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上周A股持續反彈，滬指全周漲幅7.13%，深成指漲幅則達7.83%，完全收復前一周失地。而周五金融、煤炭石油等權重股的突然發力，不僅令當日股指走勢盡顯跌宕，更令市場有關由小盤股轉向大盤股的風格轉換話題驟成焦點。
多數機構在接受采訪時表示，對于大盤在3361點出現的這輪調整，應該將其定義為短時的“熱點的切換”，而不是“風格轉換”。而真正的風格轉換主要取決于經濟復蘇的進一步明確、大盤股業績上升兩方面因素。
短時的“熱點的切換”
市場人士都注意到，大盤自9月1日反彈以來，A股市場中到處彌漫著概念股、題材股的氣息，橫飛的是物聯網、重組，暴漲的是創業板，只要有概念就能連拉兩個板，大盤藍籌股也淪落到看人眼色過活的日子。截止到12月3日，自9月1日開始的這輪反彈行情中，巨潮小盤指數上漲了41.51%，巨潮中盤指數上漲了36.24%，而巨潮大盤指數卻僅上漲了26.12%。
東海、中信等多家券商的分析人士表示，目前市場運行到這樣的格局，似乎二八現象又重新進入視野，很多投資者紛紛不計成本地拋售手中的中小市值個股，轉而閉著眼睛搶購大盤權重股。其實，上周五金融、保險等股票為代表的權重股只是合理的補漲而已，也只是熱點的一般性輪動，并不是你死我活的風格轉換，投資者在取舍個股時應以公司的合理估值為基礎，而不應該刻意區分權重股與中小市值個股之間的鴻溝。
海通證券的有關分析師提醒投資者，目前市場關注的融資融券也沒有那么快，股指期貨更沒有那么迫切，千萬別像投機小盤股那樣投機大盤權重股。
建銀投資分析師李崇斌則認為，自2005年以來，大小市值品種的風格轉換每隔3至5個月就會進行一次。自今年9月以來，小市值品種領漲大盤已經有3個月了，這意味著在未來兩個月中，大市值品種可能有所表現。而近期鋼鐵、煤炭等部分大市值品種開始走強可能就是苗頭。小市值股票的估值風險已經顯現。
主要取決兩重因素
中信證券首席金融工程分析師胡浩表示：“我們認為今年的大盤股只有階段性表現的機會，表現時間不會太長，要想看到大盤股戰略性的投資機會，需要經濟復蘇的進一步確認。”根據胡浩分析，當經濟增長處于復蘇階段、信貸成本偏低時，對小盤股有利。而當工業增加值顯著回升時，大盤股方被關注。目前國內經濟仍處復蘇階段，工業增加值同比仍未明顯回升，只有當通脹帶來貨幣緊縮時，大盤股表現相對會更好一些。
建銀投資的李崇斌說，“今年全球經濟是一個危機剛過的復蘇過程，低增長、低通脹、低利率、高流動性、高頻率的行業整合下的經濟環境，為小盤股的表現提供了溫床。今年即將過去，上述的‘三低’將會在2010年開始走高，‘兩高’則會出現走低。反映在股市上，就是流動性催生的行情漸漸離去，業績支撐的行情將會慢慢來臨，隨著今年第四季度上市公司業績繼續回升，炒作年報業績的行情逐漸臨近，低估值、高增長的大盤藍籌股將會得到資金的熱捧。” |