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OTC市場(chǎng)是目前國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)最熱門(mén)的話(huà)題之一。對(duì)于OTC市場(chǎng)的開(kāi)閘時(shí)間表，無(wú)論是國(guó)內(nèi)數(shù)以千萬(wàn)計(jì)的中小企業(yè)，還是大潮涌動(dòng)的各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)投資基金、產(chǎn)業(yè)投資基金，都在翹首以盼。
2008年5月29日，在天津?yàn)I海新區(qū)美麗的東麗湖畔，由中國(guó)天津市東麗區(qū)政府、北大金融與產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究中心主辦的首屆“東麗湖論壇”順利開(kāi)幕，與會(huì)的相關(guān)部門(mén)政府官員和眾多的國(guó)內(nèi)金融領(lǐng)域?qū)＜�，就以O(shè)TC市場(chǎng)的建設(shè)為代表的金融創(chuàng)新問(wèn)題展開(kāi)了研討。
OTC市場(chǎng)即全國(guó)非上市公眾公司股權(quán)交易市場(chǎng)。在金融業(yè)發(fā)達(dá)的國(guó)家，OTC市場(chǎng)是為滿(mǎn)足資本市場(chǎng)中不同資本需求的多層次性而產(chǎn)生的，是資本市場(chǎng)不可或缺的組成部分。
雖然“OTC”現(xiàn)階段在中國(guó)金融界還是一個(gè)略顯生僻的詞匯，但它的啟動(dòng)卻意義非凡，這不僅是中國(guó)多層次資本市場(chǎng)趨于完善的標(biāo)志，更堪稱(chēng)中國(guó)金融改革史上一塊新的里程碑。
不熟悉OTC的投資者在看到美國(guó)OTCBB股價(jià)多數(shù)在1美元以下后，錯(cuò)誤地認(rèn)為“OTCBB的股票都是垃圾股”，其實(shí)不然。中國(guó)OTC市場(chǎng)的建立有助于激活國(guó)內(nèi)投資、融資供需雙方，實(shí)現(xiàn)高效流暢的雙向互動(dòng)。它是各類(lèi)投資基金的福祉，更是數(shù)以百萬(wàn)計(jì)的各類(lèi)創(chuàng)新型企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)的福祉。
在首屆東麗湖論壇上，北京大學(xué)金融與產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究中心的何小鋒指出：“近年來(lái)，國(guó)內(nèi)的一大批企業(yè)在美國(guó)的OTCBB市場(chǎng)融到了在國(guó)內(nèi)難以獲得的寶貴發(fā)展資金。2005年1月，深圳比克電池在OTCBB市場(chǎng)成功借殼上市，并成功募集資金1700萬(wàn)美元，比克電池后續(xù)融到了6000萬(wàn)美元；大連傅氏融到了1200萬(wàn)美元；山西普達(dá)融到了1000萬(wàn)美金；陜西中國(guó)天然氣融到1000萬(wàn)美元，遠(yuǎn)東能源融到1000萬(wàn)美元”。
如果中國(guó)擁有自己的OTC市場(chǎng)，廣大中小企業(yè)也將有更多機(jī)會(huì)獲得一個(gè)更為便捷的直接融資渠道。
圍繞著OTC市場(chǎng)的建立，北京中關(guān)村、天津?yàn)I海新區(qū)頻頻發(fā)力，競(jìng)爭(zhēng)的態(tài)勢(shì)業(yè)已形成，京、津兩地正展開(kāi)一場(chǎng)積極的競(jìng)賽。在今年的兩會(huì)期間，國(guó)務(wù)院就批復(fù)了《天津?yàn)I海新區(qū)綜合配套改革試驗(yàn)總體方案》。按照方案，濱海新區(qū)將設(shè)立OTC市場(chǎng)。而天津接到國(guó)務(wù)院批復(fù)的一個(gè)半月之后，從2007年下半年就開(kāi)始申請(qǐng)OTC市場(chǎng)的北京中關(guān)村海淀園提出，將繼續(xù)申請(qǐng)?jiān)撌袌?chǎng)。隨即，北京市發(fā)改委下發(fā)《關(guān)于促進(jìn)首都金融業(yè)發(fā)展的意見(jiàn)》，其中提到將研究制訂政策措施，使中關(guān)村代辦股份轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)逐步發(fā)展成統(tǒng)一監(jiān)管下的全國(guó)性場(chǎng)外交易市場(chǎng)。
目前，OTC市場(chǎng)正在天津?yàn)I海新區(qū)緊鑼密鼓地籌建。面對(duì)來(lái)自中關(guān)村的競(jìng)爭(zhēng)，天津?yàn)I海新區(qū)也積極的作出了回應(yīng)，濱海新區(qū)立即啟動(dòng)了新一輪的“金融創(chuàng)新”，而首屆“東麗湖論壇”正是在這樣的背景下應(yīng)運(yùn)而生的。
針對(duì)天津即將建立的OTC市場(chǎng)，天津市副市長(zhǎng)崔津渡表示：它將定位于全國(guó)性的場(chǎng)外市場(chǎng)，目前進(jìn)入OTC市場(chǎng)交易的公司具體條件還沒(méi)有確定，可以肯定的是要求會(huì)大大低于主板，也會(huì)低于創(chuàng)業(yè)板。天津?yàn)I海聯(lián)投控股公司董事長(zhǎng)應(yīng)澤從認(rèn)為：OTC市場(chǎng)不會(huì)僅僅依托天津現(xiàn)有資源進(jìn)行建設(shè)，在國(guó)內(nèi)，該市場(chǎng)也會(huì)考慮引入其他交易所、金融機(jī)構(gòu)乃至行業(yè)協(xié)會(huì)參與組建；而目前，天津OTC市場(chǎng)建設(shè)的首要任務(wù)是盡快確立市場(chǎng)基本制度基礎(chǔ)，使OTC市場(chǎng)未來(lái)沿著全國(guó)性、規(guī)范性、可持續(xù)性的道路發(fā)展；天津應(yīng)該借鑒美國(guó)的OTCBB市場(chǎng)，這一市場(chǎng)非常適合中國(guó)企業(yè)。
相對(duì)于北京中關(guān)村、天津?yàn)I海新區(qū)分別表現(xiàn)出的OTC市場(chǎng)建設(shè)熱情，“東麗湖論壇”秘書(shū)長(zhǎng)、北京大學(xué)金融與產(chǎn)業(yè)研究中心副主任曹澤輝認(rèn)為：北京中關(guān)村與天津?yàn)I海新區(qū)未來(lái)很可能形成一種合作關(guān)系，或者是一種明確的分工。因?yàn)閺拿绹?guó)的經(jīng)驗(yàn)看，將OTC市場(chǎng)分層是一種高效的配置，美國(guó)的OTC市場(chǎng)分為3層，分別是納斯達(dá)克、電子柜臺(tái)交易市場(chǎng)即OTCBB、粉紅單市場(chǎng)，所以，北京中關(guān)村和天津?yàn)I海新區(qū)分別找準(zhǔn)自己的定位，那么，中國(guó)的OTC市場(chǎng)將得到更全面的發(fā)展。
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OTC市場(chǎng)也是世界上最古老的證券交易場(chǎng)所。它源于銀行兼營(yíng)股票買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)：因?yàn)椴扇≡阢y行柜臺(tái)上向客戶(hù)出售股票的做法，被稱(chēng)柜臺(tái)交易市場(chǎng)。又因?yàn)檫@種交易不在交易所里進(jìn)行，也叫做場(chǎng)外市場(chǎng)。
目前全世界比較有影響的OTC市場(chǎng)包括美國(guó)的納斯達(dá)克(NASDAQ)、場(chǎng)外證券交易行情公告榜(OTCBB)、粉紅單(Pink Sheets)；英國(guó)的替代投資市場(chǎng)(AIM)；法國(guó)店頭市場(chǎng)(CMF)、巴黎新興市場(chǎng)(New Market)；韓國(guó)店頭市場(chǎng)等。
在OTC市場(chǎng)交易的是未能在證券交易所上市的證券，包括：不符合證券交易所上市標(biāo)準(zhǔn)的股票、符合證券交易所上市標(biāo)準(zhǔn)但不愿在交易所上市的股票、債券等。最適合在OTC市場(chǎng)上市的企業(yè)應(yīng)具備良好的成長(zhǎng)性(如較高的利潤(rùn)率和較大的增長(zhǎng)潛力)。
OTC市場(chǎng)的建立有助于為國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展籌集大量資金；有助于為風(fēng)險(xiǎn)投資提供退出通道，促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展，帶動(dòng)高科技的發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)；有助于使上市公司的退出機(jī)制趨于完善。而OTC市場(chǎng)的發(fā)展，可以完善上市公司退出機(jī)制，促進(jìn)了證券市場(chǎng)的健康發(fā)展。 | |
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