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11月5日，深圳市證監局發布公告稱，檢查發現，景順長城基金公司基金經理涂強，長城基金公司基金經理韓剛、劉海涉嫌利用非公開信息買賣股票，涉嫌賬戶金額從幾十萬元至幾百萬元不等。據披露，這三個“老鼠倉”是在今年8月的突擊例行檢查時被抓了現行。緊跟著，媒體又爆出那兩個叫徐帆與鄧婕的股民，獲知重組內幕消息，提前潛伏在浙江東方的莊下，牟得了暴利的“大料”之后，輿論一直沒有止息對這兩個疑似明星的股民進行追問。無論是基金經理還是“明星股東”，網民紛紛呼吁證監會快速出手，好好的來一番“去偽存真”的偵查，把鉆進“老鼠倉”的都拎出來嚴懲一番。
嚴懲“老鼠倉”保護公平交易“生命線”
網友認為，“老鼠倉”的風險，就在于破壞了資本市場公平交易的“生命線”。基金經理們設“老鼠倉”，是因為后面有復雜的利益鏈，有強大的支持，要想解決這些問題，就要加大懲罰籌碼，殺一儆百，證券市場中的違法違規行為才能得到有效遏制。
葉檀在搜狐博客上撰文指出，“老鼠倉”的本質是讓他人資金承擔風險而自己獲利。基金“老鼠倉”頻出的主要原因有兩個，一是公募基金的激勵機制不合理，二是違規者沒有受到重罰。我國的公募基金激勵機制極不合理，雖然基金經理薪酬與業績掛鉤，但基金公司總體實行的是“競次原則”，按照資金規模收取管理費，旱澇保收，甚至基民大虧損，而基金公司員工照拿高薪。基金經理們一方面使基民的財富大量縮水，另一方面自己卻拿著數百萬高薪，以至于爆出國泰君安計提32億元的丑聞。加上最近監管層允許公募基金發行一對多產品，公開封堵私募基金，導致公募基金尤其是大型公募基金有恃無恐，反正業績不佳也有撐腰的。“基金經理在操作倫理上本土化，在業績收入上美國化。如果允許基金經理自己購買部分所賣的股份，或者擁有部分股權，激勵機制可能得到部分扭轉，但這不是治本之術，因為與區區的激勵收入相比，“老鼠倉”的收入要大得多。”葉檀認為，除非讓基金公司成為基金經理自己的企業，基民作為客戶才能成為真正的上帝。
治根的內幕交易的通行治理辦法是抓到即嚴懲。根據最新通過并實施的刑法修正案規定，情節嚴重的，“處五年以下有期徒刑或者拘役，并處或者單處違法所得一倍以上五倍以下罰金；情節特別嚴重的，處五年以上十年以下有期徒刑，并處違法所得一倍以上五倍以下罰金。”“老鼠倉”等內幕交易適用于刑法，也可處高額罰金。“如此一來，還有哪位基金經理會以身試法呢？板子高高舉起、輕輕放下，老鼠們當然心癢難熬了。新的老鼠出現，監管層如何作為，各方正拭目以待。”葉檀指出，正確的激勵機制與嚴厲的懲罰，是解決“老鼠倉”以及內幕交易的關鍵。
完善監管體制迫在眉睫
公募基金由于門檻低、流動性好，已經逐漸成為普通老百姓首選的理財產品之一。搜狐博主“從股到金”表示，作為信托產品，基民購買基金是基于對基金經理極大信任的基礎之上，而“老鼠倉”事件的一再發生，將對基金行業的形象起到很大的負面作用。“老鼠倉”事件屢禁不止，總有人以身試法，歸根到底是一個道理——制度缺失與監管不利。
“老鼠倉”的出發點也無非就是一個利字。雖然已有了前車之鑒，但是，由于基金經理掌管的資金動輒幾十億幾百億，拉抬中小股票股價非常容易，在巨大的利益面前，便有人鋌而走險，鉆制度的漏洞。
在中國證券市場大發展的背景下，催生了基金熱，但這種熱不能熱過頭，市場的公開、公平、公正，中小投資者利益受到保護，始終要放在首位來抓，對于普通投資者，他們只是希望有一個安全、純凈的投資環境，有些人是拿了大半輩的積蓄買了基金，因此，對于類似“老鼠倉”等事件一定要重拳出擊。要切實打掉“老鼠倉”，應該從以下幾個方面努力：第一，嚴懲當事人和公司，不能像之前的幾個案子，“老鼠倉”只是“個人原因”，老總穩坐釣魚臺，必須對公司負責人的相關責任進行連坐；第二，完善公募基金激勵制度，目前我國公募基金的激勵主要還是以規模為主，規模上去就有好收入，而做的好卻獎勵寥寥，這樣還有多少人認真去做業績？借著大資金，打“老鼠倉”，這種念頭恐怕在每個基金經理腦海中都閃現過，激勵制度的改革可仿效私募基金和國外公募基金的一些做法，但不可照搬；第三，完善公司內部風控，在這些“老鼠倉”事件中，各公司的監事會都沒了蹤影。如何讓國有公司的風控部門真正起到它的作用，不僅對基金公司是個必須解決的難題，對于證券公司、商業銀行同樣如此。
“明星股東”——黑幕交易疑點重重
葉檀指出，黑幕交易層出不窮，“老鼠倉”只是較為低下的手段，其他包括機構投資者、大資金與上市公司串通控制股價的價格操縱，或者利用信息不對稱讓內部人獲利的信息操縱。最近市場流傳的徐帆、鄧婕潛入浙江東方，在中電廣通三季報里，郭冬臨成為第二大股東位置，浮盈200多萬元人民幣。明星被上市公司反包裝了一把、充當了一回拉價工具，還是明星確實利用內部消息提前布局。
新浪博主“易鵬”分析表示，現在在股市中已經出現了一些利用普通投資者認同、關注娛樂明星光環的心理，來操縱股票價格，實現巨額回報的新手段。這些新手法值得廣大普通投資者引起高度重視。
以浙江東方為例，在公布鄧婕、徐帆成為三季度第三、四的大流通股東后，最近3個交易日，浙江東方股價已從6.49元漲到了8.36元，漲幅為28.8%。應該說，在這三天里面持有浙江東方股票的人，回報豐厚。“如果我們清醒的來分析的話，就能夠從其中找到一條清晰的脈絡。一方面，外界早就在傳言馬云領導下的阿里巴巴可能重組浙江東方。另一方面，在華誼兄弟上市的高曝光率下，普通投資者都知道馬云與馮小剛已經是華誼兄弟的共同股東關系，而徐帆又是馮小剛的夫人。此外，徐帆與鄧婕在廣大影迷中間的形象一直比較好，人脈廣、穩重、富有社會責任心是她們的標簽之一。”“易鵬”認為，這幾點要素一結合，就讓缺少理性，充滿人性弱點，盲目崇拜明星的廣大普通投資者對有點陌生的浙江東方這只股票，產生巨大的投資沖動，浙江東方三天演繹神奇也就不難理解了。
同時，“易鵬”提醒散戶，也要反思一下自己的理性問題。在華誼兄弟創業板上市過程中，能夠明顯感覺到很多散戶因為對明星的偏愛，喪失投資的基本理性，在首日交易竟然讓華誼兄弟創造了249.5倍的驚人市盈率。 |