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在年初的世界經(jīng)濟論壇達沃斯年會上，經(jīng)濟學(xué)家們普遍對世界經(jīng)濟前景樂觀。而在僅僅10個月后，參加由中國銀行國際金融研究所、中國國際金融學(xué)會和中國社會科學(xué)院世界經(jīng)濟與政治研究所等單位日前在北京聯(lián)合主辦的“世界經(jīng)濟與中國：在不確定中把握趨勢”國際研討會的國內(nèi)外經(jīng)濟學(xué)家們卻口風(fēng)大變，對明年世界經(jīng)濟能否繼續(xù)穩(wěn)中向好，表示出了極大疑慮。
世界整體經(jīng)濟進入下行周期
中國銀行副行長朱民在主持會議時說，過去一年發(fā)生了很多事，最主要的就是美國次貸危機。他指出，“我們看到了股票市場的波動，看到了英國銀行在160年里第一次出現(xiàn)了擠兌，以及銀行間市場的風(fēng)聲鶴唳。與此同時，隨著美聯(lián)儲的降息，流動性再一次泛濫，資本市場和商品市場均產(chǎn)生很大的波動。當(dāng)中國的外匯儲備達到14000億美元的時候，我們看到世界經(jīng)濟的不確定性是大大地增強了。”
為美國等多個國家編制先行經(jīng)濟指數(shù)，并對美國經(jīng)濟是否進入衰退和復(fù)蘇作出權(quán)威公布的世界大企業(yè)聯(lián)合會(舊譯“會議委員會”)總裁蓋爾·福斯勒女士對世界經(jīng)濟前景似乎相對樂觀。她認為，一些學(xué)者對美元及美國經(jīng)濟的悲觀情緒有點過了頭，次貸危機實為銀行業(yè)危機，在出口的帶動下美國經(jīng)濟明年反而會有一個復(fù)蘇，“即使有下一輪的衰退的話，也會在2009年至2010年之間出現(xiàn)”。連續(xù)幾年被美國主流媒體評為“最準確宏觀經(jīng)濟預(yù)測家”的福斯勒還大膽預(yù)測，今明兩年美國經(jīng)濟增長率分別為2.3%和2.6%，全球經(jīng)濟增長率將分別為5.2%和4.9%。
不過，克林頓時期的首席國家經(jīng)濟顧問、現(xiàn)為美國加利福尼亞大學(xué)教授的勞拉·泰森則相對悲觀一些。她認為，次貸危機不僅影響到了銀行業(yè)，還影響到很多其他金融機構(gòu)，另外美國的住房價格還沒有觸底，貸款違約率也未達到頂點，這些金融風(fēng)險將在2008年達到頂峰，美國經(jīng)濟明年將遭遇一個比較困難的年份，全球經(jīng)濟也可能會放緩。
摩根士丹利亞洲區(qū)主席史蒂芬·羅奇最為悲觀，斷言美國經(jīng)濟明年將陷入蕭條。
金融風(fēng)險危害實體經(jīng)濟
研討會上，多位經(jīng)濟學(xué)家提到，未來一年美國乃至全球經(jīng)濟的走勢在很大程度上取決于實體經(jīng)濟受金融風(fēng)險影響的程度。朱民一針見血地指出，2008年全球經(jīng)濟運行的最大風(fēng)險就是金融風(fēng)險。
勞拉·泰森女士談到了金融機構(gòu)“惜貸”對實體經(jīng)濟的影響。她認為，受到次貸危機打擊后，美國金融機構(gòu)為盡可能保持流動性采取了信貸緊縮政策，即使對信用評級高的客戶也不愿放貸，很明顯這不利于實體經(jīng)濟的發(fā)展。此外，由于美國的貨幣供應(yīng)量和房產(chǎn)價格密切相關(guān)，信貸市場的緊縮將導(dǎo)致房產(chǎn)價格進一步下滑。
朱民指出，盡管美國次級抵押貸款本身的規(guī)模很小，一共1.3萬億美元，占整個住房抵押貸款的10%，但因為它分布廣、鏈條長，所以次貸危機就演變?yōu)榱讼到y(tǒng)的全球性金融風(fēng)險。朱民說：“這個風(fēng)險現(xiàn)在還沒有切實可靠的政策控制，因為全世界的央行，特別是美聯(lián)儲對形勢的分析、判斷和掌控還遠遠不夠。因為它變成了一個市場的追隨者，它只是通過降息來維持資產(chǎn)市場的穩(wěn)定，來短暫維持一個平衡。”
“脫鉤論”是否成立引發(fā)爭議
近來，國際上流行一種“脫鉤論”，即中國、印度等新興經(jīng)濟體的強勁發(fā)展，可以使世界整體經(jīng)濟擺脫美國經(jīng)濟放緩帶來的影響。但是，多數(shù)與會者都對此持懷疑態(tài)度。
羅奇表示，“如果你相信全球化的話，你就必須相信經(jīng)濟是不可能直接脫鉤的”。為了說明美國這一全球消費主體的重要地位，他對比了美國和中、印兩國的消費能力。雖然中印兩國的人口數(shù)量都遠遠超過美國，但美國的消費能力可以達到9.5萬億美元，中國和印度卻分別只有1萬億美元和6000多億美元。羅奇說，在消費方面，美國是一個大象，中、印無法與之相比。
瑞銀集團分析師曼蘇爾·莫希-烏丁表示，脫鉤是一個神話，不會成為現(xiàn)實。
朱民在閉幕詞中也指出，在全球化的情況下，要么選擇全球化，要么選擇脫鉤，我們選擇全球化，所以脫鉤不存在，美國經(jīng)濟會影響全球經(jīng)濟，當(dāng)然也會影響中國經(jīng)濟。 |