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CPI上升速度有望在1月份略有停頓。1月份CPI同比增長速度可能與去年12月份接近，機構大多預計漲幅在1.8%左右。
1月CPI上漲主因是惡劣天氣
中信證券首席宏觀分析師褚建芳預測，1月份CPI同比將上升1.8%左右，環比上升0.8%。導致CPI上升的主要因素是最近惡劣天氣造成蔬菜、水果和水產品價格大幅上升，導致食品價格快速上升，拉動CPI環比上升0.6個百分點。另外由于季節因素，1月份非食品價格環比將有小幅上升，預期會拉動CPI環比上升0.2個百分點。
褚建芳認為，一季度通脹水平將保持上升趨勢，2月份由于春節因素，CPI將出現短期高點，達到3%左右。3月份略有回落，大致為2.8%。PPI將持續上升，2月份達到5%以上，3月份接近6%。一季度CPI平均為2.6%，PPI為5.3%。
興業證券首席宏觀經濟分析師董先安同樣預測1月份CPI同比上升1.8%。據興業證券監測，食用農產品周價格在1月繼續保持上漲，第4周比前一周上漲0.4%，已連續11周上漲；生產資料價格指數在1月第2周環比達到1.6%，隨后緩慢回落；企業商品價格指數同比自2009年8月起持續上升，12月升至3.4%，比11月上升3個百分點。
持相同觀點的還有興業銀行資深經濟學家魯政委。他對《經濟參考報》記者表示，雖然1月主要食品價格漲幅明顯趨緩；但是從非食品項環比的季節性規律來看，煙酒及用品、家庭設備用品及維修服務、醫療保健和個人用品、交通通信、娛樂文化用品及服務、居住這五類1月環比會高于上年12月。
東方證券宏觀經濟首席分析師馮玉明預測的還要更高一些，認為1月份CPI同比漲幅會達到2%。
全年物價上漲壓力明顯
“2010年的物價上漲壓力明顯。”東北證券宏觀分析師王國兵對《經濟參考報》記者說。在他看來，不僅是1月份和一季度，物價問題會是一個貫穿全年的問題。據他分析，當前大體有五類因素將共同推動物價上漲。
首先是翹尾因素。從2009年7月份以來，我國的CPI環比同比就基本保持增長態勢。因此，2009年對2010年的翹尾作用明顯。經測算，2010年的翹尾因素走勢呈拋物線，將在6、7月份明顯體現，拉動CPI上漲2.42個百分點。雖然有望在三四季度出現回落，但總體拉動CPI上漲1.5個百分點。
其次，豬糧比下降，“豬周期”或將再現。王國兵說，豬糧比直接影響生豬養殖的收益，過低的豬糧比影響養殖戶的積極性將導致來年生豬供應的減少，而2009年我國的豬糧比降低至7：1以下，基本接近2006年至2007年的水平。“豬周期”或將再次促進物價的上漲。
再次，國際農產品價格預計將繼續上漲，我國大豆類進口商品提價壓力增加。2010年開始，國際農產品價格延續上漲，從大豆來看，1月份的開始20天的期貨價格都要高出12月份的價格，說明市場看漲未來的價格走勢。隨著2010年全球經濟復蘇，糧食需求的上升推高國際糧價的上漲成為大概率事件。
此外，過量的貨幣供給對物價的上漲終將發揮作用。貨幣對物價的滯后效應在6個月左右明顯體現，而2009年下半年開始的超常供應將在2010年逐漸體現出來。
最后，PPI上漲形成的成本推動加大CPI的上漲。王國兵表示，2010年PPI將會是上漲態勢，一方面受到翹尾因素的影響，這是比較明確的。另一方面，國際大宗商品的走勢也將影響PPI走勢。由于全球經濟復蘇，各國的生產將會有所擴張，從而對大宗商品的實質性需求將上升。同時，由于PPI在2009年，特別是上半年的價格相對處在低位，2010年的同比漲幅也應該還會比較大，而這在一定程度上將會傳導到下游的CPI。
國際因素會影響CPI走勢
對今年的物價走勢，也有人持樂觀態度。瑞銀證券經濟學家汪濤表示，通脹確實比預期上升得更快，主要的推動力來自于受到了惡劣天氣影響的食品價格。必須看到，全球范圍內消費需求依然疲軟，從而導致了全球范圍的產能閑置，包括中國在內。由于核心的制造業產品并不面臨價格上漲壓力，整體CPI仍將保持在3%至4%之間。此外，政府還可能推遲或放緩實施一些之前設想的資源和公用事業價格調整計劃。
到底今年的物價形勢會否嚴重，在東方證券宏觀經濟首席分析師馮玉明看來，還要看出口情況。他說：“出口增速的高低，可能決定了未來通脹的嚴重程度。”
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樊綱：短期看CPI問題不大
真正的問題是資產價格過度膨脹 | |
國民經濟研究所所長樊綱2月1日在萬事達卡媒體見面會上表示，當前中國開始出現對通貨膨脹的擔心。但是如果只是看CPI的話，短期問題不大。真正的問題在于資產價格的過度膨脹。
樊綱說，近期中國通貨膨脹增長速度較快，是由兩方面的因素導致的。一個是自去年開始的流動性過剩問題；二是美歐的大量熱錢意圖進入中國進行投機。正是在此背景下，央行才上調了存款準備金率。不過也要看到，雖然對中國來說，毫無疑問是面臨著可能發生通貨膨脹的問題，但是如果只是考慮CPI反映的物價問題，至少短期問題不大。原因有三個方面：首先是由于國際金融危機的爆發，當前全球范圍內都存在著產能過剩的問題，也包括中國；其次，從世界范圍看，農產品價格長期存在著下降的趨勢，而且中國已經連續六年糧食產量豐收，農產品價格比較穩定；最后，雖然資源、石油的國際價格是在上漲，但是要傳導向CPI，需要經過一整條產品供應鏈，這需要時間。
至于長期，樊綱表示對中國的物價問題也并不擔心。他說，當初美國、日本經濟崛起時，基本沒有其它大的經濟體也處于崛起階段。但是當前中國的經濟崛起，卻面臨著印度經濟同時崛起，還包括南美洲和東歐經濟的復蘇。這就抑制了中國勞動者報酬的大幅增長。于是，雖然中國的勞動生產率近年來快速提升，但是勞動者報酬卻增長不快，于是企業成本也就沒有出現大幅度的上升，這對通貨膨脹會起到很強的抑制作用。（方燁） | | |