|
中國海關總署公布的5月份進出口數據昨天流傳到市場后，一度提振了歐美市場。有點利好就燦爛，說明深深被歐債危機和全球經濟二次探底困擾的市場需要尋找安慰。
歐債危機的爆發及由此引發的全球經濟二次探底困擾，從相對長些的時間段來看，實際上是2008年金融風暴的延續，問題的根源還在于結構的失衡。
在治理金融風暴時，全球采取了注入流動性的同一策略。希臘等歐洲國家因為國家及私人過度放大杠桿，并且債務多用于政府雇員的薪水支出、退休金，或者用于公共醫療服務，既無收益又不能及時降低債務規模，導致了債券危機。美國債務規模也非常高，沒有發生危機，是因為其債務多用于資本項目的建設，這種支出是具有持續性的，能產生長期的收益。
盡管美國和我國沒有發生債務危機，但經濟增長的前景不容樂觀。全球經濟已經越過反彈高峰，我國GDP自一季度達到11.9%將逐漸滑向9%，歐洲經濟因為債權危機長期制約消費也將在二季度見頂，而日本低迷不振，似乎只能寄希望于美國了。
6月9日，美聯儲主席伯南克在國會作證時表示，美國經濟已足夠強大，足以經受未來財政緊縮措施的沖擊。相對伯南克的樂觀，華爾街的研究員認為，美國經濟或將于今年底、明年初放緩。過去兩年中，美國政府的開支防止了經濟跌下懸崖，但政府財政刺激措施對經濟的推動力已開始逐步消退，至明年有可能完全消失。而就業數據仍不樂觀，那樣，美國的消費仍會受到制約。伯南克也認為，經濟仍面臨著重大阻力，美國經濟可能需要很長時間才能恢復因金融危機流失的850萬個就業機會。歐美制造業“空洞化”實際上這兩年并沒有什么改變，在新興產業未成熟前，歐美就業狀況恐怕難以明顯改善。
我國提出產業結構調整已有好些年了，應對金融危機時的超常規投放信貸做法加劇了產業失衡。去年的海量貸款，因為是按照管理當局的要求發放的，商業銀行出于自己的安全考慮，選擇向國有企業、特別是中央國有企業發放貸款。其結果，對真正需要信貸支持的高科技產業產生了擠出效應；并不缺少資金的央企等大型國企大廳投資房地產，水漲船高的地價對房價的快速上漲形成了較大的推動力；另外一些并不需要資金或對產業前景不看好的企業將錢投向于房市和股市。
表面上看，海關總署公布的5月份出口增長近50%的數據很是好看，但不能過分樂觀。由于近期美元大幅上漲，出口企業的出口數量是增長的，但利潤率是下滑的。美元是否繼續升值將取決于歐債危機是否加劇，目前還不能確定。即使歐債危機不再加劇，由于有一定的時滯，對我國出口的影響有多大也需要觀察。最近珠江三角洲的加薪潮將很快吹到全國，企業人力資本上升已是必然的趨勢，企業利潤也將因此下降。加之產能過剩，幾個關鍵因素都預示著企業利潤下滑將成為事實，本來利潤率已很低的企業能否承受將是個問題。
未來企業效益能否提升，從企業層面看，取決于產品能否升級、能否形成核心競爭力；從國家層面來看，取決于產業轉型的成功。最近，國務院副總理李克強在《求是》雜志中發表的專論中就表達了這樣的觀點。中國如此，歐美也是如此。
應該說，今年來，我國加大了產業轉型的力度，推出了一系列的區域和產業振興規劃。6月7日，胡錦濤在出席兩院院士大會時還就當前要重點推動的科技發展工作提出８點意見。但產業結構調整遭遇企業和地方政府的阻力，新興技術的培育和成熟也需要時間，產業轉型和結構調整沒有數年時間完成不了。這樣看來，中國經濟甚至全球經濟的再次起飛需要我們的努力，也需要我們的耐心。 |