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美國(guó)要在人民幣匯率上摔倒兩次嗎？
中美關(guān)系似乎因?yàn)槿嗣駧艆R率而走到?jīng)_突邊緣。去年底以來，美方各路角色紛紛責(zé)難人民幣“低估”或“操縱”，逼迫人民幣升值或?qū)嵭懈?dòng)匯率。
對(duì)此新一輪的人民幣升值的外部逼壓，中國(guó)的態(tài)度明確而堅(jiān)定——從總理到國(guó)內(nèi)學(xué)者和社會(huì)輿論大多數(shù)明確反對(duì)因外部壓力而升值。也就是說，中方妥協(xié)讓步的空間有限。而如果美國(guó)也不讓步，則雙方相當(dāng)有可能爆發(fā)硬碰硬的激烈貿(mào)易戰(zhàn)。
對(duì)此，面對(duì)何去何從的選擇，筆者以為我們有必要做出如下三個(gè)理性判斷。
一、美國(guó)能否承受得起中美間嚴(yán)重的貿(mào)易戰(zhàn)？
筆者的判斷是：如果美國(guó)一意孤行，強(qiáng)壓中國(guó)人民幣升值，中美之間爆發(fā)嚴(yán)重的貿(mào)易戰(zhàn)，那么，美國(guó)很可能由此引發(fā)其金融危機(jī)的第二輪海嘯，甚至爆發(fā)美元紙幣崩潰的危機(jī)。
2008年10月金融危機(jī)全面爆發(fā)后，美國(guó)拯救危機(jī)的主要辦法是：1.將金融機(jī)構(gòu)的壞賬“冷凍”起來；2.靠“乘直升機(jī)撒錢”。美元濫發(fā)刺激了股市和GDP的偽復(fù)蘇，但房地產(chǎn)和失業(yè)率并未根本好轉(zhuǎn)。
只有“再工業(yè)化”才能讓美國(guó)再造競(jìng)爭(zhēng)力，但它至少需要10年的不懈努力，因?yàn)樗窳罘逝终邷p肥并重新健美起來一樣困難，當(dāng)然，也不能指望將勤勞供給者（中國(guó)制造）打倒了，肥胖者的日子就會(huì)過得更好。
強(qiáng)壓人民幣升值，筆者以為只能導(dǎo)致四種結(jié)果：1.美方向中國(guó)加增27.5%的關(guān)稅，中國(guó)價(jià)廉物美的商品將從美國(guó)市場(chǎng)消失，美國(guó)通脹將立刻急劇上升；2.中國(guó)對(duì)美進(jìn)行貿(mào)易報(bào)復(fù)，美國(guó)商品進(jìn)口中國(guó)遇阻，大量美國(guó)工人失業(yè)；3.如果按照筆者此前曾經(jīng)的建議，中國(guó)對(duì)美資在華企業(yè)征收懲罰性稅收，將相當(dāng)大地削薄美國(guó)上市公司的利潤(rùn)水平，導(dǎo)致美股大跌，投資者利益嚴(yán)重受損；4.作為報(bào)復(fù)，中國(guó)大量拋出美國(guó)國(guó)債和“兩房”債券，美國(guó)國(guó)債和“兩房”危機(jī)難以避免。
總之，其結(jié)果只能讓目前仍很脆弱的美國(guó)金融和經(jīng)濟(jì)再次遭受重創(chuàng)，引發(fā)二次危機(jī)，而美國(guó)“再工業(yè)化”所需要的內(nèi)外部長(zhǎng)期穩(wěn)定環(huán)境將蕩然無存，美國(guó)將喪失重建長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力的機(jī)遇。
向外轉(zhuǎn)嫁危機(jī)是一個(gè)容易做出的決定，但它的結(jié)果往往很糟，美國(guó)已經(jīng)試過了一次。早在2006年初，筆者曾經(jīng)以《2006危與機(jī)：美國(guó)懸念與中國(guó)速度》一文警告過其副作用——如果美國(guó)（在2006年以后）畏懼自我手術(shù)之痛而選擇轉(zhuǎn)嫁危機(jī)，威逼人民幣大幅升值，則近年來中國(guó)廉價(jià)商品為美國(guó)低通脹的貢獻(xiàn)將“反噬”美國(guó)，美國(guó)通脹率將會(huì)大幅提升，并進(jìn)一步引發(fā)房地產(chǎn)泡沫的幻滅。（如果向伊朗轉(zhuǎn)嫁危機(jī)），那么高盛每桶100美元的高油價(jià)預(yù)言說不定會(huì)變成真的，高油價(jià)將加劇美國(guó)的通貨膨脹，成為（引發(fā)美國(guó)金融危機(jī)）另一根導(dǎo)火索——這兩種情況都被言中了，美元基準(zhǔn)利率提高到了5.25%，在2008年刺穿了次貸泡沫。
美方今天似乎要將這一悲劇重演——硬壓人民幣升值，逼漲美國(guó)通脹；決然制裁伊朗刺激油價(jià)暴漲。令人費(fèi)解的是，美國(guó)為什么一定要在同一個(gè)地方跌倒兩次呢？而現(xiàn)在的美國(guó)比上次要虛弱得多。
二、人民幣堅(jiān)持不升值中國(guó)是否理虧？
中國(guó)無需理虧。現(xiàn)在爭(zhēng)論人民幣是否低估，是一種在美方設(shè)計(jì)語(yǔ)境中的討論，這種討論首先是“你假定我錯(cuò)了，然后我向你證明沒錯(cuò)”，已經(jīng)被對(duì)方置于被告席。
公正平等的討論邏輯如下：
1.按照WTO的規(guī)定，匯率制度的選擇是一個(gè)國(guó)家的主權(quán)，即中國(guó)可以選擇固定匯率還是浮動(dòng)匯率，因此所謂中國(guó)操縱是個(gè)偽命題。
2.聲討“固定匯率是非法操縱”的理論基礎(chǔ)是“國(guó)際自由市場(chǎng)”——自由市場(chǎng)應(yīng)當(dāng)允許各種生產(chǎn)力要素在各國(guó)間自由流動(dòng)。假定“國(guó)際自由市場(chǎng)”至高無上超越國(guó)家主權(quán)，資本可以在各國(guó)間自由流動(dòng)，并通過市場(chǎng)自動(dòng)尋求主權(quán)貨幣間的匯率關(guān)系，那么，勞動(dòng)力作為生產(chǎn)力的要素之一，它應(yīng)當(dāng)和資本一樣擁有同等自由流動(dòng)權(quán)。即如果美國(guó)要求中國(guó)資本匯率自由，那么美國(guó)必須同時(shí)無條件地開放勞動(dòng)力市場(chǎng)，如果不能，就是美國(guó)“非法操縱國(guó)際勞動(dòng)力市場(chǎng)”。
如果美國(guó)在資本流動(dòng)上講“自由市場(chǎng)”，在勞動(dòng)力流動(dòng)上講“國(guó)家主權(quán)”，請(qǐng)美國(guó)自己證明這不是“雙重標(biāo)準(zhǔn)”！
三、人民幣美元匯率穩(wěn)定對(duì)中美都有利。
必須承認(rèn)當(dāng)今中美之間的經(jīng)貿(mào)關(guān)系是扭曲的，必須扭轉(zhuǎn)并實(shí)現(xiàn)重新平衡。這種扭曲表現(xiàn)為：中國(guó)是廉價(jià)商品供應(yīng)國(guó)，美國(guó)是消費(fèi)國(guó)；中國(guó)是儲(chǔ)蓄國(guó)，美國(guó)是債務(wù)國(guó)；中國(guó)源源不斷地供給美國(guó)廉價(jià)商品，換回美元，再拿美元買美國(guó)國(guó)債……一言以蔽之，中國(guó)人只苦干不享樂，美國(guó)人只享樂不干活。
因此要想使雙方都恢復(fù)到一種正常健康的人生狀態(tài)。美國(guó)應(yīng)當(dāng)適當(dāng)降低工資和福利標(biāo)準(zhǔn)，增加儲(chǔ)蓄，進(jìn)行再工業(yè)化……而中國(guó)應(yīng)逐漸降低出口退稅，提高勞動(dòng)者收入，提高資源價(jià)格，將外匯收入轉(zhuǎn)為國(guó)內(nèi)消費(fèi)。而中美兩國(guó)共同的深層核心問題是權(quán)力資本分享財(cái)富過多，社會(huì)貧富分化加劇，解決起來特別艱難。
這將是一個(gè)至少要10年的長(zhǎng)周期。在此過程中，中美兩國(guó)決策者要高度警惕金融投機(jī)力量制造貨幣金融海嘯，嚴(yán)重沖擊乃至打斷這一過程。針對(duì)于此，中美間實(shí)施類固定匯率是最明智的選擇，符合兩國(guó)國(guó)民利益最大化，但一定會(huì)被金融投機(jī)集團(tuán)所詆毀。2007年6月，筆者撰寫的《中美G2時(shí)代：平衡木上的人民幣和美元》一文即已特別強(qiáng)調(diào)了這一點(diǎn)。
為幫助美國(guó)再工業(yè)化創(chuàng)造外部條件，中國(guó)可以選擇在3-5年內(nèi)人民幣對(duì)美元保持3%的年升幅（這個(gè)3%是國(guó)際熱錢年度資金成本），當(dāng)然需要強(qiáng)調(diào)的是，這不是中國(guó)迫于美方的壓力，而是對(duì)雙方都有利的明智選擇，也足以反映中國(guó)解決分歧的誠(chéng)意。
最后，筆者仍用兩年多前的一段話來結(jié)尾——“圍繞于此，未來數(shù)年，中美雙方難免你來我往，不斷較量磨合，筆者相信最后還是會(huì)相互妥協(xié)，走上共贏的道路。” |