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| 德國：三層構(gòu)架對國內(nèi)證券市場實施監(jiān)管 |
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| 2007-09-13 本報駐柏林記者:郇公弟 來源:經(jīng)濟(jì)參考報 |
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在德國，直接負(fù)責(zé)對證券市場進(jìn)行監(jiān)管的機(jī)構(gòu)是2002年成立的聯(lián)邦金融監(jiān)管局。由于德國實行金融混業(yè)經(jīng)營制度，聯(lián)邦金融監(jiān)管局實際上從總體上負(fù)責(zé)對銀行、保險公司、證券市場以及政府資產(chǎn)進(jìn)行監(jiān)管。除聯(lián)邦金融監(jiān)管局外，各州也都設(shè)有各自的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，加上在證券交易所內(nèi)設(shè)置的監(jiān)管辦公室，形成了德國證券市場監(jiān)管的三層構(gòu)架。
聯(lián)邦金融監(jiān)管局的工作滲透到了所有證券機(jī)構(gòu)的日常業(yè)務(wù)中，該局設(shè)有一個電子報告系統(tǒng)，每天上報數(shù)百萬個信息，所有交易所和場外市場的數(shù)據(jù)都要匯集到該系統(tǒng)中。為隨時監(jiān)控證券交易違規(guī)行為，該局還專門成立了市場分析部門，對所有上報數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。如發(fā)現(xiàn)有違規(guī)嫌疑，涉及數(shù)據(jù)將被直接交給分別負(fù)責(zé)監(jiān)控內(nèi)幕交易和市場操縱行為的部門進(jìn)行調(diào)查。對于一般的違規(guī)行為，調(diào)查部門將依規(guī)定對其進(jìn)行罰款；對需要進(jìn)一步深入調(diào)查的，聯(lián)邦金融監(jiān)管局則會將其交由司法部門處理，情節(jié)嚴(yán)重的會受到刑事處罰。
此外，在積極規(guī)范本國券商和投資者市場行為的同時，德國監(jiān)管當(dāng)局對海外投資者在德國的違規(guī)操作更是嚴(yán)加防范。自2004年以來，聯(lián)邦金融監(jiān)管局一直就對美國花旗集團(tuán)涉嫌操縱德國國債期貨市場的案件緊追不放。2006年初，雖然法蘭克福地方司法當(dāng)局已經(jīng)裁決花旗集團(tuán)的做法并不違法，但聯(lián)邦金融監(jiān)管局仍然對此裁決提起了上訴，堅持要求追查花旗集團(tuán)的“刑事犯罪行為”。
德國政府對海外投資者的警惕，突出體現(xiàn)在今年的八國集團(tuán)峰會上。作為八國集團(tuán)輪值主席的德國總理默克爾強(qiáng)烈要求規(guī)范對沖基金在全球的投資行為，敦促各國政府制定對沖基金的“行為準(zhǔn)則”。雖然在英美等國阻礙下，八國集團(tuán)未能就此達(dá)成最終協(xié)議，但德國政府并沒有放棄通過自身法律的完善，嚴(yán)格限制大型機(jī)構(gòu)投資者在德國資本市場上的行動。 |
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