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新華社記者 李曉果
攝 | 近一周來，記者注意到，多家券商和基金公司推出樂觀的研究報告，他們認為，雖然國外尤其是美國經濟的趨勢非常差，但國內的趨勢應好于預期。根據機構在各地區調研的情況分析，政府推動的4萬億規模投資正不斷落實，預計將對經濟產生較大的正面推動。
有關機構告訴記者，近兩周以來銀行、金融、石化等市場大權重股表現均好于大盤，種種跡象已顯示，在對宏觀經濟樂觀預期的影響下，市場“風格特征”開始向大市值藍籌板塊全面轉換的階段。而銀行、水泥、鋼鐵三大板塊則被眾多機構看好。
機構醞釀增加股票資產
“A股市場的下跌為投資者提供了股票配置機會，部分行業的投資機會再次凸現。”中信證券宏觀分析師高強表示。
對于市場的估值，許多機構認為，2000點附近的市場估值水平再次進入合理區間。前期的持續上漲，尤其是到2400點附近，顯示估值水平已經偏高，即使考慮經濟變好的預期，大部分公司的股價也進入合理甚至略偏高的估值，而短期20%幅度的下跌使市場的投資機會再次凸現。
記者通過最近的調查了解到，機構投資者的心態從原來的謹慎，轉變到逐步增加股票資產配置。近期新基金發行不斷，主要是指數型和股票型的基金較多，顯示了管理層和機構投資者對于市場的正面看法，而從基金的開戶數，證券賬戶的開戶數以及申購和贖回的情況，也可以發現資金正逐步流入股票市場。
“目前所預期的市場格局是，股票估值趨向進入低位，貨幣政策適度寬松化，股票再度上向是值得期待的。”
交銀先鋒基金擬任基金經理史偉說，雖然整個經濟體依然面臨諸多不確定性，但1月份PMI指數連續兩個月環比增長，更強化了實體經濟企穩的跡象。
交銀先鋒基金最新投資報告指出，在接下來的操作中，應篩選出表現如“急先鋒”的上市公司股票。史偉介紹說，具體地要關注在“行業”、“管理層”、“產品”、“機制”、“競爭力”等方面具有優勢的上市公司；關注“收入增長高”、“利潤增長率高”、“凈資產利潤率高”的企業。
銀河證券研究所日前的報告也表示，從其調研來看，確實有部分行業和部分公司能夠不受宏觀經濟下降的影響，這些公司能夠在2009年的資本市場獲得超額收益，將堅定持有這些公司股票，分享行業成長契機。
熱點轉向大市值板塊
市場人士注意到，近兩周以來，金融、石化等市場大權重板塊表現好于大盤，種種跡象已顯示市場開始進入“風格特征”向大市值藍籌板塊全面轉換的階段。
銀河證券研究報告表示，推動市場風格轉換的力量，是市場流動性的變化、不同板塊間估值的差異。從目前A股情況來看，這兩方面條件都已具備。一方面，從流動性層面看，繼1月信貸“井噴”達1.62萬億元后，近期市場對2月份信貸繼續突破8000億元有很高期待，更有一些樂觀人士認為2月新增貸款有望突破1萬億元。在此基礎上，隨著短期流動性的繼續充裕，風格轉換的前提條件已經完全成熟。另一方面，本輪A股市場反彈以來，中小市值個股漲幅相對偏大，而大盤股則相對落后。因此在具有明顯估值優勢背景下，近期大市值板塊吸引市場資金的關注也成為一種必然選擇。
中金公司的報告也稱，近期所公布的一些經濟數據起到了促進風格向大盤藍籌板塊傾斜的作用。以最新公布的采購經理人指數(PMI)為例：2月PMI指數達到49，接近了經濟活動收縮或擴張的臨界點，同時也是連續第三個月上揚，另外各分項指標(如新訂單、原材料庫存等)也在2月份得到持續改善。
多家券商的分析人士告訴記者，目前市場普遍認為這些數據反映了經濟正從停滯走向復蘇，因此與經濟復蘇密切相關的板塊如建材、鋼鐵、有色等，在近期的持續上漲也就不難理解了。可以看出，近期資金已經明顯偏向于有基本面支持、估值具優勢的大市值股票。機構建議，未來投資者持股應該由概念股轉向藍籌股，由小盤股轉向大盤股。根據以往的經驗來看，風格轉換期間市場通常都伴隨一定的震蕩調整，這也是資金流動的必然結果。
三大板塊值得關注
記者近日采訪9家券商和基金，他們對銀行、鋼鐵、水泥等三大板塊一致看好。
國泰君安6日發布題為《到了買入銀行股的時候？》的報告，通過中美銀行比較，認為后市A股銀行股將有進一步表現的可能。
記者同時注意到，自2月以來，匯添富、萬家等基金的投資周報也一直配置銀行股，其理由主要在于估值便宜，寬松的信貸也有利于銀行收入增長，2009年業績正增長可期。匯添富基金建議重點關注原股份制銀行，短期重點推薦深發展、浦發、興業、招行和中行，長期重點推薦深發展、浦發、工行和南京銀行。
國都證券鋼鐵業分析師周江表示，鋼鐵業經過去年四季度全行業虧損的沖擊后，鋼鐵企業減產保價，今年一季度鋼材價格出現上漲“小陽春”，隨著4萬億元強勁刺激內需政策的實施，下游需求將出現反轉，配合鋼材期貨的推出，場外投機資金的介入，將帶動鋼材價格上升。
廣發證券6日推出的分析報告也稱，《鋼鐵振興規劃》出臺，國家給鋼鐵業大力扶持，今年一季度鋼鐵股的業績肯定比去年四季度好很多，近日萊鋼股份、濟南鋼鐵、酒鋼宏興的表現相當突出，隨著4萬億投資效應顯現，很多鋼鐵股作為最先受益者，正走出攻擊形態，醞釀著新一輪的機會。
廣發證券的報告指出，兩會傳出了中國將繼續擴大財政刺激力度的消息，4萬億投資效果將逐步體現，連續三個月PMI指數出現回升，國家通過對于鐵路、橋梁、船舶等大規模基建項目的投資，有效地推動國內鋼鐵市場的消費，一季度鋼鐵股整體性回暖已無疑問。
“2008年我國水泥行業的利潤為280億人民幣，這個數值已經創新高，這也表明在經濟危機的背景下水泥行業并沒有受到太大的影響。”華泰證券分析師朱勤表示。
他進一步解釋說，目前坊間一直流傳水泥行業轉暖，其實這主要是季節性因素決定的，行業需求的大幅度提升有望在二季度實現，而國家刺激經濟政策的投資則有望在三四季度釋放，總體而言行業的利潤是有保障的。
中金公司湯曉遠認為，目前4萬億投資對于水泥行業的拉動還沒有體現出來，這種產能釋放還取決于4萬億的投資成效，這需要一個過程，預計二季度或者下半年能有所體現。 |