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今年以來，新基金發行的節奏驟然加快，僅在指數基金方面就先后有3只滬深300指數基金接連發行，掀起了一波指數基金擴容的小高潮。
權威人士指出，從目前的靜態市盈率來看，滬深300指數已經具備較高的安全邊際，為投資者介入指數基金提供了較好的時機。更為重要的是，伴隨著股指期貨的日漸走近以及數量眾多的新基金建倉期的到來，指數基金整體上可望迎來新機會。
指數基金進入高速“擴容期”
在經過幾個月的“斷檔期”后，指數基金再度洶涌而來，包括工銀瑞信滬深300、鵬華滬深300和南方滬深300在內3只指數基金先后獲批發行。
2月3日，國內首只銀行系指數基金工銀瑞信滬深300指數基金開始募集，至3月3日募集期結束，工銀瑞信滬深300指數基金首次募集金額超過了36億元，這一數據創下了自2008年9月以來近6個月股票型基金的最大募集規模。
工銀瑞信滬深300指數基金擬任基金經理胡文彪表示，工銀滬深300指數基金在投資策略上原則上采取完全復制策略，股票資產占基金資產凈值的比例將保持在95%左右，投資收益的確定性更強。這只基金的優勢首先在于其成本低廉，該基金管理費率僅0.6%，具有明顯成本優勢。其次是分紅優勢，提出了全年基金收益分配比例不低于年度已實現凈收益60%的契約要求，這能保證在賺取指數的同時及時回饋投資者。
在此后的3月2日，鵬華滬深300指數基金開始募集，這是三年來首只發行的LOF指數基金。該基金(LOF)以90%以上的資產投資于滬深300指數的成分股及其備選成分股，追求基金凈值增長率與業績比較基準收益率之間的跟蹤誤差最小化，力爭將日平均跟蹤誤差控制在0.35%內。
緊接著3月4日，南方滬深300指數基金也開始發行。南方基金相關人士表示，與目前市場上大多數滬深300基金相比，此次南方推出的滬深300指數基金通過嚴格的投資紀律約束和數量化的風險管理手段，力爭基金的凈值增長率與業績比較基準之間的日平均跟蹤誤差不超過0.3%，年跟蹤誤差不超過4%。
根據記者的粗略統計，目前市場上已經有嘉實滬深300(2005年8月29日成立)、大成滬深300(2006年4月6日成立)、國泰滬深300(2007年11月11日成立)、廣發滬深300(2008年12月30日成立)等4只滬深300指數基金，加上新近發行的工銀瑞信、南方、鵬華等3只新基金在內，滬深300指數基金在數量上已經擴容至7只之多。
滬深300指數基金迎來新機遇
滬深300指數是滬深證券交易所于2005年4月聯合發布，并由中證指數有限公司編制與維護管理，其樣本成分股來自滬深兩個證券市場，是目前國內惟一一只覆蓋滬深兩市的基準指數，匯集了兩市市值最大的300只股票，占A股總市值的70%以上。
招商證券最新發布研究報告，建議適當關注以滬深300指數為跟蹤目標的指數型基金以及那些主要投資于滬深300成分股的偏股型基金。
“近期已有廣發、工銀瑞信、鵬華、南方4家基金公司獲準發行滬深300指數基金，這些基金在建倉時必然會買入滬深300指數的成分股，因此前期成立的滬深300指數基金近期有可能會取得不錯的短線收益。”招商證券基金分析師王丹妮如此表示。
她說，現金分紅的新規定出臺后，今年上市公司的分紅率預計將會提高，而滬深300指數集中了大量高派現能力的上市公司，因而在年報披露期間滬深300指數基金的收益將會得到支持。此外，股指期貨一旦推出，滬深300指數有望成為市場的重要籌碼，并被更多基金配置，從而對滬深300指數基金構成利好。
西部證券分析師黃曉軍也表示，正蓄勢待發的首個股指期貨合約標的選擇了滬深300指數，一旦正式推出，將進一步提升滬深300指數的市場地位。在實際操作上，為了進行套期保值和套利交易，投資者對滬深300樣本股的需求將大為增加，進而將間接增加對跟蹤滬深300指數的基金的需求，滬深300指數基金將迎來全新的發展機遇。
短炒和長捂門道有別
根據理財人士的解釋，指數基金和其他主動投資的基金完全不同，采取的是復制性的被動式的投資策略。所以，投資者在作投資決定時，只需看經濟發展大勢，而無需對基金經理選股能力的強弱作較高要求，所以投資策略相對簡單，特別是廣大的散戶容易把握。
王丹妮稱，由于指數基金跟蹤和復制指數，公司不用為此組建龐大的研究團隊，而且基金持有組合的時間較久，只有在指數對成分股進行調整的時候，才作出相應調整，所以指數基金的管理費用和交易費用都較低。
她說，對指數基金短期波段操作的交易性投資機會風險偏高，較適用于激進型投資者。投資者在博取短期收益的同時，應時刻注意風險的防范，指數上升時要及時獲利了結鎖定收益，指數下跌時要果斷退出嚴格止損。而對那些投資期限較長、在結構化變動的市場上難以把握個股投資機會的穩健型投資者而言，指數基金也是較好的長期投資工具。滬深300指數目前的靜態市盈率已經具備較高的安全邊際，投資者可在目前的相對低位慢慢建倉指數基金，以分享經濟長期向上的收益。
黃曉軍則表示，由于滬深300指數基金股票倉位很高，在近期市場大幅震蕩影響下，其波動亦會同樣劇烈，如果投資期限較短的話，風險性可能會比較大；對于投資期限較長的投資人而言，可采取分批投入或定投的方式來有效平滑短期波動風險，這樣可在較長的時間中取得未來指數成長的平均回報收益。
具體到新發的工銀瑞信滬深300、鵬華滬深300和南方滬深300三只指數基金，王丹妮稱，三者同質化比較嚴重。相對而言，鵬華滬深300指數基金屬于LOF產品，具有兩種價格和兩種交易方式——即交易所交易的盤中價格和柜臺交易的每日一個交易價格(未知價原則)。而另外兩只基金則屬于傳統的股票型基金，只有柜臺交易的每日一個交易價格。
另外，需要注意的是，相對于其他指數來說，滬深300指數是目前惟一覆蓋滬深兩市公司的指數，市場代表性較強，更能全面和準確地反映宏觀經濟發展的實際情況。而上證50指數、上證180指數以及深證100指數等，由于其成分股只在滬深兩市中的一個市場，所以反映的市場特征和層次相對較低，更容易受到各種短期因素的干擾。 |