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這是外匯市場高度關注的一刻：10日9點15分，中國人民銀行授權中國外匯交易中心公布信息，銀行間外匯市場人民幣對美元匯率中間價首度升值“破7”，比價為6.992：1。
就人民幣匯率形成機制改革而言，人民幣對美元匯率中間價“破7”具有標志性的意義。“破7”引發的三個問題，分外值得關注。
問號之一：人民幣對美元升值步伐緣何加快？
“今年以來，人民幣對美元升值呈現加快態勢。”中國人民銀行濟南分行行長楊子強說，“人民幣匯率變動受到多種因素影響。去年以來，美元大幅貶值，我國國際收支順差高居不下等，均對人民幣匯率波動產生了影響。”
2005年7月21日我國啟動人民幣匯率形成機制改革后，人民幣對美元匯率總體呈現小幅持續上揚態勢。不過，隨著時間推移，人民幣對美元匯率升值步伐近期明顯加快。
在今年3月13日人民幣對美元匯率中間價突破7.1：1關口后，“破7”早已在市場預料之中。數據顯示，今年以來人民幣對美元匯率屢創新高，累計升值4.47%。而2007年全年，人民幣對美元升值幅度為6.5%。
雖然影響匯率變動因素較多，但市場人士公認“美元持續貶值”是導致人民幣對美元升值步伐加快的主要因素。
在人民幣匯率參照的一籃子貨幣中，美元是最重要的組成部分。2007年9月美國次貸危機爆發以來，美元持續走軟。包括人民幣在內，歐元、日元等貨幣均面臨升值壓力。
“而美聯儲近期的連續降息也使中美利差進一步‘倒掛’，加大了人民幣對美元的上行壓力。”對外經貿大學金融學院副院長丁志杰說。
匯改兩年多來，人民幣匯率彈性不斷增強，事實上也促進了匯率水平的加速調整。自2007年5月21日起，央行決定銀行間即期外匯市場人民幣對美元交易價浮動幅度由千分之三擴大至千分之五，這是增強人民幣匯率彈性的一個重要舉措，也被視為我國完善人民幣匯率形成機制改革所取得的顯著效果。
今年政府工作報告指出，2008年將“完善人民幣匯率形成機制，增強匯率彈性”。這意味著，人民幣匯率波幅今后將進一步加大。
問號之二：持續升值給出口企業帶來多大影響？
人民幣對美元升值，會壓制出口企業的利潤。在人民幣對美元匯率走高之際，人們越發關注由此給國內出口企業帶來的壓力。
“人民幣升值確實給部分企業的利潤造成了影響，尤其是從事農產品、低端紡織業等一些勞動密集型行業產品基本沒有定價權的企業，受到的影響比較明顯。”楊子強舉例說，“山東省部分沿海地區出現了一些外資企業‘蒸發’逃逸的情況，人民幣升值是影響因素之一。”
據2007年底中國企業家調查系統對數千家企業的問卷調查顯示，若今后一年內人民幣升值相比過去速度不減，有36.8%的企業經營者認為對產品出口“影響較大”，這比上年的調查數據增長了6.8個百分點。
不同行業所受到的影響程度也差異明顯。上述調查顯示，紡織、服裝等制造業企業超過六成的經營者認為“影響較大”或“影響很大”，而造紙、化工、醫藥、橡膠、冶金、通用設備、專用設備等行業受到的影響相對較小。
人民幣升值給某些出口企業帶來壓力固然是客觀事實，但從整體來看，人民幣升值對促進外貿企業加快轉變貿易增長方式、著力調整產品結構，也有著顯而易見的好處。
央行今年2月底發布的貨幣政策執行報告稱，經過兩年多的調整，企業通過提高生產效率、降低生產成本，積極促進產品升級換代，一定程度上消化了人民幣升值壓力，大部分外貿企業對人民幣匯率變動的調整能力和承受能力明顯高于預期。
前段時間，珠三角地區出現了大量企業開始轉廠外遷甚至倒閉的趨勢，這引起人們的廣泛關注。雖然“人民幣升值是影響因素之一”，但這輪“外遷、倒閉”風波的背后，本質原因也是地區產業梯度轉移、產業升級的必然過程。
據央行調查，在面臨眾多壓力的情況下，我國紡織行業目前加快產業結構調整，積極淘汰落后產能，進行產業區域轉移，紡織業投資出現由沿海向內陸梯度轉移的趨勢。
但值得注意的是，由于次貸風波造成今年世界經濟發展的不確定性進一步增強，從而弱化了相關國家對中國產品的需求。不少企業預期未來出口利潤和出口訂單將有所減少，今后面臨的挑戰依然嚴峻，轉換貿易發展模式的任務更艱巨。
問號之三：升值對抑制物價上漲有多大效果？
控制物價過快上漲，抑制通貨膨脹，是今年宏觀調控的重要任務。近日在京召開的央行貨幣政策委員會第一季度例會也提出，防止價格總水平過快上漲是今年金融宏觀調控的中心工作。
目前，國內價格上漲的一個原因是輸入性通脹所導致。由于美元持續貶值，國際市場上價格與美元掛鉤的大宗商品，包括石油、鋼鐵、銅、礦石、糧食等，價格持續大幅上漲或高位運行。這些價格上漲也傳遞到國內，增大了國內通貨膨脹壓力。
在這一背景下，有些業內人士建議通過人民幣加速升值的方式，抵消部分上漲進口成本，抑制國際產品價格增長的傳遞效應。“加快升值以抑制通脹。當人民幣升值，以人民幣計價的進口貨品價格則變得相對便宜。”中國國際金融公司首席經濟學家哈繼銘解釋說。
對此，一些國內專家表示，雖然從長期看，人民幣加速升值有利于國際收支平衡，有助于抑制輸入性通脹，但由于美國次貸危機影響帶來的不確定性，當前更應強調相對穩定的匯率政策。
央行行長周小川不久前在十一屆全國人大一次會議記者招待會上說，人民幣適當升值有助于抑制通貨膨脹，但中國作為一個大國，抑制通貨膨脹不會成為匯率機制改革或者市場匯率浮動變化的主要原因。控制通脹，更主要還是依靠國內綜合措施。
央行貨幣政策委員會委員樊綱日前在中國發展高層論壇上也強調，在世界經濟存在不確定的情況下，當前更需要一個比較相對穩定的匯率政策，以防范資金投機對經濟造成破壞。
新聞背景
人民幣匯率形成機制改革大事記
據新華社北京4月10日電
近年來我國人民幣匯率形成機制改革大事如下：
2005年7月21日，我國啟動人民幣匯率形成機制改革。實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。人民幣匯率不再盯住單一美元，形成更富彈性的人民幣匯率機制。7月21日19時，人民幣對美元匯率中間價一次性調高2%，為8.11元人民幣兌1美元，作為次日銀行間外匯市場上外匯指定銀行之間交易的中間價。
2005年9月23日，中國人民銀行決定，我國即日起擴大銀行間即期外匯市場非美元貨幣對人民幣交易價的浮動幅度，從原來的上下1.5%擴大到上下3%，適度擴大了銀行對客戶美元掛牌匯價價差幅度，并取消了銀行對客戶掛牌的非美元貨幣的價差幅度限制。
2006年1月3日，中國人民銀行宣布自1月4日起在銀行間即期外匯市場上引入詢價交易方式，同時保留撮合方式。銀行間外匯市場交易主體既可選擇以集中授信、集中競價的方式交易，也可選擇以雙邊授信、雙邊清算的方式進行詢價交易。同時在銀行間外匯市場引入做市商制度，為市場提供流動性。
2006年5月15日，人民幣對美元匯率突破8.0關口，為7.9982元人民幣兌1美元。
2007年1月15日，人民幣對港幣匯率中間價首破1：1，為0.99945元人民幣兌1港元。
2007年5月18日，中國人民銀行宣布自2007年5月21日起，銀行間即期外匯市場人民幣兌美元交易價浮動幅度由千分之三擴大至千分之五。 |