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創業板漸行漸近。
近日，中國證監會創業板發審委將審核13家企業的IPO申請，至此，創業板公司輪廓更加清晰。創業板對A股將產生什么影響？投資者如何規避風險把握機遇？北京股勝資產管理公司董事長、“民間股王”宏皓接受經濟參考網采訪，全面解讀創業板，深度分析創業板投資戰略。
創業板顧名思義，就是給創業型企業上市融資的股票市場
。我國設置的創業板門檻為：最近兩年連續盈利，最近兩年凈利潤累計不少于1000萬元，且連續增長，或者最近一年盈利，且凈利潤不少于500萬元，最近兩年營業收入增長率均不低于30%。
宏皓指出，在全球范圍內，創業板經過30多年的探索與實踐，在推動產業升級、促進科技創新方面正發揮著越來越重要的作用。而我國多數科技含量高、成長性強的中小企業普遍存在融資渠道單一和資金短缺問題，發展創業板不僅能夠滿足具有成長性的中小企業突破融資難這一瓶頸，可以使得大量的中小企業能夠通過市場化的運作發展壯大，并降低金融體系的信貸風險。更重要的是，創業板的推出也會通過示范作用，引導更多的企業和企業家走上創新發展的道路。發展創業板還可以給閑置資金找到新的投資渠道，豐富理財品種。
創業板不會大規模分流A股資金
宏皓分析認為，創業板大規模分流A股市場資金的可能性并不大。首先，二者上市標準不同，相應的風險收益和投資者結構也不相同。市值偏小的創業板公司，顯然難以提供足夠的流動性來容納資金規模偏大的基金等機構投資者。其次，創業板開創初期上市公司數量不多，再加上靜態估值偏高，機構投資者大多會在創業板初期持觀望態度。
海外創業板的經驗表明，創業板上市公司主要以科技型公司和中小型企業為主，且處于企業生命周期中的成長期，具有高成長性，從而，也獲得較高的市盈率。而創業板公司的高市盈率，有望通過產業的共性，一定程度上外溢到主板同類公司。另一方面，活躍資金流向創業板，因為創業板具有小市值、高換手率的特征。日本創業板推出時月換手率高達25%，是主板的5
倍之多。創業板公司對于私募和個人投資者等高風險偏好的資金更有吸引力，而這部分資金往往也是垃圾股行情的主力。還有，殼資源貶值。創業板的上市標準低于主板及中小板，中小企業通過IPO直接融資更加便捷，不用再通過資產置換等借殼上市的途徑。ST
股、績差垃圾股的殼資源價值大大削弱，也就失去其主要的炒作價值。
創業板風險更加突出
宏皓表示，由于創業板市場上上市公司規模相對小，多處于創業及成長期，發展相對不成熟，以下風險會更為突出：一是上市公司的經營風險。創業企業經營穩定性整體上低于主板上市公司，一些上市公司經營可能大起大落甚至經營失敗，上市公司因此退市的風險較大。二是上市公司誠信風險。創業板公司多為民營企業，可能存在更加突出的信息不對稱問題，完善公司治理、加強市場誠信建設的任務更為艱巨。如果大面積出現上市公司誠信問題，不僅會使投資面臨巨大風險，也會使整個創業板發展遇到誠信危機。三是股價大幅波動的風險。創業板上市公司規模小，市場估值難，估值結果穩定性差，而且較大數量的股票買賣行為就有可能誘發股價出現大幅波動，股價操作也更為容易。四是創業企業技術風險。將高科技轉化為現實的產品或勞務具有明顯的不確定性，必然會受到許多可變因素以及事先難以估測的不確定因素的作用和影響，存在出現技術失敗而造成損失的風險。五是投資者不成熟可能引發的風險。我國投資者結構仍以個人投資者為主，對公司價值的甄別能力有待提高，抗風險能力不強，對創業企業本身的價值估計難度更大，容易出現盲目投資而引致投資損失風險。六是中介機構服務水平不高帶來的風險。目前，包括保薦機構、會計事務所、資產評估機構、律師事務所等社會中介機構，整體服務水平不高，勤勉盡責意識不夠，由于創業企業本身的特點，如果中介機構不能充分發揮市場篩選和監督作用，可能導致所推薦的公司質量不高。
著重從基本面分析 把握投資機遇
宏皓認為，投資創業板的股票需要從基本面分析找到上市公司的成長性，他提出，投資者進入創業板應做好知識和心理兩方面的準備。
宏皓表示，創業板又稱二板市場，即第二股票交易市場。在我國，主板指的是滬、深股票市場。創業板是指專為暫時無法在主板上市的中小企業和新興公司提供融資途徑和成長空間的證券交易市場，是對主板市場的重要補充，在資本市場有著重要的位置。創業板出現于上世紀70年代的美國，興起于90年代，曾孵化出微軟、思科等一批世界500強企業的美國納斯達克市場就具有代表性。到目前為止，有6000多家企業在納斯達克上市，同時也有2000多家企業先后退市。可以說，創業板是一個門檻低、風險大、監管嚴格的股票市場，也是一個孵化科技型、成長型企業的搖籃。創業板帶給投資者的機遇是——價值發現的機遇,投資創業板的股票從技術分析上找投資依據不可靠,主要是從基本面分析找到上市公司的成長性,上市公司能不能從一個小公司成長成一個大公司,找到這樣的公司長線持有,就能賺大錢,比如:當年美國的創業板投資思科和微軟股票的投資者如果長期拿住了這兩只股票,其投資收益是上萬倍；問題是能看到這么長遠眼光的投資者沒有幾個人,更沒有幾個人能拿得住.看準了,拿住了,是投資創業板賺大錢的法寶,千萬不要運用技術分析去短線追漲殺跌.
此外，宏浩還指出，投資者進入創業板，要做好兩個方面的充分準備：一是知識準備。創業板大多是一些高科技產業，企業發展潛力與傳統產業有很大差別，投資者選擇何種股票，往往要有充分的知識準備，有自己的獨立判斷能力。二是心理準備。高回報總是伴隨高風險，投資創業板，既可能獲得高收益，也可能是資本大大縮水，甚至是血本無歸。“不要把所有的雞蛋放到一個籃子里”，是一個穩妥的選擇。更重要的是選準幾個創業中有成長性的上市公司長線投資,跟著能從小公司長成大公司的創業板中的上市公司一起成長,才能充分體現從創業板中去價值發現的功能,才能在投資創業板的上市公司時賺到大錢；當然投資創業板時需要建立好長線投資的投資組合，在投資組合的股票中有50%以上的投資成功率；那么,就能在股市賺到大錢。 |