| |
|
|
|
|
|
|
|
|
| 2009-04-08 知有 來(lái)源:第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào) |
|
|
歷史是如此的相似。巴菲特1991年拯救所羅門兄弟公司(Salomon Brothers)的故事，猶如就發(fā)生在昨天。
公司內(nèi)部的失控、唯利是圖的公司文化是造成那場(chǎng)危機(jī)的根源。
1910年成立的所羅門兄弟公司，以做債券起家，并在上世紀(jì)80年代開始領(lǐng)軍華爾街。因?yàn)橐欢日紦?jù)了60%以上的美國(guó)國(guó)債交易量，所羅門兄弟曾是世界上最賺錢的固定收益產(chǎn)品公司。但恰恰正是美國(guó)國(guó)債的交易，差一點(diǎn)毀掉了這家公司。
上世紀(jì)80年代，美國(guó)財(cái)政部曾經(jīng)允許大公司最多一次競(jìng)拍發(fā)行量一半的國(guó)債。這就讓做市商所羅門兄弟有機(jī)可乘。他們大量囤積美國(guó)國(guó)債，然后發(fā)壟斷財(cái)。后來(lái)，美國(guó)財(cái)政部修訂了競(jìng)拍規(guī)則，要求每家公司最多購(gòu)買35%的國(guó)債。后來(lái)又進(jìn)一步修訂為競(jìng)標(biāo)份額也不能超過35%。
這并沒有被風(fēng)氣強(qiáng)悍的所羅門兄弟放在眼里。從1990年開始，所羅門兄弟發(fā)行部門的負(fù)責(zé)人保羅·莫澤多次違反美國(guó)財(cái)政部的競(jìng)拍規(guī)則，超過競(jìng)標(biāo)數(shù)額限制，公然和美國(guó)財(cái)政部對(duì)抗。美國(guó)財(cái)政部和紐約聯(lián)儲(chǔ)曾數(shù)次對(duì)該公司提出警告，但公司管理層根本就沒重視這件事情，既沒有處理當(dāng)事人，也沒有上報(bào)。一封來(lái)自紐約聯(lián)儲(chǔ)的警告信甚至被悄無(wú)聲息地壓下了，直到很久以后才發(fā)現(xiàn)。
最終，美國(guó)財(cái)政部決定全面停止所羅門兄弟的競(jìng)購(gòu)權(quán)。這對(duì)一家依靠債券發(fā)家的巨無(wú)霸來(lái)說，和宣布破產(chǎn)基本上沒有什么區(qū)別。
這時(shí)候，所羅門兄弟的董事長(zhǎng)約翰·古弗蘭（John Gutfreund）才想到了巴菲特。1987年，巴菲特曾充當(dāng)了一次所羅門兄弟的白衣騎士：購(gòu)入7億美元的優(yōu)先股，避免了另外一家公司的收購(gòu)。于是，正在和家人悠閑度假的巴菲特最終被請(qǐng)到了華爾街。
和所有不參與公司日常經(jīng)營(yíng)的董事一樣，巴菲特這時(shí)才意識(shí)到事情有多嚴(yán)重。這時(shí)候所羅門兄弟的不少交易對(duì)手已經(jīng)開始擠兌，一旦美國(guó)財(cái)政部的命令正式下達(dá)，所羅門兄弟的破產(chǎn)就是注定的了。
巴菲特的強(qiáng)悍這時(shí)表現(xiàn)了出來(lái)：他一方面打電話給美國(guó)財(cái)長(zhǎng)，威脅如果財(cái)政部不收回成命，他將拒絕出任臨時(shí)董事長(zhǎng)，要知道這是所羅門兄弟當(dāng)時(shí)唯一的撒手锏：美國(guó)財(cái)政部也害怕“太大而不能倒閉”，另外一方面他又把伯克希爾·哈撒韋公司的法律顧問召到紐約，徹查到底發(fā)生了什么。
美國(guó)財(cái)政部就像今天害怕AIG倒掉一樣，在日本股市開盤前的一小時(shí)內(nèi)收回了部分命令，允許所羅門兄弟自己競(jìng)購(gòu)國(guó)債，但不能替客戶競(jìng)拍。巴菲特隨后才答應(yīng)出任臨時(shí)董事長(zhǎng)。
巴菲特接下來(lái)展現(xiàn)的是一個(gè)成功拯救者的作為：讓公司改變用賺錢多少來(lái)衡量人的作風(fēng)。
整頓在所羅門兄弟內(nèi)部隨即展開。董事長(zhǎng)約翰·古弗蘭已經(jīng)在此之前辭去了職務(wù)，最終巴菲特沒讓他拿走一分補(bǔ)償金。闖禍者莫澤鋃鐺入獄，終身不能從事金融業(yè)。
巴菲特辭退了35名公司高管，取消了所羅門兄弟內(nèi)部奢侈的高管待遇，出面和美國(guó)財(cái)政部談恢復(fù)所羅門地位的問題，在國(guó)會(huì)作證說所羅門會(huì)改正錯(cuò)誤。甚至，為了贏回市場(chǎng)聲譽(yù)，巴菲特還在他鐘愛的《華爾街日?qǐng)?bào)》上登了整版廣告。
而最大的整頓則是對(duì)這個(gè)充滿謊言的公司進(jìn)行誠(chéng)信教育。巴菲特給所有的員工寫了一封信，要求大家將所有違反法律和道德的事情都上報(bào)給他，為此他留下自己家里的電話，那時(shí)候手機(jī)還沒流行。一些違規(guī)報(bào)銷的錯(cuò)誤最終得到了原諒。“我們要以最好的方式做最好的事情。”在這封公開信中，巴菲特說。
這種風(fēng)格并不是突然顯現(xiàn)。巴菲特在其過去數(shù)十年的投資生涯中，伯克希爾·哈撒韋一直以整體并購(gòu)著稱。巴菲特因此在收購(gòu)中練就了一身辨人、用人的功夫。
一年后，在所羅門兄弟業(yè)務(wù)恢復(fù)后，巴菲特把臨時(shí)董事長(zhǎng)職務(wù)讓了出來(lái)。幾年后，所羅門兄弟被旅行者集團(tuán)并購(gòu)，后來(lái)歸入花旗集團(tuán)。
現(xiàn)在看來(lái)，很難說巴菲特當(dāng)初的拯救改變了華爾街什么。所羅門兄弟國(guó)債事件中被免職的套利投資部門負(fù)責(zé)人約翰·麥瑞威瑟幾年后組建了長(zhǎng)期資本公司（Long-term Capital Management），雖然顯赫一時(shí)，最終還是因?yàn)樨夂返耐顿Y風(fēng)格而深陷俄羅斯盧布危機(jī)。
那一次，巴菲特正在和微軟董事長(zhǎng)比爾·蓋茨夫婦展開“淘金之旅13日游”，要不是電話信號(hào)不好，巴菲特可能再次成為了長(zhǎng)期資本公司的救星。如果是那樣，最終有苦難言的還是這些高管。
出于對(duì)誠(chéng)實(shí)和正直的追求，巴菲特后來(lái)屢屢出言批評(píng)華爾街的行徑。這一點(diǎn)他在回憶錄中說得很清楚：“如果讓公司虧錢了，我還能理解，但是如果讓公司名譽(yù)受損，那我將毫不留情。”
事實(shí)上，在充滿了巨大金錢誘惑的市場(chǎng)中，做到這一點(diǎn)并不是那么容易。否則，怎么會(huì)有華爾街現(xiàn)在這個(gè)狀況。（作者系本報(bào)編輯）
|
|
|
|
|
|
|
|