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國際原油價格持續走高，成為近期全球的焦點新聞。3月12日，受美元匯率下滑等因素的影響，國際原油價格突破110美元大關，次日，國際油價首次收于每桶110美元上方，盤中還創出111美元的歷史新高。
油價高企“炙烤”著全球經濟，而且這種影響正在迅速向股市蔓延。那么，對于國內股市和上市公司來說，原油價格上漲將會帶來什么影響？根據市場反應以及專家的解釋，不同行業、不同公司的股票，對于油價上漲的反應方向不一，而且程度上也有著很大的差別。
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| 一名男子站在菲律賓首都馬尼拉一座加油站的標價牌前。新華社/法新 | 關注產業政策調整帶來的機遇
此輪原油“大牛市”始于2004年，從當時的每桶30多美元一路飆升，過去三年間的漲幅超過兩倍。
2008年1月2日，國際原油價格突破100美元大關，一度引發了全球股市大幅下跌。僅僅經過了兩個多月，2008年3月12日，國際原油價格再下一城，首次沖破110美元大關。與此相伴的是，美歐股市和亞太股市近期接連下挫。
相關數據顯示，我國是全球第二大能源消費國。2006年，我國共計消費了3.5億噸原油，556億立方米天然氣，23億噸原煤。我國對進口石油的依存度目前已接近50%，石油消費幾乎成為無法避免的剛性開支。油價動蕩也成為影響我國經濟及資本市場不可忽視的外圍因素。
迫于國際油價持續高走的壓力，我國已經三次上調成品油價格。這一努力盡管對緩解原油和成品油價格倒掛起到一定的作用，但在一定程度上也加劇了通貨膨脹的壓力，高油價讓流動性付出了巨大的代價。根據國際能源署、OECD經濟部和IMF合作研究的報告，如果油價每桶上升10美元并持續一年，我國的通貨膨脹率將上升0.8個百分點。
在高油價背景下，除了適度上調成品油價格之外，政府會進一步將產業政策向可再生能源或節能減排產業傾斜。國家發改委發布《可再生能源中長期發展規劃》就指出，預計實現2020年可再生能源中長期規劃任務，將需總投資約2萬億元。同時要逐步提高優質清潔可再生能源在能源結構中的比例，力爭到2010年使可再生能源消費量達到能源消費總量的10%左右，到2020年達到15%左右。
對于可再生能源或節能減排企業來說，會在高油價背景下感受到相關機遇，會加大投資力度，這樣雙方的互動將演繹一個正向循環。
高油價催生新的投資機會
在高油價時代，石油化工板塊首當其沖地受到了市場更多的關注。
長城證券認為，作為周期性行業，石油化工板塊整體估值水平較低。“在原油價格持續高位的情況下，應該著重關注以下幾類個股：一是成長預期確定的企業，二是上下游一體化，既能保證原料來源，又能向下傳遞成本的企業。”
對于投資者所關注的“石油雙雄”，市場人士認為，由于成品油價格沒有放開，高油價即將產生一定的負面影響。盡管如此，長城證券表示，中國石油是上下游一體化的石油石化公司。由于中國石油每年自產原油和加工的原油總量相當，因此，實際上影響中石油業績水平的是成品油等產品的價格。“對于2008年的成品油價格，我們認為還有調整的空間，所以22元左右的中石油具有一定的投資價值。”但也有分析人士指出，暴利稅的征收，使油價越高，稅收越高，中石油相關利潤不會出現大幅增長。
與中石油不同，中國石化煉油業務板塊明顯要大于上游的原油開采。總體說來，2008年的原油價格對于中石化的經營有一定的壓力，但是在石油價格理性回落和成品油價格調整的作用下，壓力有望化解。
原油、黃金歷來都是戰略性物資，而且它們之間是一種正相關關系，因此，隨著原油價格的上漲，黃金價格也會一路高歌猛進。與此相關的個股為市場看好。
原油價格的上漲，對煤炭開采企業是一件好事，因為煤炭作為原油的替代能源，價格隨之水漲船高。如果高油價時代長期存在，中國煤炭價格短時間不會下調。因此，煤炭行業在此番油價上漲過程中也是受益行業。
另外，原油價格高企，還催生了包括水能、核能、太陽能、風能等可再生能源熱。渤海投資分析師秦洪表示，可再生能源的投資機會主要體現在兩類個股中。一是可再生能源股的投資機會，包括水電、風電等業務的上市公司，會因為電力調度等方面的產業傾斜而獲得持續增長的動力。二是可再生能源設備股的投資機會，主要是因為高油價背景下，可再生能源開發力度提升，會對可再生能源設備帶來旺盛需求。而對于節能減排產業來說，則主要體現在和節能材料相關的個股上。
值得注意的是，全球第一大能源消耗國美國，面對高油價的影響，在去年底通過了一項新能源法。該法案鼓勵大幅增加生物燃料乙醇的使用量，而乙醇燃料制造將大大消耗玉米。分析人士指出，美國的新能源法刺激了全球農產品相關產業的繁榮，因為該法必將導致玉米供不應求，并由此將導致其他作物的價格上漲，最后導致農產品價格的整體上升。在農產品這一產業鏈中，不光是農產品價格的上漲，其上下游產業均將受到積極的影響，比如化肥、草甘膦等，與此相關的公司值得關注。
高油價拖累的行業需要警惕
與上述種種受益于高油價的行業和公司不同的是，國際油價高企令投資者對航空公司業績產生擔憂，雖然目前國內航油價格尚未上調，但隨著國際油價持續攀升，這種預期也日漸上升。
盡管如此，光大證券等機構的研究報告則表明，航油價格平均每上漲100元/噸將增加國內航空業總成本約12億元(以2008年為例)，但2008年全行業能達到較高的客座率水平。即使國內成品油價格再度上調一兩次，航空公司也完全可以通過調高燃油附加費將大部分成本壓力轉嫁給終端旅客，2008年燃油價格上漲對航空公司的負面影響將大大弱于往年。
航空股受國際原油價格的利空影響，可能會被一些利好因素所抵消。這些利好因素主要來自兩個方面：一是人民幣升值；二是“2008北京奧運會”的舉行將給航空業送來“大紅包”，特別是國際航線獲益將更多。
汽車行業受高油價的影響來自于兩方面：一是高油價間接作用于汽車生產的上游行業，引發汽車行業成本提高；二是高油價引發汽油價格上漲，汽車消費將受到一定程度的抑制。
另外，需要提醒的是，由于原油是基礎商品，下游許多商品的成本將會受到原油價格上漲的影響。有國內能源專家預期，一般情況下，由于塑料制品業原料成本占生產成本比重很大，原油價格高企會使行業利潤擠壓嚴重。高油價還將導致化纖行業成本大增，不過另一方面，由于市場需求擴大，在一定程度上能夠通過提高產品價格轉移成本上升壓力，減緩原油價格高企對化纖行業成本上升影響。
目前，我國生產化肥所用原料主要是煤、重油、天然氣。原油價格上漲將帶動煤和天然氣價格的上漲。所以原油價格高位運行間接促使這些企業，尤其是以煤生產化肥的企業生產成本上升，業績下降。 |