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近來，美國次級抵押貸款市場危機出現惡化跡象，引起美歐股市劇烈動蕩。
廣大投資者擔心，次級抵押貸款市場危機會擴散到整個金融市場，影響消費信貸和企業融資，進而損害美國經濟增長。但許多分析人士認為，就目前來看，次級抵押貸款市場危機可望被控制在局部范圍，對美國整體經濟構成重大威脅的可能性不大。
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| 圖為幾位美國新澤西州的居民購物后離開商場。分析人士認為，美國次級抵押貸款危機對約占美國國內生產總值2/3的個人消費開支的影響不是很大。本報資料照片 | 美國經濟對樓市依賴度有限
2001年美國經濟出現衰退之后，美國住房市場在超低利率刺激下高度繁榮，為經濟復蘇及近年來經濟持續增長發揮了重要作用，但這并不代表美國經濟增長特別倚重住房市場。
事實上，在美國經濟正常運轉時期，住房市場的就業創造能力相對較低。住房市場降溫，對約占美國國內生產總值2/3的個人消費開支的影響不是很大。數據表明，盡管美國住房市場自去年以來大幅降溫，但個人消費開支持續增長。
美國投資機構貝爾斯登公司首席經濟學家戴維·馬爾帕斯指出，與住房市場相比，就業對美國經濟的重要性要大得多。對許多人來說，未來就業的價值大大超過他們現有住房資產價值。就業市場強健意味著失業可能性下降，個人未來收入穩定且可能增加。
過去幾個季度的實際情況表明，盡管住房市場持續大幅降溫，但美國經濟并沒有停滯不前。消費和投資增長抵消了住房市場降溫的不利影響，推動美國經濟繼續擴張。
多種因素將推動美國經濟繼續增長
從就業形勢看，今年頭7個月，美國平均每月新增就業崗位13.6萬個。建筑業和制造業就業有所減少，但服務業就業人數持續增加。失業率自去年9月以來一直保持在4.4%到4.6%。
經濟學家們指出，失業率即使到今年年底升至5%左右，也處于歷史較低水平。數據還顯示，在截至今年7月份的12個月里，美國工人平均小時工資增加了3.9%。
從經濟狀況看，7月份美國服務業連續第52個月增長。服務業在美國經濟活動中所占的比重超過80%，對經濟增長和就業具有舉足輕重的影響。
與此同時，美國制造業擺脫前一個時期的低迷狀態，7月份實現連續第6個月增長。此外，住房市場降溫的外溢影響得到較好控制，其他主要經濟部門迄今沒有受到嚴重影響。
再從外部環境看，國際貨幣基金組織不久前將今明兩年全球經濟增長預測都上調到了5.2%。該組織認為，日本、歐元區以及很多新興市場和發展中國家經濟增長情況都將好于原來的估計。其他地區經濟強勁增長為美國擴大出口提供了有利條件，這無疑是美國經濟繼續增長的有力支持因素。
次貸危機有望得到控制
相對于整個美國住房貸款市場而言，次級抵押貸款市場本身規模不大。美國金融體系相對成熟，市場發達，擁有各類對沖風險工具和渠道，這為防止危機集中深度爆發提供了條件。
此外，美國聯邦儲備委員會及時向金融系統注入大筆資金，增加流動性，降低了局部問題惡化引發系統性危機的可能性。美聯儲在出手托市的同時還表示，將采取一切必要措施，促進金融市場有序運轉。貨幣當局的行動和決心應有利于平息投資者的恐慌心理，限制市場恐慌對經濟影響的放大效應。
國際貨幣基金組織認為，美國次級抵押貸款市場危機仍在“可控范圍之內”。有經濟學家認為，次級抵押貸款市場正在進行自我調整，擠壓已持續了很久的金融泡沫，目前的調整尚在可接受范圍以內。美聯儲最近指出，次級抵押貸款市場危機增加了經濟增長可能面臨的風險，但同時堅信美國經濟在未來幾個季度里可以繼續溫和增長。
無論如何，美國次級抵押貸款市場危機的發展趨勢值得關注。就目前而言，很重要的一點是，人們應如貝爾斯登首席經濟學家馬爾帕斯所言，“不要因為信貸市場感到恐慌”。 |