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四月的股市一路下挫，讓很多基金投資者心有余悸。而隨著傳統“紅五月”的到來，包括眾祿基金研究中心、好買基金研究中心以及國金證券研究所等在內的知名研究機構紛紛發布研究報告，對五月份的股市和基金市場進行新的預測。
主流研究機構表示，目前A股市場估值合理，大盤上行或下跌空間都不是太大，市場主要存在結構性機會。在此形勢下，投資者在選擇基金時要看中選股能力，重倉成長性股票的基金更值得關注。
好買基金：關注重倉成長性股票的基金
在5月5日發布的研究報告中，好買基金研究中心作出的判斷是，市場正處于震蕩市中軸線的底部區域，短期可能還會下跌，但下跌的空間已經有限。處于流動性緊縮的情況下，大盤股雖有望止跌，但不具備大幅反彈的機會，市場將呈現弱勢盤整，機會仍存在于成長性較好的中小盤股票中。
在基金的選擇上，一方面偏向于選擇那些傾向于投資成長性股票的基金，另一方面，也特別注重尊重市場、策略靈活的基金經理。好買基金表示，在經濟轉型的大背景下，以新能源、高科技、新材料等為代表的成長性股票具備長期的投資價值，而金融地產等大盤藍籌股只存在階段性的交易機會。
好買基金認為，5月中旬開始，央票發行利率有著上行的壓力。同時，從債券市場最直接相關的通貨膨脹和貨幣政策方面看，債市承受的壓力也比較大。市場普遍預期CPI在二季度末將達到3%的高點，在這種情況下，央行動用價格工具的可能性很大。好買基金對5月債券市場走勢保持謹慎樂觀的看法，建議關注旗下偏股型基金運作能力強的偏債型基金。
封閉式基金策略方面，好買基金認為封閉式基金的折價率很難再大幅縮小，不存在系統性低估。對于未來封閉式基金的選擇，應該由追求折價率和凈值增長率的平衡，轉向把握凈值增長能力強的封閉式基金，建議關注業績整體好轉的基金公司旗下的封閉式基金。
DII基金策略方面，好買基金認為，近期海外市場的不確定性因素(諸如希臘全國性罷工、高盛訴訟案件等)都對外圍市場的走勢有一定的影響，而國內央行的上調準備金率的緊縮政策也將對港股中相應的中資股產生一定的打壓。所以，短期來看，投資者以保持謹慎為宜，而中長期基于戰略性資產配置需要的投資者可以繼續參與。
眾祿基金：中小盤和大盤基金均衡配置
根據眾祿基金研究中心最新發布的五月基金投資策略，目前多空勝負已分，大盤步入中期調整。
眾祿基金表示，其在3月、4月策略中反復強調上證2970-3060是多空雙方的焦點戰區，上則一馬平川，下則步入中期調整，4月房產新政連續出臺、股指期貨詭異登臺，多方先松動后潰不成軍，市場選擇了步入中期調整。
預計調整目標區間在2600-2700之間，調整時間較長，至少2-3月，但是不是調整終極區域，目前尚難定論。也就是說焦點區域勝負將決定2010年上半年的市場走向。
5月市場重心有所下降，較4月3080下降145點至2935，根據眾祿指數系統預測，5月阻力區間為3000-2935，支撐區間為2690-2575。
在基金投資策略方面，眾祿基金給出了穩健策略——中等的偏股型基金倉位、中等的債券型和貨幣型基金倉位。具體選擇基金方面，眾祿基金建議投資者，投資風格以中小盤和大盤基金均衡配置為主。
眾祿基金早在4月底還曾表示，對于投資者來說，目前不可隨便加倉或減倉，保持輕倉是上策。同時應該認識到每一次下跌將孕育著新的機會。成長型投資者可嘗試在3000點下分批建倉，而穩健型投資者最好還是等大盤站穩5日線再做打算。
國金證券：重選股能力 兼顧操作靈活性
國金證券近日也發布了最新基金投資策略報告，對5月份基金投資提出建議。報告認為區間震蕩格局仍是市場主要特征，基金投資建議繼續側重選股能力，兼顧操作靈活性。
根據報告分析，考慮到企業盈利的改善能力接近高峰，進一步提升空間有限，同時市場對政策保持高敏感度，因此預期階段股指仍將搖擺于政策退出與盈利增長之間，區間震蕩格局仍是市場主要特征，但長時間持續震蕩下股指的波動幅度或將有所加大。市場機會仍然更多圍繞階段性和結構型機會展開。
在震蕩市場背景下，基金業績與大類資產配置相關度不高，分化更多來自管理人對個股、板塊的選擇把握能力。繼續建議重點關注選股能力突出基金經理管理的基金產品，并適當從中優選操作風格具備靈活性的基金產品。在基金組合風格搭配上則以成長風格為主、適當兼顧周期風格。
國金證券還表示，在階段政策繼續保持寬貨幣、緊信貸的背景下，債券市場資金充裕局面有望維持，或將推動債市收益率進一步小幅下行，但下行空間已然有限，而隨著中長期步入升息周期，對債券市場長期還應持謹慎的態度，因此繼續建議采取中短久期的防御策略。隨著信用類債券市場不斷上漲下信用利差較前顯著降低，信用類債券優勢也較前有所降低，但仍有望貢獻一定的超額收益。建議關注完全債券型基金以及在信用類債券等持倉適度且歷史業績持續穩定優秀的新股申購型產品。
傳統封基盡管折價連續兩月回升，但在平均剩余存續期4.5年的背景下，平均到期年化收益率在3.9%左右，仍處于低水平。而且，本輪很多基金對歷史剩余收益亦進行了分配，分配實施后傳統封基截止到2009年度末單位剩余可分配收益平均僅為0.007元。因此，對于傳統封基，國金證券建議結合基金市場流動性情況階段予以中性或者中低配置。 |