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兩會期間，中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長易綱在接受媒體采訪談到資金流向時表示，我國跨境資金的流動大部分是合法合規(guī)的，是合理的，是在國際收支平衡表中可以解釋的。當(dāng)然，也不排除部分違法套利的資金混入。易綱的表態(tài)可以理解為針對不久前出爐的國家外匯儲備數(shù)據(jù)而言的。然而，恐怕當(dāng)前更值得關(guān)注的，是熱錢可能的流出問題。
央行公布的金融數(shù)據(jù)顯示，去年12月份新增外匯儲備104億美元，它低于當(dāng)月貿(mào)易順差184億美元與F
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I121億美元的總和201億美元之多。從直接意義上看，這意味著整個國際收支項目下存在資金外流的問題。
近年來，由于中國經(jīng)濟(jì)的高速成長以及資產(chǎn)價格的攀升，各種形式的外資一直追逐著進(jìn)入中國市場。全球金融危機爆發(fā)后，熱錢的流向發(fā)生逆轉(zhuǎn)，特別是2008年9月之后。因為跨國公司的母公司頭寸不足和金融機構(gòu)去杠桿化造成跨國公司拋售中國等新興市場國家資產(chǎn)來增強自身流動性。根據(jù)有關(guān)統(tǒng)計，截至2009年1月底，從我國流出的熱錢大概有2000億美元左右。
從積極意義看，熱錢的流出對我國外匯儲備的合理“瘦身”有一定好處。首先，借熱錢出逃之機，我國可以回籠一部分人民幣，以減少誘發(fā)通貨膨脹的壓力；其次，是我國進(jìn)行經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的有利時機。比如，在出口方向上，當(dāng)歐美市場萎縮時，發(fā)展非洲、東南亞等市場；在商品結(jié)構(gòu)上，相應(yīng)減少“三來一補”的傳統(tǒng)貿(mào)易，提高進(jìn)出口產(chǎn)品的科技含量。第三，變換儲備結(jié)構(gòu)，進(jìn)口戰(zhàn)略物資，正好減少一部分美元資產(chǎn)，回避美元貶值的風(fēng)險。當(dāng)然，根本的措施應(yīng)該是加大調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的力度，使之更加合理，適當(dāng)減少不合理投資虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的機會。
易綱表示，防范熱錢要標(biāo)本兼治，要多部門共同配合。因此，對央行、外匯管理局等調(diào)控部門而言，對待熱錢的方式不應(yīng)該是強堵，而是加強疏導(dǎo)，有序管理。一是要不斷提高統(tǒng)計技術(shù)的水平與統(tǒng)計質(zhì)量，盡量避免數(shù)據(jù)遺漏，這是制定正確政策的前提；二是加強監(jiān)管與調(diào)控，完善、豐富貨幣政策的運用，超越傳統(tǒng)的只監(jiān)控貨幣供應(yīng)量的做法，把金融衍生產(chǎn)品、資產(chǎn)價格等也納入統(tǒng)計、監(jiān)管的范疇，并采取適當(dāng)?shù)呢泿耪哒{(diào)整措施，盡力抑制資產(chǎn)價格持續(xù)升高或大幅下跌的預(yù)期，這也會在一定程度上防止熱錢短時期內(nèi)的大規(guī)模進(jìn)入與撤出。
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