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| 新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則打開上市公司“藏寶圖” |
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| 2006-12-25 本報(bào)記者:張漢青 張莫 徐蓉蓉 來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
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上市公司從2007年1月1日起施行新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，報(bào)表將“面目全非”，從頭到尾都會(huì)和投資者現(xiàn)在所熟悉的年報(bào)、季報(bào)不一樣。由于部分行業(yè)的上市公司可能從此次會(huì)計(jì)準(zhǔn)則變更中受益，一幅股市“藏寶圖”在新舊準(zhǔn)則過渡期徐徐展開。
據(jù)中國人民大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)博士朱保成分析，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的變革主要亮點(diǎn)有：存貨取消“后進(jìn)先出法”、計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備不得轉(zhuǎn)回、公允價(jià)值的應(yīng)用等，新增股份支付、生物資產(chǎn)、金融工具等方面的準(zhǔn)則。專家指出，整體上看，這些方面的調(diào)整將對(duì)上市公司的賬面利潤、每股收益等財(cái)務(wù)指標(biāo)產(chǎn)生重大影響。
東方證券分析報(bào)告指出，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則引入公允價(jià)值，將鼓勵(lì)企業(yè)進(jìn)行兼并收購、整體上市等，在其他情況不變的情況下，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的實(shí)施將提升上市公司業(yè)績9%左右，其中房地產(chǎn)、IT行業(yè)、電力以及電力設(shè)備等行業(yè)將從中獲得最大利好。
清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院夏冬林教授提醒說，公允價(jià)值的應(yīng)用存在很大余地，而這種余地很容易被利用，不論是讀報(bào)表的投資者還是監(jiān)管部門要特別注意。完全杜絕上市公司不正當(dāng)利用公允價(jià)值是不可能的，但如果出現(xiàn)嚴(yán)重誤導(dǎo)市場(chǎng)投資行為，相關(guān)責(zé)任人肯定要承擔(dān)法律責(zé)任。
以公允價(jià)值體現(xiàn)的房地產(chǎn)公司賬面凈資產(chǎn)，其參考價(jià)值將大大提高，地產(chǎn)股以及在城市繁華路段擁有房產(chǎn)的商業(yè)股的表現(xiàn)可能強(qiáng)烈受益于新準(zhǔn)則。普華永道會(huì)計(jì)師事務(wù)所專業(yè)技術(shù)支持部門總監(jiān)金以文舉例說，40年前建好的樓盤的價(jià)格和現(xiàn)在的市場(chǎng)價(jià)格可能差別很大，投資者需要及時(shí)準(zhǔn)確的價(jià)格信息來決定其對(duì)固定資產(chǎn)的處置方式。
不過，投資者不能認(rèn)為新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施后，所有上市房地產(chǎn)公司的賬面價(jià)值都會(huì)出現(xiàn)突飛猛進(jìn)的增長。朱保成指出，企業(yè)對(duì)投資性房地產(chǎn)進(jìn)行后續(xù)計(jì)量時(shí)，可以采用成本模式或公允價(jià)值模式，是否采用公允價(jià)值還取決于公司管理層對(duì)未來的發(fā)展計(jì)劃。
根據(jù)申銀萬國的判斷，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則不再確認(rèn)“長期股權(quán)投資差額”，潛在鼓勵(lì)企業(yè)購并與對(duì)外投資，企業(yè)需要在2007年初將未攤銷完的“長期股權(quán)投資差額”結(jié)轉(zhuǎn)，以后不再攤銷，由此將提高企業(yè)2007年度及以后年度的業(yè)績，溢價(jià)收購較多的行業(yè)如電力行業(yè)將從中受益。
新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則允許在開發(fā)可能性很大的情況下，將開發(fā)費(fèi)用資本化，從一個(gè)側(cè)面反映出國家鼓勵(lì)科技創(chuàng)新的意圖。開發(fā)費(fèi)用資本化對(duì)于電子信息、汽車、醫(yī)藥和機(jī)械設(shè)備等研發(fā)費(fèi)用支出較高的行業(yè)業(yè)績表現(xiàn)有利。
新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則擴(kuò)大了借款費(fèi)用資本化的范圍，對(duì)購建和生產(chǎn)周期較長的存貨，借款費(fèi)用可以資本化，在購建和生產(chǎn)過程中使用的一般借款也可以資本化處理，這將對(duì)產(chǎn)品生產(chǎn)期限較長的行業(yè)，如電力設(shè)備和通信設(shè)備類公司構(gòu)成利好；將金融資產(chǎn)與負(fù)債重新分類以及在計(jì)量上的改變，對(duì)銀行股的業(yè)績影響較大；套期業(yè)務(wù)從表外轉(zhuǎn)向表內(nèi)，對(duì)有色金屬類公司的利潤和權(quán)益將產(chǎn)生較大影響。
武漢新蘭德分析師余凱表示，伴隨著新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的實(shí)施，交叉持股的上市公司富含“金礦”。他說，股改后上市公司的股權(quán)擁有相對(duì)確定的二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格作為公允價(jià)值，因此可以作為可供出售的金融資產(chǎn)，以公允價(jià)值計(jì)入持股上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表中。而在目前二級(jí)市場(chǎng)的交易價(jià)格普遍高于相關(guān)股份賬面價(jià)值的情況下，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的改變將使持有上市公司股權(quán)的上市公司的所有者權(quán)益大幅增加，而上市公司交叉持股的“金礦”主要體現(xiàn)在滬深本地股中。
業(yè)內(nèi)人士表示，新準(zhǔn)則將對(duì)某些上市公司的賬面資產(chǎn)和利潤產(chǎn)生積極影響，其變化將會(huì)對(duì)短期股價(jià)產(chǎn)生極大影響，但不會(huì)改變上市公司的內(nèi)在估值情況，因此不會(huì)影響到上市公司的現(xiàn)金流量和投資者的信心。金以文提醒投資者，一定要學(xué)會(huì)看報(bào)表，不能光看每股盈利多少，今年盈利多少，很多管理層的決策意向和判斷都是從報(bào)表中反映出來的，甚至說他在做減值準(zhǔn)備時(shí)所用的系數(shù)的不同都能反映一定的問題。
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