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| 2009-12-25 作者:本報記者 閆磊/綜合報道 來源:經濟參考報 |
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今年以來，歐元區國家在經濟復蘇道路上作出巨大努力，但具有諷刺意味的是，令人印象深刻的不是各成員國此起彼伏公布刺激方案，也不是跟隨美國始終維持低利率政策，而是年末由希臘爆發主權信用危機引發的世界對歐元區國家主權信用問題的高度關注。
主權信用危機實質上是一個國家的財政債務危機。如果說次貸危機是企業資產負債表的危機，那么今天全球最需要擔心的則是政府“資產負債表”的危機。為應對金融危機，歐美發達經濟體推出了大規模經濟刺激計劃，在這些國家公共開支劇增的同時，稅收銳減，導致公共債務劇增。
由于政府債務問題由來已久，以希臘為代表的國家率先爆發主權信用問題可謂意料之中。早在2004年，希臘政府就承認，為了加入歐元區，在財政赤字數據上“動了手腳”。事實上，近年來，希臘一直未能遵守歐盟有關財政赤字占國內生產總值的比例不能超過3%的規定。不要說是經濟底子較薄的希臘，就是經濟實力殷實的德國也存在嚴重的財政赤字問題。德國官方預計，2010年德國聯邦政府財政赤字占國內生產總值(GDP)的比例將上升至6%，公共債務占國內生產總值的比例將由73%上升至78%，均超出了歐盟的要求范圍。
正如穆迪在一份報告中警告的那樣，由于在金融危機中積累了巨額公共債務，法國、德國等主權信用長期獲評最高3A級的國家可能遭遇數年“財政危機”。其他歐洲國家，比如奧地利、盧森堡、瑞士，也存在類似風險。穆迪認為，如何處理財政平衡是控制信用風險的首要問題。
這已不是信用評級機構第一次“唱衰”歐元區國家的公共財政狀況。由于公共債務水平高企，葡萄牙和西班牙的主權信用評級也相繼被降低。
分析人士指出，全球宏觀經濟和金融系統危機可能已接近尾聲，但財政危機可能在一些國家延續數年。經濟增長的速度和可持續性，以及今后利率走勢均可能影響這些國家管理重大債務負擔的能力。
據統計，2007年到2010年全球公共債務將增加約15.3萬億美元，其中八成來自七國集團。分析人士認為，相關國家在推行經濟刺激計劃的同時，應關注考慮財政的可持續性，避免造成新的風險。
主權信用評級被下調，會直接引發政府融資成本上升、資本外逃、本幣貶值等一系列問題。一旦出現這種情況，央行往往將被迫選擇加息以穩定本幣，而這又會抑制經濟復蘇。歐洲中央銀行執行董事會成員洛倫佐·比尼—斯馬吉說，“希臘2010年年底前必須實行經濟改革，將政府債券評級恢復至A級”，這樣才能得到歐洲央行貸款。
然而，現實卻是歐元區的債務問題短期內難以解決。嚴峻的就業形勢令歐元區諸國政府不敢妄然實施“退出戰略”，換句話說，在高失業率面前歐洲央行并不準備過早加息，各國也不愿意在確信經濟復蘇前過早終止刺激計劃。
根據歐盟統計局發布的最新數據，今年10月份，經季節調整后歐元區失業率高達9.8%，為1998年12月份以來最高水平。一些經濟學家認為，明年歐元區失業人口將繼續上升，失業率有可能超過10%，失業率繼續攀升將嚴重制約個人消費開支，有可能阻礙歐元區經濟重返穩定增長的軌道。
盡管政府財政壓力難減，失業率難降，但總體來說歐元區經濟也已度過了最黑暗的時刻，好兆頭顯現出來。今年入夏后，受益于歐盟和各成員國推出大規模經濟刺激計劃，歐元區16國經濟略有好轉，第三季度出現了0.4%的微幅增長。這表明歐元區經濟已正式走出衰退。經合組織預計，歐元區經濟在2010年將小幅增長0.9%。
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