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施援國要希臘拿出削減赤字的誠意，然而希臘民眾卻用不明智的行為來挑戰德國的耐心，最終吃虧的會是希臘自己。全球資本市場擔心的是希臘問題在歐元區其他國家上演。雖然歐元區不太可能因希臘問題而解散，但這些歐洲弱國問題的惡化，始終是懸在全球經濟復蘇頭上的重大不確定性。
幾天前，希臘債務危機看起來一度行將平息。5月2日，希臘政府與歐盟和國際貨幣基金組織就救助細節達成一致。為獲得援助貸款，希臘政府需要實施更加嚴厲的緊縮政策，通過調高增值稅、削減公務員福利待遇和提高退休年齡等措施，在未來3年內削減財政預算300億歐元，以便在2014年將財政赤字控制在占國內生產總值的3%以內。然而，僅僅兩天之后，希臘公務員開始為期48小時的罷工，抗議政府的緊縮政策。德國財政部立即嚴厲警告，如果再發生任何違規情況，就會停止發放援助貸款，希臘將再一次受到破產威脅。然而，希臘人似乎鐵了心要“斗爭到底”。隨后舉行了全國性罷工活動，并發展成騷亂。
希臘人的這一舉動震驚了國際市場，投資者對希臘能否削減赤字大為懷疑。經德國內閣批準的貸款計劃正在提交國會審議中，面對希臘民眾“寧破產，不減薪”的惡劣表現，市場普遍擔憂貸款計劃還能否順利執行。受此影響，道瓊斯指數大跌2.02%，倫敦金融時報指數亦下跌了2.56%。歐元兌美元匯率創下一年來新低，以美元計價的原油期貨亦暴跌4%，恐慌情緒再度蔓延。
如果事態真的惡化到極致——盡管這種可能性很小——將對全球金融市場、歐元區經濟形成重大沖擊，但受害最深的是希臘自己。如果德國停止援助，希臘將失去償債能力，意味著它實際上被踢出歐元區。在希臘債券正式違約次日，希臘銀行將無權再使用歐洲央行的常規貨幣政策操作，歐洲央行將不再接受希臘的抵押品希臘債券，而希臘債券會立即大幅降級。在希臘的償債能力重建前，歐元區將在事實上失去一個成員國。希臘經濟會崩潰，但希臘的GDP僅為歐元區總GDP的約2%，對歐元區的整體影響很小，而且希臘沒有任何金融機構會對歐元區造成系統性風險。此時的希臘再要尋求援助將不得不接受苛刻的條款和嚴厲的監管，實質上會喪失部分經濟主權。
看看“國家破產”后的冰島吧：股市暴跌90%，貨幣貶值48%，公務員工資被凍結，土地價格暴跌，屆時這一切將在被歐元區拋棄的希臘身上重演。這一可怕的圖景會令同處于債務危機中的其他各國膽寒。對于歐元區而言，西班牙才是“大得不能倒”的國家。葡萄牙、希臘及愛爾蘭等只占歐元區GDP約6%，但加上西班牙的話，這一比例將急升至近20%。歐元的命脈扣在西班牙手里，西班牙的償債能力是決定歐元生死的關鍵。希臘的悲慘故事將“教育”西班牙民眾，在債務深重的危難之際還迷戀高工資和高福利是不會有好下場的，這將有助于西班牙推進諸如調整工資、降低福利、削減公共開支等一系列的經濟改革措施。更重要的是，西班牙的經濟基本面，特別是其自我籌資能力，比希臘要強得多。相較于90%的公共債務都由外國人持有的希臘，西班牙的公共債務大多由自己國內的公民持有，因而其不會從違約中獲益太多，國內民眾也更有動力去推進經濟改革，增強償債能力。
倘若歐洲各國紛紛節衣縮食，那么中國的出口商也會感到寒意。當初雷曼兄弟破產之后，金融危機大爆發，美國儲蓄率飆升，中國出口銳減。當美國經濟企穩后，中國的出口恢復性增長明顯。現在歐盟已經成為中國最大的貿易伙伴，去年雙方貿易額達到3600多億美元，歐盟地區開支的縮減對中國出口的影響不難想象。從長期來看，此次歐洲債務危機勢必逼迫西班牙等國對經濟進行調整，中國的出口也要相應作出改變。另外，當前國際金融市場謠言四起，紛亂復雜，市場一度謠傳西班牙即將向歐盟申請2800億歐元貸款，立即遭到西班牙政府的駁斥。按照巴菲特的名言“在別人恐懼時我貪婪”，中國可以適度買入一些諸如西班牙國債之類的金融資產，若抄底成功，既可獲得豐厚收益，也能增加儲備的多元化，還可增進與歐盟的“友誼”。畢竟，市場的看法并非一致，惠譽公司對西班牙債信評級就仍維持著AAA的最高等級。
總而言之，盡管德國反復強調希臘要拿出削減赤字的誠意，然而希臘民眾卻用不明智的行為來挑戰德國的耐心。全球資本市場對希臘問題的激烈反應，并非只是擔心希臘一國的問題，而是擔心歐元區其他國家也出現危險。雖然歐元區不太可能因希臘問題而解散，但這些歐洲弱國問題的惡化，始終是懸在全球經濟復蘇頭上的重大不確定性。
（作者單位：安邦咨詢） |