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| 圖為安保人員在華盛頓美國聯邦儲備委員會大樓外執勤。新華社/路透 | 美國聯邦儲備委員會(美聯儲)于當地時間15日和16日召開年內最后一次貨幣政策會議，討論是否采取2007年9月以來的第11次降息行動。市場普遍預期，美聯儲此次可能將基準利率降低50個基點至0.5%，甚至更低。如果預測無誤，這將是自1954年聯邦基金利率有記錄以來的最低水平。
分析人士指出，大宗商品以及汽車、消費品等價格普遍下跌，且汽油價格跌幅創下紀錄，通貨膨脹壓力正在迅速消退，這為美聯儲本周的降息留下空間。
降息配合“非常規”手段
在降息空間日漸縮小的背景下，市場將關注的焦點更多地放在了美聯儲的會后聲明上，希望從中判斷美聯儲未來在刺激經濟和改善信貸市場方面會有何種“非常規”手段。
有分析人士提出，市場應謹慎看待此次美聯儲利率決議，因為貨幣政策支持經濟增長有一定滯后性，更具效率的行動反而是針對市場的流動性需求使用一些更直接的工具，包括直接購買金融機構資產甚至不良資產等，也包括利用和擴大支持信貸消費的工具直接解決消費信貸需求等。他們認為，美聯儲目前的主要任務應該是針對市場不同機構和不同階層有的放矢地投放流動性，特別是要保證投放流動性的效率。
目前，除降息之外，美聯儲已經采取了一系列措施，包括購買公司的商業票據來向其直接注資、增加消費信貸的機會以及向銀行直接發放貸款，等等。美聯儲主席伯南克不久前也表示，美聯儲可以在公開市場上大量購買長期財政債券或機構債券，從而降低債券利率，刺激普通人的購買意愿。此外，美聯儲還可以發行債券，籌集現金以更加直接地應付金融危機。
全球或迎來“零利率時代”
隨著金融危機的惡化和經濟增長下行風險的加大，今年10月以來，全球大大小小的經濟體都加入了連續降息的行列。12月4日，新一輪全球降息潮不期而至。在短短一周中，歐元區、英國、澳大利亞、瑞典、泰國、新西蘭、印度和印度尼西亞等近十個經濟體均宣布了大膽的降息措施。在剛剛過去的一周，加拿大、韓國、瑞士等經濟體再度跟進降息。
加上美聯儲本次可能宣布的降息決定，經濟學家和市場人士普遍認為，在主要經濟體不惜代價穩定經濟的背景下，全球可能首度迎來零利率時代。
事實上，不少國家離零利率已經相當接近。日本已基本可認為是零利率；而在經濟危機形勢最嚴峻的英國，經過本月初再降息100個基點之后，英國的利率已降至2%，外界普遍認為，英國很可能進一步降息至零；在美國，美聯儲的最新利率決策至少會讓基準利率非常接近于零。
瑞士信貸亞洲區首席經濟學家陶冬指出，零利率時代背景下世界經濟的走勢將取決于信貸的收縮程度。今后24個月全球銀行、企業和個人的借貸行為，將決定世界迎來日本“失去的10年”，還是格林斯潘時代“泡沫的4年”。巴克萊資本首席經濟學家馬基則提醒說，就美國而言，下一個面臨的隱患可能是，美聯儲不能吸取本輪危機的教訓，在經濟于明年出現復蘇的情況下，迅速啟動利率正常化的過程，從而催生新的泡沫。
中國仍有降息空間
中國國家統計局11日公布，11月份中國消費價格指數(CPI)增幅降至2.4%，而央行于11月26日調整存貸款利率后，存款基準利率為2.52%。業內人士指出，這意味著中國的實際利率開始回到正區間，央行的降息空間也隨之進一步加大，在執行適度寬松的貨幣政策時將更具靈活性。
分析人士認為，降息對拉動內需有積極作用，如果美聯儲繼續降息至0.5%，12月份中國還有繼續降息27個基點和下調存款準備金率的空間。 |