經過前期較為充分的震蕩整理，上周滬深股市重回升勢。雖然10月20日留下的跳空缺口可能對后期滬綜指向上形成一定牽制，但只要股指在回抽60日均線的過程中能夠獲得有效支撐，那么在熱點和量能的合力作用下，市場仍有望保持震蕩上揚的總體格局。
在基本面上，上周宏觀數據的明朗繼續強化了國內經濟回暖的態勢；陸續公布的三季報情況也顯示，上市公司業績環比向好跡象明顯。隨著投資者持股意愿上升，我們認為近期市場仍有望保持較為強勢的格局，股指繼續震蕩向上將是大概率事件。但考慮到創業板首開會對市場形成一定影響，且節后股指上升后的估值體系需要重新平衡，本周市場可能會出現適當的盤中調整，以便化解上行壓力。如果市場出現短期回調，進行新一輪行業布局就成為近期策略的關鍵。
首先，權重較大的金融、地產指數上周分別以7.46%、9.33%的較大周漲幅跑贏大盤，兩行業成交也較前期有明顯放大，說明場內資金對此類主流品種的關注程度開始提升。未來一年，人民幣有望保持穩定的升值預期，國內資產價格走高的預期也會被繼續強化。我們更看好受益資產價格上升、估值相對偏低的銀行板塊，以及近期受益于多項政策實施的保險類個股。此外，在四季度業績預期趨好的支撐下，小盤地產股未來也應有不錯表現，建議關注其中成長性較為明確的品種。
其次，從支持近期市場上升的內在核心力——三季報看，已公布季報的上市公司三季度業績情況正在恢復，行業的超預期效應已經在盤面上發揮得淋漓盡致。我們堅持認為，能夠推動市場上行的內在核心力始終是上市公司的業績表現。業績預期良好并存在一定估值空間的個股仍有望跑贏指數，但同時那些缺乏業績支撐的公司恐難走出理想行情。具體分析三季報可以發現，防御性行業因銷售情況持續超預期取得的正收益值得重視，從國內經濟未來亮點以及增長可持續性角度看，建議關注食品飲料、信息設備這類防御類品種的階段性投資機會。此外，依賴投資拉動而具備較好業績預期的中下游行業如工程機械板塊，因業績增長具有較強的確定性且估值合理，可以作為具有交易性機會的品種參與。
我們認為，當前市場對于上市公司的業績預測基本合理，對于底部已經逐漸抬高的市場而言，需要在市場強勢震蕩過程中不斷挖掘出新熱點來化解上行的調整壓力。投資者倉位比重應堅持控制在較為靈活的范圍內，并利用盤中振幅加劇的機會進行適度調整。在策略上，對于偏離業績支撐的投機性個股要警惕其潛在的下跌風險，但對成長性良好、技術上存在突破可能的個股仍要以堅決持有為主。 |
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