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2008年的銀行理財市場不盡如人意，風險不斷涌現，“負收益”產品比比皆是，“腰斬”的QDII也不鮮見。專家認為，鑒于經濟、金融形勢尚不明朗，2009年的銀行理財市場將主打穩健牌。
交通銀行研究部日前發布的《商業銀行理財業務快速發展中的問題和趨勢》報告顯示，由于目前資本市場、期貨市場、外匯市場發生了較大的波動，運行的不確定性增加，因此，2009年穩健型產品將繼續成為市場的熱點，市場占比有望擴大。
保本型結構化產品或將流行
“由于2009年全球將進入低利率、低成長時期，各類理財產品的收益水平將保持在一個較低的水平，在平衡收益和風險的基礎上，保本型或保證最低收益型結構性理財產品將是投資者可選擇的投資方向�！蔽髂县斀洿髮W信托與理財研究所研究員李要深表示。
建行北京分行的理財顧問告訴記者，保本型結構化產品有望成為2009年新的亮點，因為無風險收益率不斷走低，投資者或將產生在保本前提下博取高收益的賭博心理。相比2008年穩健類、非掛鉤、保本保收益類產品，明年結構性掛鉤類產品會比較多。保本型結構化產品適合于對市場走勢有一定判斷，風險偏好介于穩健與激進之間的中高端投資者。這種產品具有固定收益證券和衍生產品的雙重特性，絕大部分資金投資于固定收益證券，以保證本金或者最低收益；小部分資金則投資衍生產品，以博取高收益。
中國銀行分析師羅毅認為，2008年結構性產品風險的暴露已經引發了監管部門的注意，今年必將加大對產品監管和審核的力度，因此對投資者而言，明年市場環境和管理環境會更好，一些相當極端的產品——零收益、全收益的產品將逐漸被淘汰，取而代之的產品將有比較寬泛的收益幅度，而老百姓從這些產品中拿到實惠的可能性更高。
結構化理財產品設計相對復雜，平均收益低于直接投資股票的產品，但高于投資票據債券的產品，風險介于上述二者之間。統計顯示，截至2008年12月25日到期終止的結構化產品中，只有6.94%的產品零收益或負收益，有相當部分產品達到觸發條件，實現了預期收益。同時，隨著監管力度加強，結構性理財產品開始主打穩健牌。據統計，去年11月發行的結構性理財產品中，22款理財產品為保本型，其余兩款則保證了90%的本金安全。
信托類理財仍受青睞
交行報告顯示，商業銀行對于信托類理財產品的發行熱情仍將持續。由于信托類理財產品中有相當數量產品的借款人是壟斷性的行業或大型集團企業，這些企業生產經營穩定，盈利能力較強，信用等級較高，因而產品的風險較低，投資收益穩定，迎合了投資者抗通脹、低風險的需求，將繼續成為商業銀行主推的重點理財產品。
2008年，由于央行一度嚴控銀行新增信貸額度，信托類銀行理財產品流行一時。雖然貨幣政策“從緊”的基調已經改為“適度寬松”，但信托類理財產品發行仍未縮水。
根據Wind數據，從2008年12月22日至2009年1月4日，兩個星期內公開發行的銀行理財產品超過150款。這150多種理財產品中，信托貸款類和債券類理財產品各占48種，共占比64%。另有約20款產品綜合投資于貨幣市場金融工具、國債、票據等品種，也屬于低風險產品，占比13%。其余產品多為結構性產品，幾乎全部掛鉤美元三個月倫敦銀行間同業拆借利率。這些產品集中為廈門國際銀行、渣打銀行和星展銀行所發。
民生銀行發行的2008年“非凡理財”增贏12號理財產品，屬信托貸款類理財產品，投資者資金用于向南京公用控股(集團)有限公司發放貸款，預期年化收益率6.4%。在當前一年期的信貸產品中，這一收益率已屬較高水準。另有招行12月中旬推出的四款產品，雖然產品本質仍舊是企業融資，卻是以股權投資的形式出現。即投資者購買產品后，并不能通過公開市場轉讓股權，而是等待該公司在一定期限后，以承諾的價格回購收益權。
但中國社科院結構金融研究室副主任袁增霆認為，新的銀行信托合作規范，將促使銀行、信托公司提高理財能力和自主管理能力。同時，同類產品失去了銀行擔保，適合的投資者將由目前的風險厭惡型變為風險偏好型。
債券型產品“安全第一”
隨著央行的連續降息，債券型產品成了投資者的避風港。債券型銀行理財產品投資于貨幣市場，投資的產品一般為央行票據與企業短期融資券，這類人民幣理財產品實際上為投資者提供了分享貨幣市場投資收益的機會。
中行北京分行的理財顧問表示，2009年，債券類產品將繼續受到投資者的追捧，其主要原因有四：一是2009年債券市場有望繼續走強，與之掛鉤的債券類產品也將從中獲益。二是債券類產品的本金基本上能夠得到保障，在全球金融風暴的宏觀背景下，投資者最關心的是本金安全。三是在股市等資本市場持續低迷的情況下，投資者缺乏投資渠道，債券類產品是穩健性投資者的首選。四是債券類產品的期限較短，最長一般不超過一年，流動性較好，不過這也意味著投資者在降息周期中將面臨再投資風險。
對于債券市場2009年的整體投資價值，債券分析師許一覽認為，隨著CPI的持續走低，以及央行不斷出臺寬松的貨幣政策，市場的收益率曲線正在不斷下移，預計2009年上半年債市仍將處于上漲通道。近期投資者可以關注信用債，這些券種的收益率較高。
但值得注意的是，由于資金爭相進入債市，相應債券投資標的的收益率開始不斷下降。據普益財富不完全統計，去年12月12日至18日，債券和貨幣市場類理財產品共發行九款，預期年收益率全部跌入3%以內，部分一個月期和兩個月期產品預期年收益率降至1.5%。
同時，袁增霆提醒投資者，“浮動收益”型銀行債券類理財產品，運作方式其實類似于債券型基金，主要是在二級市場上買賣長期限債券。而二級市場存在波動，如果銀行恰逢在債券高點買入，而在產品到期清倉時又正處于低位，投資就可能出現風險。 |