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| 2008-01-18 本報記者:肖瑩瑩 來源:經濟參考報 |
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圖為紐約商品交易所。本報資料照片 | 由于新發布的美國零售數據疲軟、花旗和英特爾的業績令人失望，導致全球股市暴跌，同時引發全球大宗商品價格集體下滑。分析人士指出，市場對全球經濟放緩的擔憂將主導近期商品市場，但新興經濟體的旺盛需求仍有希望推動大宗商品價格繼續上揚。
本輪全球大宗商品牛市行情始于2002年，期間每逢價格波動就有經濟學家放言牛市基礎出現松動，但從5年來國際油價(400%)、銅價(200%)、鋅價(100%)的上漲幅度看，這些預言都沒成為事實。如今，盡管美國經濟在次貸危機沖擊下顯露出衰退征兆，但“長了記性”的經濟學家們多對大宗商品市場的未來走勢表示樂觀。
根據以往經驗，美國經濟維持增長態勢，是全球原材料需求持續擴大的最大推動力，也就是大宗商品牛市行情的“發動機”。美國《國際先驅論壇報》的一篇文章稱，在國際油價居高不下的背景下，美國鼓勵國內采用乙醇等替代燃料，由此極大地推動了作為原材料的玉米價格的上揚。去年，國際市場上玉米價格大漲，背后的需求因素中有60%都是由美國大量采用替代燃料引起的。
有鑒于此，在美國經濟衰退幾率逐漸增加的情況下，又有一些分析人士擔心，本輪大宗商品的牛市行情或將結束。對此，英國《金融時報》、美國《商業周刊》及《國際先驅論壇報》均載文對此進行了反駁。
英國《金融時報》的文章指出，中國、印度等新興經濟體的旺盛需求將推動大宗商品價格出現新一輪上漲。文章援引全球最大礦業公司——必和必拓前任首席執行官顧之博的話說，即便美國經濟放緩導致中國出口需求下降，但由于國內鐵路、機場和橋梁等必要基礎設施的建設，中國對銅、鐵礦石、煤和鎳仍存在大量需求。
美國《國際先驅論壇報》的文章認為，迅猛發展的新興經濟體產生了巨大需求，再加上全球能源、糧食的供給日趨緊張，已經創造了大宗商品的“超級周期”。以原油為例，石油公司雖想迅速增加產能，但勘探和開發不是一朝一夕之事，而且隨著各國環保規定日益增多，獲得政府的開采許可也越發不易。與此同時，高油價催生的替代燃料開發使玉米等糧食作物開始供不應求，而全球變暖導致的干旱天氣更使其供求矛盾日益突出。
美國《商業周刊》的文章稱，應當看到，如今大宗商品不僅成為各國經濟發展的必需品，更成為投資避險、資產保值的渠道。由于美元持續疲軟、股市投資風險逐漸加大，大量國際資本將不斷進入大宗商品市場，從而推動石油、黃金、糧食等價格的進一步走高。
不過，也有一些經濟學家不贊同上述觀點。他們認為，黃金、白銀、鉑等貴金屬價格雖然在近期連創新高，但包括銅、鋁在內的基本金屬價格卻在不斷下滑。而美花期集團巨額虧損消息公開后，全球大宗商品幾乎全線下跌，這說明，大宗商品市場對美國經濟的走勢仍然是十分敏感的。這些學者認為，前一階段大宗商品價格尚未對美國經濟放緩做出巨大反應的原因有二：投資者將大宗商品當作投資多元化的一個途徑；美元的持續貶值使以美元計價的大宗商品價格被相對推高。但是，這兩種因素都不可能持續很長時間。 |
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