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落實通脹預(yù)期的管理先拿CPI開刀
    2009-10-26    水皮    來源:華夏時報
　　如果美元沒有形成貶值的趨勢，如果原油期貨交易不再以美元為結(jié)算單位，如果中國的經(jīng)濟沒有形成V字型強勁的復(fù)蘇，如果這三個如果只有一個成立，那么，原油期貨價格就不會如此輕易地沖上80美元。
　　但是事實上，原油期貨價格在突破了前期75美元的高點后漲得沒完沒了，已經(jīng)漲了整整一個月，而且沒有結(jié)束的跡象。
　　原油期貨價格是否就此步入新一輪炒作周期，如果是，對中國經(jīng)濟將會有什么影響，如果不是，又有什么辦法能夠避免這種影響呢？
　　比較一下我們CPI的走勢，豬肉價格的走勢和原油期貨價格的走勢，我們會發(fā)現(xiàn)三條線的走勢幾乎是一模一樣的。很多人可以理解CPI和豬肉價格的關(guān)系，但是卻不能理解原油期貨價格和中國的豬肉價格怎么會有聯(lián)系。
　　其實，內(nèi)在的邏輯關(guān)系說簡單也簡單，那就是原油價格的上漲會引來大家對新能源的追捧，而在新能源中又?jǐn)?shù)乙醇汽油的技術(shù)最為成熟，乙醇汽油的提取主要來自玉米(資訊,行情)，玉米又是中國養(yǎng)豬的主要飼料。美國是世界上最大的玉米產(chǎn)地，而美國人的規(guī)劃是將50%的玉米轉(zhuǎn)為乙醇汽油的原料。換句話講，50%原來的糧食作物有可能轉(zhuǎn)化為工業(yè)原料，這也就是為什么會在2008年初會出現(xiàn)糧荒的答案。因為那個時候，正是油價被炒到147美元的時候，也是中國的豬肉價格被推到不可思議高價的時候，而隨著原油價格在三個月中由147美元直落到33美元，不但全球的糧荒跑了個無影無蹤，中國的豬肉也成了根本賣不掉不得不由政府收儲的東西。想想年前中國政府為了鼓舞中國農(nóng)民的養(yǎng)豬積極性而做的種種努力，如何不讓人感慨萬千。
　　原油期貨價格的炒作和需求是沒有關(guān)系的，一定要說有關(guān)系也就是一個炒作的概念，那就是中國需求，因為受二次石油危機的影響，歐美也好，日本也好，對于石油的需求，在過去的十年中不但沒有上升，反而都有下降，世界石油增量的50%是由中國消化的，這讓中國政府非常難受。如果中國的成品油價格不隨行就市，那么就不會壓縮需求，炒家們就會繼續(xù)拉抬，而如果隨行就市，那么又會加大中國通脹的壓力，在這個問題上左右為難，2008年不漲價不是，2009年漲價又不是。
　　最要命的是，對于原油期貨價格的炒作，中國政府是無能為力的，歐美議會2008年初和2009年初都動議強化交易的監(jiān)管，但是雷聲大雨點小。
　　巧就巧在，油價沖過80美元之時，中國9月的CPI，由負(fù)轉(zhuǎn)正了，上漲的幅度是0.4%。CPI和豬肉的關(guān)聯(lián)度之所以這么高，以至于2007年至2008年被人稱為一只豬的CPI，在于在CPI中，豬肉的價格以及糧食的價格和食用油的價格權(quán)重占到了70%，是標(biāo)準(zhǔn)的農(nóng)業(yè)CPI。由此，我們就可以理解，同樣誘因是原油價格的爆炒，PPI的反映反而滯后于CPI，而在美國，直至金融危機發(fā)生前CPI才3.6%，沒有金融危機的中國，在99%的商品都供過于求甚至被世界各國頻頻指責(zé)輸出通縮的同時，國內(nèi)的CPI居然達到了8.6%。
　　CPI失真的后果是嚴(yán)重的，直接誤導(dǎo)政府的決策，而在滿腦門子貨幣供應(yīng)學(xué)派的貨幣管理當(dāng)局看來，一切通貨膨脹都是貨幣現(xiàn)象，于是在2008年初作為經(jīng)濟晴雨表的股市已經(jīng)連續(xù)跌破5000點、4000點甚至3000點的時候，在國內(nèi)出口企業(yè)因為人民幣升值而紛紛倒閉的時候，在房地產(chǎn)市場極度低迷之時，從緊的貨幣政策不但沒有及時調(diào)整，反而銀根越抽越緊，6月10日把存款準(zhǔn)備金率提高了整整一個百分點，達到13.5%，教訓(xùn)極其慘重。
　　毫無疑問，在產(chǎn)能嚴(yán)重過剩的中國，不存在由于商品供不應(yīng)求而產(chǎn)生的內(nèi)生性通貨膨脹。2007年和2008年CPI的持續(xù)走高是一種輸入性的結(jié)構(gòu)性通脹，不認(rèn)清楚這一點，機械地照搬照抄食洋不化，唯書唯上唯外，只會南轅北轍，貽笑大方。
　　我們有沒有辦法切斷原油價格和成品油價格的傳導(dǎo)鏈呢？沒有。有沒有辦法切斷原油價格和糧食價格以及豬肉價格的傳導(dǎo)鏈呢？也沒有。
　　但是，我們有辦法調(diào)整一頭豬的CPI權(quán)重，改變過重的肉價、糧價和食用油價格的比例，讓CPI更真實地反映中國居民的消費水平，避免自我恐嚇，自設(shè)陷阱，自我束縛，為中央政府的正確決策創(chuàng)造條件。
　　值得指出的，就在國務(wù)院明確加強通脹預(yù)期管理的第二天，國家統(tǒng)計局宣布成立專家咨詢委員會，水皮真切地希望，這個咨詢委員會能夠第一個拿CPI開刀，否則，通脹預(yù)期的管理就無法落到實處。
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