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不管美國未來的經濟和金融形勢如何變化，不管美國資本集團將采取戰略主動行動還是被形勢逼迫被動采取行動，美元大幅度貶值將是必然趨勢。因此，作為大量持有美元儲備和美國債券的中國，必須早做思想準備和必要的金融戰略部署，以免當美國在金融貨幣戰略上突然襲擊時猝不及防！
進入5月以來，美元指數已累積下跌超過5%，是過去25年來最大單月跌幅。這個信號透露了什么？值得細究。
在一個經濟體的經濟總量不變的情況下，超量發行貨幣的結果，必然是貨幣貶值。這是經濟學和金融貨幣學基本原理。現在美國濫發美元和美元債券，結果必然是美元內在價值的大幅度貶值，而且，最終必將通過匯率的價格表現出來。
然而，世人今天很奇怪地看到的是，在美國金融危機不斷惡化的過程中，美元在國際金融市場上不但沒有貶值，反而從去年3月以來走出了強勁反彈行情。至今除兌換日元和人民幣基本穩定之外，美元對其他世界主要貨幣的兌換比率都出現了大幅度上升。這種反金融貨幣規律和經濟規律的貨幣現象，反映的就是美國與世界各國在國際政治、經濟、外交實力的博弈。現代各國之間的匯率比價，早已不是單純的金融貨幣規律和單純的經濟規律的表現。匯率在今天，其實就是各國的政治、經濟、外交、軍事等各項綜合實力較量的結果。
美元的反常走強，與美聯儲突然改變從本世紀頭幾年的弱勢美元政策，并在2008年3月聯合歐元、日元、英鎊、瑞士法郎四大世界貨幣的央行，秘密采取強勢干預匯率市場的措施的結果。沒有那樣提前的、強力的市場干預，美元指數早就跌穿70點了。
美元從2008年3月以來的強勁反彈，也與一些發達國家被嚴重拖入金融危機和經濟衰退有關。在去年上半年以前，金融危機風暴還在美國境內打轉。很多發達國家領導人還對此抱著隔海觀望的態度。但到去年下半年，英、德、法、日、意、俄、加、澳等幾乎所有發達國家，都被拖進了金融危機的漩渦中，已無法抗拒強勢美元的高壓態勢。這也是美國在自身遭遇到金融危機和經濟衰退初期時，故意隱瞞美國經濟衰退的真相，采取的各項政策和策略所要達到的目的。
美聯儲在現階段推行強勢美元政策的根本原因，可以歸納為下述三個：
一、美國的金融危機還沒有渡過災難期，經濟依然處于衰退的危險期，美國需要一個強勢美元政策，來穩定世界各國特別是亞洲各國大量持有美元和美元債券的國家的心態，使他們繼續保持信心持有美元儲備和美元債券。與此同時，美國現在更希望以穩定美元匯率，吸引更多的人來購買美元和美元債券，以幫助美國渡過難關。倘如現在美聯儲實行弱勢美元貨幣政策，由此引發市場大量拋售美元和美元債券，將使美國所有的救市舉措功虧一簣。
二、亞洲大量持有美元的國家，也希望美元匯率在金融危機中保持強勢，至少保持穩定。任何人、任何企業和任何國家對待自己的財富的本能的反應都一樣，誰也不愿意自己手中的資產財富因為匯率暴跌出現意外的縮水。這就是美國長期以來向全世界實行的美元強勢擴張主義達到的客觀效果的顯現：越多的人持有越多的美元，就會有越多的人會成為美元在世界金融貨幣體系中的霸權主義地位的自覺或不自覺的維護者！
三、因為美元是世界金融市場中存量最多的貨幣，世界各國包括一些發達國家也不愿意美元在目前的世界金融危機中出現暴跌。所以，包括發展中國家和發達國家都呼吁美國必須采取負責任的態度，謹慎認真對待濫發美元的貨幣政策。因為目前美國政府和美聯儲如果出現嚴重的操作失當，就會引發美元暴跌，必然引起全世界金融市場和全世界經濟的大動蕩，甚至可能導致美元的崩潰。穩定的金融市場，對于一個處于人類歷史上最大的金融危機時期的世界更為重要！世界的金融市場已經到了極其脆弱的地步，現在一旦出現美元暴跌這樣的重大金融地震，就可能引發比2008年下半年更大的世界性金融海嘯。
但是，人為的過分的市場干預，并不能改變市場的必然趨勢。人為強力干預市場出現的不正常的匯率結果，只能是一種暫時的市場表現。美元必然還是要貶值。問題只是美國可能選擇什么時機。
筆者以為，只要美國在這場金融危機中喘過氣來，必然要在金融貨幣領域展開一場殘酷的戰略反擊。美國的金融危機一旦安全地渡過到了平安期，美聯儲恐將立刻實行弱勢美元政策，讓美元大幅度貶值，利用美元在世界金融貨幣體系中的霸權地位，重走通過弱勢美元無情掠奪世界財富的老路。到那候，美國已不怕別人拋出美元和美元債券，因為人們拋出再多的美元債券，已經不會造成市場的恐慌。那時，美國也不會再顧忌世界其他各國的感受，更不會理會世界各國的反對。
而且，當美國的金融危機渡過到了平安期后，恢復美國經濟的一個重要出路，就是恢復美國商品在國際市場的競爭力。從金融貨幣政策的選項中，實行弱勢美元政策，使美元大幅貶值，對美聯儲來說，無疑是理所當然的選擇。
當美國的金融危機安全渡過到了平安期，化解世界各國持有的大量美國債券的壓力，將成為美國經濟和金融的主要矛盾。到那時，美國反而希望通過美元貶值，促使世界各國減少持有美國債券，減少他國手中的美元債券對美國的政治、經濟、財政的壓力。
另一種可能的情況是，美國的金融危機和經濟衰退持續惡化，美國政府的現行救市政策和救市措施無法發揮理想的作用，美國經濟進入大蕭條，這樣，美元也將不得不大幅度貶值。但這是美國和世界都最不愿意看到的結局，也是美國政府和美國國會以及美國各界精英們正在努力想避免的。雖然這種可能性至今不能完全排除。
不管美國未來的經濟和金融形勢的如何變化，不管美國資本集團將采取戰略主動行動還是被形勢逼迫被動采取行動，美元大幅度貶值將是必然趨勢。因此，作為大量持有美元儲備和美國債券的中國，必須早做思想準備和必要的金融戰略部署，以免當美國在金融貨幣戰略上采取突然襲擊時猝不及防！
（作者系獨立財經分析人士，著有《美國的秘密》） |