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奧巴馬政府備受爭議的經濟政策正在加劇美國經濟的中長期風險。
繼去年財年預算赤字總額達到創紀錄的1.41萬億美元之后，美國今年的財政缺口仍將持續擴大。按照白宮預算辦公室的最新預測，美國今年的財政赤字有可能創下1.47萬億美元的歷史新高。財政赤字的中長期走勢亦不看好。白宮日前悲觀預計，到2020年，美國新增國債將達到8.5萬億美元，屆時美債總額占GDP的比例將是1950年以來的最高點。看來，肩負“保增長、促就業”重任的奧巴馬政府上任以來既沒有帶領美國經濟徹底走出低谷，也沒能增加太多就業機會，反而在衰退泥淖里將美國的負債記錄一再刷新。
看看歐洲央行行長特里謝最近的警告吧。特里謝日前在英國《金融時報》撰稿說，包括美國、歐洲和日本的工業化國家都面臨著嚴峻的財政挑戰。但是誰都知道，健全的公共財政，是經濟穩定和全球持續增長的決定性因素。因此，發達國家要走出危機，削減財政赤字是必須完成的任務。不過，經濟政策思維還算嚴謹的特里謝應該明白，包括他所在的歐洲，要想回到量入為出的時代幾乎不可能。特別是早已習慣了寅吃卯糧的美國，是不大可能節衣縮食的。
克林頓總統之所以不時被美國人回憶，并非因其多彩多姿的總統生活，而是其在治理國家經濟方面的不俗表現。世人都說克林頓運氣不錯，趕上了美國發動的新經濟(310358,基金吧)革命。而小布什上臺前后，正好碰上科技股泡沫破滅和“9·11”事件，美國資本市場引資功能開始減弱。但克林頓把握所謂的第三條道路，確有其精妙之處。二戰以后，當凱恩斯主義因為撞上滯脹之墻而失靈之后，新凱恩斯主義應運而生。弗里德曼的貨幣主義盡管影響極大，但無法制止政府干預經濟的本能與沖動。而由貨幣主義和理性預期學派糅合而成的新古典宏觀經濟學，實現了自上世紀七八十年代以來西方宏觀經濟學領域的最重要理論突破，提出了獨具特色的失業—通脹關系、經濟周期和政府政策的新理論。但在智商超高的克林頓看來，還是把凱恩斯主義、貨幣主義、供給學派和理性預期學派中和起來最現實，于是克林頓既反對完全放任，又反對過度干預，從而爭取到了經濟的巨大繁榮。
當經濟比較外行的小布什上臺之后，大幅度地調整了克林頓政府的經濟政策，采取以減稅為核心的擴張性財政政策，減稅總計達1.35萬億美元，同時鼓勵消費與投資。這些措施的確穩住了市場，使美國經濟暫時避免了衰退。但財政赤字卻在不斷加大，加上累計數萬億美元的戰爭開支，使得小布什執政時期的財政赤字屢創新高。布什上臺第一年，就由于發動阿富汗反恐戰爭，使得當年財政盈余驟減至1282億美元。2002財年干脆變為赤字1578億美元。而6年后的2008財年，美國聯邦預算內赤字規模高達6418億美元，減去非預算的財政盈余，總赤字規模也高達4586億美元。經濟低能的小布什，不僅將克林頓的遺產揮霍殆盡，還給奧巴馬政府留下巨大的財赤包袱。
在開支持續增加的情況下，美國的財政收入水平逐年倒退。去年美國聯邦財政總收入只相當于2005年時的水平。如今，美國已是連續第21個月出現預算赤字。入不敷出的美國于是只能不斷借債。預計，美國明年的外債總額將超過14萬億美元。用美國國家債務委員會領導人鮑爾斯的話來說，債務就像癌癥，將會從內部毀掉國家。他警告說，如果不作出改變，到2020年，僅為支付國債利息，聯邦政府就將支出2萬億美元。
可以說，如果美國不改變現行經濟政策，如果沒有新引擎引爆新一輪經濟增長，美國暴發足以令世界經濟倒退許多年的債務大災難或許就在不遠的將來。假如世界遲遲不能誕生抗衡美元的貨幣，則發展中國家的央行除了繼續為美聯儲打工之外，恐怕別無他策。
不幸的是，到目前為止，世人還沒有看到美國在削減財政赤字、整固財政方面有什么實質性動作。也許，美國目前壓根兒就不想給自己動什么手術。至少在目前看來，美國人手上的王牌依然十分牢固：貨幣發行和市場的主導權仍為美國所掌控。發展中國家尤其是新興經濟體國家沒有哪個敢隨便拋棄美元和美國市場。在這個分工框架下，以消費拉動經濟增長的美國，可以通過發行美元購買外圍國家的廉價物品，盡管帶來了美國對中國等新興經濟體的巨額貿易逆差，但是憑借金融市場優勢，中國等國積累的貿易順差反過來又以購買國債的形式回流到美國。美國依靠中國等國，維系著寅吃卯糧的經濟繁榮，付出的代價僅僅是發行更多的美元并支付不超過4%的債券利息。
沒有人敢打包票，美國將來會如期償還所欠中國的巨額債務。假如中國擁有日元和英鎊這樣的國際貨幣，或許還能規避一些債務風險，但人民幣國際化的進程顯然并不完全取決于中國的實力和意志。
今日中國需要思考的嚴峻問題是：如何早日擺脫為美聯儲打工的局面？
（作者系上海外國大學東方管理研究中心副主任、經濟學博士） |