|
有些經濟指標（如貨幣供應量和固定資產投資增速）持續性地回落是合理的、正常的，否則，未來就有惡性通脹與產能嚴重過剩的風險。
預計今年二季度GDP增長在10.5%左右，年末的經濟增長將回落9%附近，但是這種增長速度回落并不是中國經濟出現了問題，更不是二次探底，而是正常的增速放緩。
歐債危機對我國影響不容忽視
歐元區主權債務危機和全球經濟增速的放緩也加大了人們對中國經濟出現二次探底的擔憂，畢竟在全球經濟一體化高度發展的今天，金融危機對我國的直接影響和間接影響都不容忽視。
從直接影響來看，由于我國目前持有的希臘國債和希臘金融機構的資產相當有限，這也就意味著即便希臘最終陷入債務違約，對我國的直接影響也非常有限。當然，如果希臘債務危機不能得到有效遏制，并進而擴散到葡萄牙、西班牙和意大利等其他歐元區國家，那么我國面臨的外匯資產損失風險將增大。
與直接影響相比較，歐元區主權債務危機對我國的間接影響卻非常大，這種間接影響主要表現在歐盟經濟再次衰退而導致的我國出口下降。歐盟經濟復蘇前景的不明朗必將嚴重影響到我國的出口。海關總署的統計數據表明，自2007年開始，歐盟已經取代美國成為我國第一大商品出口市場；受金融危機影響，2009年中國對歐盟出口2362.8億美元，占當年外貿出口總額的19.7%，但是比2008年下降566億美元。今年我國對歐盟的出口前景由于受希臘債務危機的影響將變得更加不確定。受主權債務危機影響，年初以來人民幣對歐元累計升值超過14.5%，人民幣對歐元匯率大幅上升將使得我國對歐盟出口形勢越發嚴峻，但是這種影響與美國次貸危機的影響相比較要小很多，統計數據表明，今年前5個月，我國對歐盟出口1135億美元，比去年同期增長34.4%。
今年經濟增長將逐季回落
上半年宏觀經濟數據的即將公布，國內外對于中國經濟可能出現“二次探底”的疑慮和擔憂也開始升溫。這種疑慮和擔憂主要是基于某些經濟指標出現持續回落而作出的判斷。從領先指標來看，5月份PMI指數為53.9，較4月份回落1.8個百分點；5月份發電量同比增速為18.9%，較4月份放慢了2.5個百分點；5月份的貨幣供應量和企業新增加貸款也出現不同程度的回落。從同步指標來看，前5個月固定資產投資增速為26.1%，較1-4月份回落0.2個百分點，較1-3月份回落0.5個百分點；5月份工業增加值同比增長16.5%，較4月份回落1.3個百分點，較3月份回落1.6個百分點。預計6月份上述主要經濟指標還將出現不同程度的回落，領先指標和同步指標都表明我國經濟增長確實出現了回落的發展態勢。
筆者認為，對于我國經濟增長出現的放緩現象要辯證地看待，要結合經濟周期規律來正確認識經濟放緩的內在本質和趨勢特征。某些經濟指標持續性地回落是合理的、正常的，否則將對我國未來經濟的健康發展埋下重大隱患。比如貨幣供應量和固定資產投資增速的回落就很正常，不如此，未來就有惡性通脹與產能嚴重過剩的風險。
今年我國GDP同比增長出現逐季回落應當在預料之中，我們預計今年第二季度GDP同比增長在10.5%左右，比第一季度回落1.4個百分點，年末的經濟增長更是將回落至9%附近。但是這種增長速度回落并不是中國經濟出現了問題，更不是所謂的“二次探底”，而是正常的增速放緩。這種增長速度的回落主要是受統計基數的影響，去年我國經濟表現為強勁的V型復蘇，前低后高（去年四個季度GDP同比增長分別為6.2%、7.9%、9.1%、10.7%），今年季度GDP同比增長前高后低應該在情理之中，也是很正常的經濟現象，否則經濟就有過熱之嫌。
我國經濟沒有“二次探底”風險
盡管當前世界經濟的復蘇還存在很多不確定性和不穩定因素，外貿出口將面臨一定的不利影響，而且這種影響將在今年三、四季度充分顯現出來；盡管我國今年的經濟增長將出現增速放緩，逐季回落，但是這些因素都不會影響我國經濟的復蘇進程，我國經濟更不存在“二次探底”的風險。
在積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策宏觀調控下，預計2010年我國GDP同比增長速度仍會在10％左右，為改革開放30年來中國經濟平均增長水平。而且，從整體上講2010年我國的經濟增長將由去年的過度依賴投資拉動（2009年資本形成對GDP的貢獻率高達92.3%）回歸到投資、消費與凈出口“三駕馬車”的相對均衡增長。
今后一個時期，我國要處理好保持經濟平穩較快發展與調整產業結構的關系。一方面要保持政策的連續性和穩定性，呵護經濟復蘇的良好發展勢頭；另一方面要加大結構調整力度，嚴控高耗能、高排放行業，大力發展戰略性新興產業和綠色能源產業，盡早實現節能減排目標，實現經濟持續增長與減排降耗的和諧統一。
（作者為齊魯證券高級宏觀分析師） |