誤導和損害
針對業內質疑，記者致電大連壹橋總經理遲飛躍，但采訪遭到拒絕。隨后這家企業的公關公司媒介經理賈寒冬給記者打來電話解釋說：“按證監會要求，在公司掛牌上市前的這段時間為緘默期，不能對外發布超過招股說明書以外的任何內容。”
據了解，大連壹橋本次計劃在深交所發行1700萬股，發行后總股本為6700萬股。中國社科院世界經濟與政治所公司治理中心主任魯桐向《經濟參考報》表示：“如果大連壹橋在招股說明書中出現問題，則可能會為投資者帶來誤導。這其中，公司本身和保薦機構都撇不掉責任。尤其是保薦機構，其收益和公司能否上市密切相關，因此在操作過程中，保薦人經常會美化招股說明書，甚至粉飾公司業績和全貌�！�
北京問天律師事務所主任律師張遠忠表示，最近以來很多公司的招股說明書屢屢露出瑕疵，這些避重就輕的甚至虛假的表述，都可能給投資者帶來損害。包括證監會等在內的相關部門應該對這些現象進行徹查，并加大司法部門立案追訴等行為的威懾力。
根據中國證監會發行監管部2002年5月公布實施的《關于已通過發審會擬發行證券的公司會后事項監管及封卷工作的操作規程》，發行人必需滿足公司的盈利狀況與盈利預測(如有)趨勢基本相符、上市公司不存在違反信息披露要求的事項、公司不存在其他影響發行上市和投資者判斷的重大事項等全部條件，則不再提交發審會審核。否則，則需要重新提交發審會審核。
5月7日發布的《最高人民檢察院、公安部關于公安機關管轄的刑事案件立案追訴標準的規定(二)》明確規定：依法負有信息披露義務的公司、企業向股東和社會公眾提供虛假的或者隱瞞重要事實的財務會計報告，或者對依法應當披露的其他重要信息不按照規定披露，其中涉嫌“致使不符合發行條件的公司、企業騙取發行核準并且上市交易的”，應予立案追訴。
針對大連壹橋在上市掛牌前所曝出的問題，業內專家表示，如果海冰災害對大連壹橋經營真正構成了重大影響，或者在財務報表和增資資產中回避了要害問題，那么公司應該要求被重新上會，對市場有疑問的情況作出補充后重新提交發審會審核。實際上，公司由于種種原因終止上市的情況并不鮮見。今年3月以來，已有中小板的高德紅外、星網銳捷和創業板的蘇州恒久、新大新材等四家公司突然終止上市。 |