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新華社記者 周衡義
攝 | 今年的中央經濟工作會議即將召開，會議將提出宏觀經濟政策的方向，部署明年的經濟工作。專家學者們預期，由于當前國內國際特殊的經濟環境，明年的貨幣政策和財政政策，或將再次表述為“穩健”與“積極”的組合政策。在10年前，穩健貨幣政策與積極財政政策的組合，讓中國成功應對了亞洲金融危機。
市場各方預期，在宏觀政策進一步松動和擴大內需的政策背景下，包括公共基礎設施、農業、煤炭、醫藥等四行業都將面臨新的發展機遇，相關上市公司的股票投資價值也明顯提升。
政策組合將成調控主線
國家信息中心最近的一份報告對明年的宏觀經濟政策進行了預期，該報告認為，2009年我國應繼續實施積極的財政政策。增值稅轉型將成為明年財政政策的著力點。該報告建議2009年國家宏觀調控重點從“一保一控”調整為“保增長，促轉型”。
“實際上，我國的宏觀調控政策已經出現了重大轉變。”興業銀行資金營運中心首席經濟學家魯政委稱，最近一個月內兩次降息，9年來首次下調所有金融機構的存款準備金率，貨幣政策已經全面放松。魯政委認為，要防止經濟繼續下行，貨幣政策應進一步放松。他預計2008年央行至少會再降一次息，存款準備金率會下調2至3次。
10年前為應對亞洲金融危機，中國政府當時果斷推出穩健貨幣政策與積極財政政策的組合，為中國抵御亞洲金融危機沖擊，保持國內經濟增長，奠定了重要基礎。分析人士稱，“這樣的政策組合本質是擴張性的。”
社科院金融所彭興韻表示，明年實行穩健的貨幣政策和積極的財政政策相搭配的可能性比較大。實際上近期在財政和貨幣兩方面都作了一些調整，不過不同于1997年和1998年的做法，現在公共財政投資還沒有像當年那樣大規模鋪開，當時政府曾發行大量國債來增加公共投資支出。
彭興韻認為，接下來幾個月，私人部門的固定資產投資增長率會下降很快。在這種情況下，政府增加公共財政支出，采取擴張性的財政政策，可能性較大。
國務院發展研究中心宏觀部研究員李建偉認為，受美國金融危機及其他國內宏觀政策的影響，目前我國通貨膨脹的危險已經基本消除。為此，他建議中央政府將一些已經規劃好的項目提前上馬，已經上馬的大型項目加快速度，并加大對農村基礎設施的投入。
李建偉表示，實施積極財政政策和穩健貨幣政策，加快推進改革和結構調整，擴大國內有效需求，控制經濟回調幅度和持續時間，防止經濟增長嚴重偏離潛在增長率，應成為今年后幾個月和2009年宏觀調控的基本方針。
“投資拉動”已是進行時
最近，國務院批復的鐵路投資額已達到2萬億元，按照國家此前批準的鐵道部“十一五規劃”，國家計劃于2006年至2010年間投入1.25萬億元進行鐵路基本建設。
上海市市長韓正在11月初的一次國際會議上透露，上海市經過國家有關部門批準，將在未來幾年大規模進行地鐵建設。目前上海地鐵運行里程234公里，韓正說，到2010年世博會之前，上海地鐵運行里程將達到400公里，到2012年將超過500公里。
此外，深圳、寧波等城的快速軌道項目也已獲批。深圳地鐵目前已建5條線，其中2號線、3號線的延長線建設日前獲得國家發改委批準，總長度比原來增加28公里，增加投資155億元。深圳市發改委一位官員告訴記者，深圳地鐵建設所需資金主要由政府投資，不足部分通過企業去融資，向銀行貸款，當然今后也可能考慮發行地鐵建設債券來融資。
中國交通運輸協會一位物流專家表示，全國現在有20多個城市都要求上地鐵項目，原來由于國家實行宏觀調控政策，發改委不批準。現在的宏觀經濟形勢發生了轉折，基礎設施建設由從緊轉向寬松，地方政府加大基礎設施投資拉動內需受到鼓勵，當前正是發展地鐵的機遇。
最近，浙江省政府制定并下發了浙江省重大項目建設行動計劃(2008-2012)，根據該行動計劃，5年內安排180個項目，總投資超過6000億元。
內蒙古提出煤炭外運、口岸建設、出區通道、快速客運，重點投資鐵路建設。按照《內蒙古自治區中長期鐵路網規劃》，到2020年內蒙古鐵路里程將達到1.43萬公里，比目前的鐵路營運里程增加8018公里。
四大板塊凸顯政策性機會
興業銀行資金營運中心首席經濟學家魯政委表示，“此輪擴大內需的主要舉措是在鐵建等基礎設施的投資上進行的，因此，可重點關注該行業。”他認為，從投資策略上看，暫時應回避行業內大市值個股，重點關注其中為鐵路建設提供配套產品和服務的中小市值上市公司。而在當前經濟形勢尚不明朗的情況下，防御性、弱周期性和具備政策扶持的品種能抵御經濟下滑所帶來的風險，一旦大勢轉好，必定成為領漲的板塊。
中信證券的研究報告稱，未來一段時期煤價將會繼續保持上漲態勢，而煉焦煤企業也有望再次上調價格。山東實行臨時價格干預有其特殊性，市場夸大了其政策效應。在煤炭公司業績將逐季走高的背景下，經過近期的調整，上海能源等重點煤炭公司2008年動態盈率降至20倍以下，煤炭股估值優勢再次顯現。
最近，國家發改委公布《關于深化醫藥衛生體制改革的意見(征求意見稿)》，并公開向社會征求意見。市場分析人士認為，這意味著醫改方案有望在本月底拍板，醫藥板塊將迎來新的發展機遇。
東興證券醫藥行業研究員李秋實認為，醫改方案將直接擴大對醫療方面的需求，列入基本用藥名單的相關醫藥類上市公司帶來新的市場增量空間，建議對此加強關注。分析人士表示，經過前期的調整，醫藥板塊估值水平下降到了歷史低點，投資者可以挑選優質的醫藥股進行儲備。
市場分析人士認為，在國家繼續加大強農惠農政策力度，并大幅度增加農業投資的背景下，農業板塊也成為階段性的投資亮點。
國家一直非常重視糧食安全問題，政府出于農民增收和減輕財政壓力的雙重考慮，可能使農產品價格恢復性的長期上漲，短期的階段性下跌，不能改變對農產品牛市的長期判斷。對于投資機會，分析人士認為，首先，最根本的生產資料，如土地等稀缺資源的價值得到更為廣泛的認可，在農業產業鏈價值分配的比重得以提升，價格上漲預期更為明確；重點關注擁有豐富土地資源相關個股，其次，國家重視糧食安全，提高單產勢在必行，因此，優勢種苗生產公司將獲得市場關注，所以相關種業個股也將受到市場重點關注。 |