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由于美國住房市場降溫，再加上利率連續攀升，借款人很難將自己的房產及時變現，造成越來越多的次級抵押貸款者無力還貸。而美國居民逾期還款和喪失抵押品贖回權案例大幅增加，就會沖擊貸款機構的資金鏈，次級抵押貸款市場必然發生嚴重震蕩。由于很多抵押貸款公司已經上市，其股價勢必大跌，最終波及整個金融市場。
3月13日，紐約股市遭遇了今年第二個“黑色星期二”，道瓊斯30種工業股票平均價格指數暴跌242.66點，全球股市隨之下挫。
美國第二大次級抵押貸款企業——新世紀金融公司因瀕臨破產被紐約證券交易所停牌，是這次“黑色星期二”的導火線。美國次級抵押貸款市場出現危機，引發投資者對房地產業、金融業以及美國經濟的擔憂。
貸款資格寬松埋下隱患
所謂次級抵押貸款市場是相對主要抵押貸款市場而言的，兩者服務對象均為貸款購房者。由于主要抵押貸款市場門檻較高，大量信用程度較差的貸款者便轉向次級貸款，該類貸款對信用要求程度不高，但貸款利率通常比一般抵押貸款高出2%至3%。由于次級貸款的利率高于優惠貸款利率，這對放貸機構來說是一項高回報業務。但次級貸款的逾期還款比例較高，因此次級市場放貸機構面臨的風險也更大。
從2001年到2004年，美聯儲實施低利率政策刺激了房地產業的發展，美國人的買房熱情不斷升溫，次級抵押貸款成了信用有問題購房者的選擇。一些貸款機構甚至推出了“零首付”、“零文件”的貸款方式，即貸款人可以在沒有資金的情況下購房，僅需申報其收入情況，而無需提供任何有關償還能力的證明。寬松的貸款資格審核活躍了房地產交易市場，但也埋下了危機的種子。
隨著美聯儲17次加息，過去兩年，美國房地產市場逐步出現降溫跡象，但是次級抵押貸款市場并未因此停住腳步。次級抵押貸款占全部房貸的比例從以往的不足5%躍升到2006年的20%。
220萬美國居民無力還房貸
從表面上看，假如出現還貸困難，借款人只需出售房屋或進行抵押再融資就能渡過難關。但事實上，由于美國住房市場降溫，再加上利率連續攀升，借款人很難將自己的房產及時變現，房屋價值也可能跌到不足以償還剩余貸款的地步，這就造成越來越多的次級抵押貸款者不堪重負，無力還貸。而美國居民逾期還款和喪失抵押品贖回權案例一旦大幅增加，就會沖擊貸款機構的資金鏈，次級市場就可能發生嚴重震蕩，進而影響整個抵押貸款市場。由于很多抵押貸款公司已經上市，其股價勢必大跌，最終波及整個金融市場。
萊曼兄弟公司最近發布的一份報告顯示，在2006年獲得次級抵押貸款的美國人中，有30%可能無法及時還貸，美國全國有大約220萬人可能因為無力還貸而失去住房。
美國抵押銀行家協會13日公布的調查報告顯示，去年第四季度，美國次級抵押貸款市場上借款人逾期還貸占全部貸款的比例上升到了13.33%，高于去年第三季度的12.56%，為最近四年來最高水平；喪失抵押品贖回權的比例達到2%，創三年來最高紀錄。
目前，隨著次級抵押貸款市場形勢惡化，已有20多家大公司表示停止發放新貸款，多家公司股票暴跌。由于銀行和其他投資者已經或準備中斷向抵押貸款公司融資，加上巨額債務即將到期，以新世紀金融公司為代表的一些美國次級抵押貸款企業已處于破產邊緣。
對美國經濟影響可能不大
不過，摩根士丹利全球財富管理集團理財顧問陳瑋對本報記者表示，這場危機短期內將造成美國房地產市場不穩定和相關金融企業的波動，但是從長期來講，它對美國經濟影響不會很大。
美林證券投資策略管理集團主管馬丁·莫羅認為，次級抵押貸款中的壞賬可能會占全部房貸比例的3%左右，這個危機可能會波及到其他領域，但是如果美聯儲及時降息，該危機不大可能對美國經濟造成嚴重影響。他認為，判斷危機是否會蔓延還要看兩個指標，一是就業市場，二是房價走勢。如果就業市場萎縮，次級抵押貸款清償的可能性就會進一步降低。而房地產市場如果能在降息后復蘇，則有助于次級抵押貸款市場的恢復。
次級抵押貸款市場問題已經引起美國政府和議會的關注。美國財政部副部長羅伯特·斯蒂爾表示，美國政府正在密切關注次級抵押貸款行業出現的問題，并相信目前的局勢是“可以控制的”。
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[相關報道]美國擬罰部分次級抵押貸款商
本報華盛頓電
美國住房和城市發展部長阿方索·杰克遜14日表示，美國政府準備對部分次級抵押貸款商采取懲罰性措施。
杰克遜是在當天向美國國會眾議院財政委員會作證時作出上述表示的。他的觀點是，部分貸款機構把一些人劃分到信用等級差的客戶人群中，從而導致他們借貸成本上升、還款負擔增加的做法是欠妥的。他還透露，住房和城市發展部已建議包括“聯邦全國抵押貸款協會”和“聯邦住房抵押貸款協會”在內的大型抵押貸款機構考慮給予那些經濟困難的借款者更多時間來償還貸款。但杰克遜也承認，原則上政府部門無權對金融貸款機構發布行政性指令。
由于次級抵押貸款市場近來出現劇烈動蕩，美國國會議員普遍擔心會有更多人因無力還貸而喪失抵押品贖回權，從而使籠罩在次級抵押貸款市場的悲觀情緒進一步蔓延。
據悉，美國民主黨眾議員卡羅琳·馬洛尼向國會建議，向銀行及其他抵押貸款機構實施限制性措施，例如對于浮動利率抵押貸款借款人的還款能力在整個貸款期限內進行全程評估，而不是像現在這樣只在放貸初期進行評估。 | | 