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歲末年初，包括券商、基金等在內(nèi)的多數(shù)機構(gòu)都對2010年的市場作出展望。主流觀點認為，明年的A 股 市 場 震 蕩 上
行 的 概 率
較大，整體看上證綜指具有30%即1000點左右的上升空間。當然，不排除在寬幅震蕩中觸摸上下極限點的可能性。
在2010年A股市場投資策略中，中金公司表示，明年A股市場將享受經(jīng)濟復蘇之后，上市公司業(yè)績增長走向正常所帶來的驚喜，估值提升和上市公司業(yè)績增長預計將帶來大盤未來12個月25%-30%的上升空間。中金同時強調(diào)，雖然目前估值不存在明顯泡沫，但市場在明年將迎來“政策退出”風險的擔憂，此擔憂有可能帶來市場波動風險。
中信證券也對明年的市場走勢保持了積極的態(tài)度。他們認為，從今年12月份到明年四五月份，A股市場環(huán)境都會比較樂觀，期間G
D P、企業(yè)業(yè)績增長都會快速回升，C
PI在出現(xiàn)向上拐點后對資金也會呈現(xiàn)正面刺激作用。目前預計明年上市公司凈利潤增速為25%，考慮與其它資產(chǎn)的比較，上證綜指高點有可能觸及4500點。
海通證券在報告中也對A股市場2010年運行趨勢持相對樂觀觀點。認為市場節(jié)奏可能呈現(xiàn)“春熱冬暖”態(tài)勢。預計股指總體上有望呈現(xiàn)“曲折上行”格局，相對目前指數(shù)點位而言，預計2010年A股指數(shù)向上存在30%左右的潛在上漲空間，股指上漲的動力主要來自經(jīng)濟趨于正常化階段帶動的企業(yè)盈利的正常化增長。
申銀萬國對此的判斷是，2010年A股市場震蕩向上，預計2010年滬深300指數(shù)的核心波動區(qū)間是3200點至4650點，對應上證綜指2900點至4200點。在市場運行節(jié)奏上，預計A股市場在近期的沖高后，在一季度的前期可能遇到年內(nèi)的第一個高點，然后回落，在第二季度筑底回升，到下半年震蕩向上。
中信建投證券則認為，從整體的流動性格局來看，2010年流動性將處于一種合理狀態(tài)，而不會像2009年這樣成為推動市場上行的主要力量。從估值來看，雖然PE和PB較國外還存在一定的高估，但就A
-H股的溢價來看，已經(jīng)接近2008年指數(shù)最低時候的低點，相對估值溢價的低點也為股指繼續(xù)攀升提供了空間。因此，在經(jīng)濟不出現(xiàn)二次探底的情況下，2010年的市場仍將延續(xù)2009年上漲的態(tài)勢，行業(yè)和個股方面存在重大投資機遇。結(jié)合上市公司2010年盈利與市場估值情況，判斷2010年上證指數(shù)運行區(qū)間為2700點至5000點。
相比之下，國泰君安、安信證券等機構(gòu)對明年市場預期上相對謹慎。其中，國泰君安認為，在2009年大幅上漲之后，明年A股市場會走出震蕩行情，市場整體難有單邊系統(tǒng)性機會，股票市場存在整體泡沫化的可能性較小。安信證券首席經(jīng)濟學家高善文則稱，明年全年的經(jīng)濟增長率完全有可能達到“坐9望10”的水平，但“牛市下半場”在未來兩年內(nèi)將隨時可能結(jié)束。他表示，下半場結(jié)束的標志條件是利率的上升、資本的異常流動和在大范圍內(nèi)資產(chǎn)市場的價格壓力。這些標志性的條件一旦出現(xiàn)，市場將會轉(zhuǎn)入一個長期的估值中心下降的過程。 |