說到中國企業跨國經營，聯想無疑是一個無法回避的案例。人們依稀記得，當聯想并購IBM PC事業部后不久，一家競爭對手居然打出了“連（聯）想都不要想”的口號，極盡挖苦揶揄之能事。聯想該不該并購IBM PC? 買下后能不能消化掉？這些問題一直都有爭議，筆者始終對此持質疑態度。從戰略到戰術，再到操作層面，“聯想”都給予了我們深刻的啟發。
聯想曾經在PC行業連續十年占據老大的位子。那時，國人還不知道戴爾是誰。然而，聯想不甘于只在微機行業施展拳腳，她要有更大的抱負，于是，2001年，聯想提出了“高科技的聯想、服務的聯想、國際化的聯想”的企業愿景，開始全面擴張，四面出擊，實施其多元化戰略。結果幾近于慘敗。想借助多元化實現國際化的聯想， 到2001年，聯想美國公司成立為止，聯想在國外擁有7家分公司，1家物流中心和100多家海外營銷渠道，儼然一副跨國公司的架勢。然而，按照普遍認可的標準，一家國際化公司總收入的20%以上應該來自國外，而聯想海外分公司的收入占其總收入的比重僅為3％左右，而且還主要是一些零部件，而不是品牌產品、最終產品。顯然，這樣的國際化程度，離其遠大的目標還相差甚遠。
在聯想不甘心只是家做電腦公司的時候，戴爾卻并不介意自己“只是做PC”的形象，依靠直銷和成本管理優勢蠶食著國內市場。廉價PC和無人匹敵的分銷網絡曾經讓LEGEND（傳奇）成為REALITY（現實），但當聯想轉向多元化時，聯想的市場份額在逐漸縮小，對手卻在以遠高于聯想的毛利率和驚人的增長速度搶奪市場空間。戴爾因此成為中國市場的老大，而在全球PC市場也成為數一數二的角色。2004年，聯想的多元化戰略以失敗告終，三年前美好的夢想也因此破滅，又開始了全面收縮戰線，重新回歸PC業務之舉。
聯想回歸PC后的應變之策果然非同凡響，2004年3月26日，聯想以付出不菲的代價正式躋身于國際奧委會全球合作伙伴——希望利用奧運會的資源來率先實現品牌影響的國際化。2004年12月8日，聯想集團宣布以總價12.5億美元收購IBM的全球PC業務。這一次，聯想更敢想，將重點突破的目標市場定位在北美、歐洲和日本這三個全球最大的PC消費區域，其次才是亞洲和北非市場，同時向世人公布了一個可以量化考核的目標——在三五年內，聯想要將海外銷售額從現在的5%提高到25%~30%。這是一條短期達到目標的捷徑還是一副飲鴆止渴的慢性毒藥，殊難判斷。但這符合聯想的國際化愿景，并購讓聯想成為了名義上的全球性公司，具備了大型跨國公司的規模，引入了外籍高管，把總部設在了國外，CEO的薪酬也實現了與國際接軌，然而，形似不等于神似，聯想連續兩個財年的凈利潤都出現大幅度下滑。
并購之后，為IBM原有的客戶提供服務的已經不是那個令人尊崇的藍色巨人了。聯想雖然在中國非常強勢，但在歐美市場，很多消費者還沒有聽說過Lenovo這個品牌，甚至有些人還以為Lenovo是一種意大利的小甜點。
應該說，聯想在并購整合過程中的做法，確有可圈可點的地方：其聰明之處是首先穩住原IBM的核心管理層、研發和市場團隊，第一年，聯想為留住原IBM PC業務的客戶與員工，不惜犧牲了效率和降低成本的速度，直接導致凈利潤率快速下降為1%～2%，比收購前下降了三個百分點；第二年，聯想實施了重組與裁員，大幅縮減成本。這是真正融合的開始，圍繞著組織、流程變革，文化取舍和沖突的矛盾突顯出來并一直延續至今。為了避免淡化IBM文化而聯想本土文化尚不能被歐美雇員接受造成的真空，聯想巧妙地利用了競爭對手的力量，大批引進戴爾管理人才，帶來與歐美同源但比聯想本身期望的更靈活、快捷的經營風格。經過三年的全面整合之后，2007年財報顯示，聯想全年銷售額上升17%，凈利潤較上一財年增長201%，在2008年以167.8億美元的規模首次擠入《財富》全球500強企業榜單。但是，作為關鍵的指標，2007財年3%的利潤率未達到并購前的預期，截至2008年底，聯想凈虧損9700萬美元。最新的消息是老將柳傳志再度出馬，擔任董事局主席，楊元慶改任CEO，接替威廉·阿梅里奧的職位。
聯想能走到今天，應該說是很不容易了。聯想的國際化不僅僅是整合IBM PC后能否盈利的問題，更深層面的問題在于，能否繼續做大做強？聯想知道自己不能永遠靠PC生存，這個認識是正確的，可惜當初確實是“超前認識”。聯想看到了藍色PC巨人成功地從制造業變身為高科技服務提供商，走入了更新更寬廣的新境界，也嘗試去模仿，但終究方法不對，無可奈何中又回到了起點。聯想現在應該考慮的是，吞掉和消化IBM PC其實也仍然沒有解決打造“百年老店”的戰略問題，如何從產業鏈的低端（制造PC）向高端(IT服務)轉移，對于中國企業來說，是注定無法逃脫在低層求生的宿命，還是將出現涅槃再生式的嬗變？這是一個重要而緊迫的問題，聯想現在必須要考慮這個問題了。（作者系香港招銀國際投資銀行高級副總裁，《海外鏊兵》作者，個人博客：http://charlielzheng.chinavalue.net）
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