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如何引導(dǎo)企業(yè)科學(xué)決策，避免盲目投資，用有限的資本為股東創(chuàng)造出更多的財(cái)富？在7日舉行的中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核工作會(huì)議上，國(guó)資委副主任黃淑和給出了答案——在央企全面推行經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)考核。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，國(guó)資委推行這種考核方式無(wú)疑是一場(chǎng)“管理革命”，將有效抑制央企的投資沖動(dòng)，鼓勵(lì)企業(yè)加大科技創(chuàng)新投入，真正為股東創(chuàng)造價(jià)值。
創(chuàng)造真正的利潤(rùn)
企業(yè)的利潤(rùn)額高是否就意味著企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的成功？在引入經(jīng)濟(jì)增加值這一考核指標(biāo)后，這一觀念將會(huì)受到?jīng)_擊，因?yàn)橛欣麧?rùn)的企業(yè)卻不一定真正創(chuàng)造了價(jià)值。
所謂經(jīng)濟(jì)增加值是指扣除全部資本成本的經(jīng)營(yíng)回報(bào)，是企業(yè)稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與該企業(yè)加權(quán)平均的資本成本間的差額，是為出資人創(chuàng)造的“真正的利潤(rùn)”。
一位央企總會(huì)計(jì)師告訴記者，在國(guó)資委于2007年推行經(jīng)濟(jì)增加值考核試點(diǎn)以前，中央企業(yè)很少考慮資本運(yùn)用的效益。比如，一家企業(yè)投資10億元用于房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)，由于項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)不善等原因難以收回投資，而如果把10億元存入銀行，同期所得利息可能會(huì)高于投入高地產(chǎn)的收益，但是在目前的會(huì)計(jì)核算中卻無(wú)法體現(xiàn)出資本使用不善造成的浪費(fèi)。
“以前規(guī)模大，利潤(rùn)高就是好企業(yè)，現(xiàn)在可不一定。經(jīng)濟(jì)增加值考核就是要引導(dǎo)企業(yè)增強(qiáng)價(jià)值創(chuàng)造能力，提升資本回報(bào)水平。”國(guó)資委綜合局局長(zhǎng)劉南昌說(shuō)。
此前中央企業(yè)的業(yè)績(jī)考核體系主要以財(cái)務(wù)指標(biāo)為主，而財(cái)務(wù)指標(biāo)又以利潤(rùn)等絕對(duì)量指標(biāo)為主。以財(cái)務(wù)指標(biāo)為核心容易造成企業(yè)盲目擴(kuò)大規(guī)模，追求數(shù)量而忽視質(zhì)量。
按照國(guó)資委即將出臺(tái)的央企負(fù)責(zé)人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核暫行辦法，在央企年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核指標(biāo)中，利潤(rùn)總額指標(biāo)不變，但經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)將取代凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)，并占到40%的考核權(quán)重。今后，這一比重還將逐步加大。
自2007年以來(lái)，已有100家中央企業(yè)參與了經(jīng)濟(jì)增加值考核試點(diǎn)，超過(guò)央企總數(shù)的四分之三。一些規(guī)模擴(kuò)張較快的企業(yè)在經(jīng)濟(jì)增加值考核中排名靠后。
為了規(guī)范資本成本的計(jì)算，國(guó)資委也對(duì)資本成本率做出了規(guī)定。從國(guó)際上看，多數(shù)行業(yè)的資本成本率在10%以上，根據(jù)測(cè)算，央企為7%到10%。本著穩(wěn)健起步的考慮，國(guó)資委將資本成本率基準(zhǔn)暫時(shí)設(shè)定為5.5%。這也意味著，央企的投資回報(bào)率至少要高過(guò)這一比例才能算作合格。
做強(qiáng)主業(yè)，嚴(yán)控非主業(yè)投資
在金融危機(jī)中，國(guó)際上一些大企業(yè)相繼破產(chǎn)或陷入困境，其中一個(gè)共性的原因就是過(guò)度擴(kuò)張，盲目并購(gòu)，大量資本投資于低效的領(lǐng)域。目前，在一些中央企業(yè)也存在過(guò)分追求規(guī)模擴(kuò)張，低效資本占用過(guò)多，資本使用效率不高的現(xiàn)象。
黃淑和表示，引入經(jīng)濟(jì)增加值考核的一個(gè)目的就是要引導(dǎo)中央企業(yè)做強(qiáng)主業(yè)、控制風(fēng)險(xiǎn)、優(yōu)化結(jié)構(gòu)。
北大縱橫管理咨詢集團(tuán)合伙人兼EVA咨詢中心總經(jīng)理殷明德表示，在傳統(tǒng)利潤(rùn)指標(biāo)考核的情況下，企業(yè)只需專注于利潤(rùn)和效益(凈資產(chǎn)收益率)的最大化。這就決定了企業(yè)為了實(shí)現(xiàn)盈利和效益目標(biāo)，容易一味追求更多的收入和更少的成本費(fèi)用。例如，為了增加收入，可以不顧該收入是否來(lái)自主營(yíng)或經(jīng)常性業(yè)務(wù)，不顧是否需要大量的資本投入。
然而，在引入以經(jīng)濟(jì)增加值為核心業(yè)績(jī)考核指標(biāo)的價(jià)值管理之后，這樣的做法將有望得到改變。殷明德表示，在計(jì)算經(jīng)濟(jì)增加值時(shí)，來(lái)自非主營(yíng)或非經(jīng)常性業(yè)務(wù)的收入將在會(huì)計(jì)調(diào)整中被剔除；依靠大量資本投入獲得的收入，在扣減成本費(fèi)用之后，還要與包括權(quán)益(股東)資本在內(nèi)的全部資本成本進(jìn)行比較，當(dāng)前者小于后者時(shí)，企業(yè)的價(jià)值指標(biāo)會(huì)相應(yīng)減少并抵消這些收入對(duì)利潤(rùn)的貢獻(xiàn)。
為了抑制央企的投資沖動(dòng)，在新的考核辦法中，國(guó)資委明文規(guī)定，為了限制非主業(yè)投資，對(duì)企業(yè)非經(jīng)常性收益將減半計(jì)算。劉南昌坦言，新考核將會(huì)對(duì)央企“地王”頻出的現(xiàn)象起到一定的遏制作用。
進(jìn)一步培育自主創(chuàng)新能力
在以往的考核方式下，為了把利潤(rùn)總額做得好看，一些企業(yè)有時(shí)會(huì)大幅減少技術(shù)創(chuàng)新所依賴的研究費(fèi)用的投入，以減少成本費(fèi)用。
在新的考核辦法中，加強(qiáng)企業(yè)自主創(chuàng)新能力的考核成為一大亮點(diǎn)。為了引導(dǎo)企業(yè)加大關(guān)鍵領(lǐng)域和占領(lǐng)未來(lái)制高點(diǎn)的研發(fā)投入，國(guó)資委明確規(guī)定，企業(yè)的研究開(kāi)發(fā)費(fèi)用將視同利潤(rùn)來(lái)計(jì)算考核得分，以鼓勵(lì)企業(yè)培育自主創(chuàng)新能力。
對(duì)于如何推行經(jīng)濟(jì)增加值考核，劉南昌表示，將會(huì)分階段、分步驟實(shí)施和完善。經(jīng)濟(jì)增加值考核是全新的考核方法，將對(duì)傳統(tǒng)以利潤(rùn)總額來(lái)考核效益好壞的管理理念產(chǎn)生重大沖擊。國(guó)資委將引導(dǎo)企業(yè)逐步樹(shù)立起資本成本意識(shí)和價(jià)值創(chuàng)造理念。 |