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新加坡經(jīng)濟(jì)發(fā)展經(jīng)歷了幾個(gè)不同階段，從出口貿(mào)易到出口加工，再從重化工到今天的以高科技和服務(wù)業(yè)為主。在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷調(diào)整和提升的過程中，由新加坡政府全資建立的淡馬錫控股有限公司(以下簡稱“淡馬錫公司”)順應(yīng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律和市場需求，引領(lǐng)新加坡產(chǎn)業(yè)不斷升級。
憑借數(shù)十年來一系列產(chǎn)業(yè)投資所累積的財(cái)富，淡馬錫公司已躋身世界最成功的主權(quán)財(cái)富基金行列。他詳細(xì)分析了淡馬錫公司(及其前身)在新加坡產(chǎn)業(yè)發(fā)展各個(gè)階段所發(fā)揮的積極作用。
新加坡大致經(jīng)歷了4個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段：出口導(dǎo)向期、快速工業(yè)化期、產(chǎn)業(yè)升級期以及經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型/海外投資期。淡馬錫公司的發(fā)展也經(jīng)歷了類似階段。
第一階段(1965-1974年)：以出口導(dǎo)向?yàn)橹鞯臅r(shí)期。
新加坡脫離馬來西亞后，轉(zhuǎn)口貿(mào)易陷入困境。在這種情況下，新加坡政府實(shí)施優(yōu)先發(fā)展出口導(dǎo)向型的勞動(dòng)密集型制造業(yè)政策。
為了配合勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，解決基礎(chǔ)設(shè)施和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)不完善、融資困難等瓶頸問題，新加坡政府成立了一家政策性銀行，為出口企業(yè)提供融資服務(wù)，分擔(dān)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，還直接投資私人投資者不敢涉足的基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)，如航空公司和造船廠等。同時(shí)，為了進(jìn)一步完善基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)，新加坡政府成立了一批集商業(yè)經(jīng)營和行業(yè)管理于一體的“職能機(jī)構(gòu)”。
新加坡政府投資建立的這些國有企業(yè)和“職能機(jī)構(gòu)”對貫徹實(shí)施政府的出口導(dǎo)向型產(chǎn)業(yè)政策、確保日后經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)揮了至關(guān)重要的作用。這些國有企業(yè)和“職能機(jī)構(gòu)”是淡馬錫公司的前身。1974年，為了提高國有企業(yè)的管理效率，實(shí)現(xiàn)政企分開，新加坡政府決定成立淡馬錫公司，取代經(jīng)濟(jì)發(fā)展局，負(fù)責(zé)管理國有企業(yè)和“職能機(jī)構(gòu)”，總資本為7000萬美元。
第二階段(1975-1985年)：快速工業(yè)化時(shí)期。
在此期間，新加坡制造業(yè)發(fā)展迅速，外資繼續(xù)大量涌入，工業(yè)投資和設(shè)備購置急劇增加，基本實(shí)現(xiàn)全民就業(yè)。
新加坡政府為順應(yīng)快速工業(yè)化的發(fā)展趨勢，提出“自動(dòng)化、機(jī)械化、電腦化”發(fā)展方針，不遺余力地支持工業(yè)化和重組經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，推動(dòng)制造業(yè)朝著高附加價(jià)值、更加資本密集型和技術(shù)密集型方向轉(zhuǎn)化。新加坡政府支持淡馬錫公司擴(kuò)大原有的金融業(yè)、造船業(yè)、航空業(yè)、電力業(yè)的投資規(guī)模，同時(shí)鼓勵(lì)淡馬錫公司投資一些新興產(chǎn)業(yè)，還把政府投資的一些新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)劃歸淡馬錫公司，包括石油化工、電信、地鐵以及服務(wù)性企業(yè)。
第三階段(1986-1997年)：產(chǎn)業(yè)升級時(shí)期。
這是新加坡經(jīng)濟(jì)繼續(xù)高速發(fā)展的黃金時(shí)期，呈現(xiàn)出產(chǎn)業(yè)全面升級的良好態(tài)勢。電子產(chǎn)業(yè)成為新加坡制造業(yè)的龍頭，服務(wù)行業(yè)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)成為產(chǎn)業(yè)新亮點(diǎn)。
淡馬錫公司在這一輪產(chǎn)業(yè)升級中做出了較大的戰(zhàn)略調(diào)整，主動(dòng)撤出了一些效益下滑、前景不佳的產(chǎn)業(yè)，特別是勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，轉(zhuǎn)而加大對新興產(chǎn)業(yè)的投入，實(shí)現(xiàn)國家利益和公司效益的雙贏。淡馬錫公司還通過企業(yè)上市方式來增加現(xiàn)金流，同時(shí)讓新加坡人民分享經(jīng)濟(jì)增長成果。
第四階段(1998年至今)：經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型/海外投資時(shí)期。從上世紀(jì)90年代后期開始新加坡經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)一些新特點(diǎn)：一方面由于勞動(dòng)力成本和商業(yè)成本的上升新加坡制造業(yè)已逐漸喪失優(yōu)勢，出口貿(mào)易開始出現(xiàn)萎縮，新加坡的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)又面臨新一輪深度調(diào)整的迫切要求。另一方面，新加坡已經(jīng)積累了大量的可對外輸出的資本，急欲尋找海外投資場所。
在這一輪對外投資的熱潮中，淡馬錫公司仍然發(fā)揮著引領(lǐng)和示范的作用。從2002年起，淡馬錫公司逐漸減持在新加坡企業(yè)的股份，轉(zhuǎn)而投資亞洲國家和經(jīng)合組織成員，形成一個(gè)嶄新的均衡的全球資產(chǎn)組合。亞洲是淡馬錫公司的投資重點(diǎn)，到目前為止，淡馬錫公司在亞洲的投資比例占公司資本的40%。
淡馬錫公司在海外主要投資三大行業(yè)：銀行業(yè)、電信業(yè)和生命科學(xué)領(lǐng)域。除了上述三大行業(yè)，淡馬錫公司近年來還在越南、印度、俄羅斯以及一些拉美國家進(jìn)行多領(lǐng)域投資，以求分享這些國家經(jīng)濟(jì)快速增長的成果。
背景資料
淡馬錫公司是新加坡政府控股的產(chǎn)業(yè)投資公司，也是新加坡4家政府控股公司中最大的一個(gè)，隸屬于新加坡財(cái)政部。截至2008年底，公司資產(chǎn)市值達(dá)到1000多億新元(約合660億美元)，旗下?lián)碛行录悠潞娇展镜?0多家企業(yè)集團(tuán)，總產(chǎn)值約占新加坡國內(nèi)生產(chǎn)總值的13%，占市場總值的21%。
淡馬錫公司的治理結(jié)構(gòu)比較合理，一直是其他國家政府在管理國有企業(yè)時(shí)學(xué)習(xí)的榜樣。公司董事局主席、董事和總經(jīng)理的任命需經(jīng)總統(tǒng)批準(zhǔn)，董事大部分來自獨(dú)立私營機(jī)構(gòu)的非執(zhí)行領(lǐng)導(dǎo)者，財(cái)政部指派常務(wù)副部長兼任公司董事，董事局負(fù)責(zé)戰(zhàn)略性決策。
雖然屬國有公司，但淡馬錫在投資決策、資金使用等方面享有充分自主權(quán)，政府有關(guān)部門不得干預(yù)或制約。
淡馬錫公司主要通過對境內(nèi)外企業(yè)實(shí)施參股、控股等方式，不斷擴(kuò)大經(jīng)營領(lǐng)域和規(guī)模。所涉及的經(jīng)營領(lǐng)域包括金融、物流、石化、娛樂、出版及生物技術(shù)等。淡馬錫公司跨行業(yè)、多領(lǐng)域持有眾多公司的股權(quán)，會(huì)根據(jù)新加坡產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要以及世界經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化而靈活進(jìn)行股權(quán)調(diào)整，例如退出一些傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)、進(jìn)入一些新興產(chǎn)業(yè)，從而既保證公司長期穩(wěn)定的回報(bào)，又對新加坡產(chǎn)業(yè)發(fā)展與升級發(fā)揮引領(lǐng)作用。
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