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３月３０日出版的美國《新聞周刊》發表文章稱，不要相信樂觀的經濟判斷。文章說，歷史告訴我們，當前的銀行業危機可能遠未結束。
分析人士在對八個世紀以來的國際金融危機進行歷史研究后指出，所有的危機都會成為過去。因此，可以滿懷信心地預測，本次危機遲早也會結束。然而，他們并不敢確定，危機會像主要經濟體的決策者預測的那樣很快畫上句號。此前，美國政府曾樂觀地指出，該國經濟會在下半年就恢復增長，并且很快就會回到年增長4%的正常軌道上來。這不禁讓人懷疑，究竟這是以事實為基礎的預測還是美好的愿想？
歷史證實，大規模金融危機之后的經濟衰退通常比正常的經濟下滑要持續更長時間，帶來的危害也比后者嚴重得多。有鑒于此，我們或許需要做出更為謹慎的預測。如果以歷史為依據，美國經濟產出可能需要四年時間才能恢復到危機前的水平，失業率也將持續上升，2011年或將達到11%至12%。
樓市和股市的情況或許要相對樂觀一些，因為目前二者已在一定程度上遭受重創。歷史上，金融危機中股價（排除通貨膨脹因素）下跌幅度一般在55%左右，房價跌幅約為36%。而當前的美國股市和樓市基本都已經歷如此大規模的洗禮。不過，比較糟糕的是，這種價格的震蕩調整通常要持續數年，因此，美國股市和樓市或許要到2010年底才能見底。
這些預測或許看起來很悲觀，但當前美國的經歷在很大程度上反映了歷史上各國銀行業危機的情況。或許將美國與近年來爆發危機的新興市場進行比較會讓人覺得有些不近情理，但實際上正是因為英美決策者過于相信本國的金融監管體系，最終才導致金融危機的爆發。
英美金融監管框架確實更為堅固，但并不是堅不可摧。在龐大的外部借貸壓力下，英美金融監管體系也出現了問題。這是很糟糕的。假設英美決策者以歷史為鑒，認真研究其他國家（包括新興市場國家）爆發金融危機的起因，他們就應當認識到，過度借貸會讓本國經濟走向災難。
假如美國的情況與歷史相符，那么未來最可怕的前景將是公共債務的激增，這通常都會在危機過后出現。未來三年，美國的國債很有可能會增加8.5萬億美元。政府的財政刺激計劃等各種因素都會推高國債，但最主要的原因可能是稅收收入的急劇下降，在深層次經濟衰退的情況下這將是不可避免的。8.5萬億美元聽起來是個大數目，比美國國民收入的一半還要多。但是，考慮到美國政府驚人的預算赤字，這一預測或許并非聳人聽聞。
因為美國是本次危機的發源地，研究者都將關注焦點集中在了美國。實際上，我們也應當看看世界上的其他國家，它們也都被卷入了本次危機。最近在倫敦舉行的20國財長和央行行長會議上，多國決策者都表示相信全球經濟會在年底前恢復持續強勁增長。當前各國的財政和金融政策必定是比上世紀30年代系統得多，但另一方面，本次危機也比上世紀30年代時全球化的程度高，當時多數國家歷時10年才恢復元氣。
金融危機不會永遠持續下去。但是，如果決策者不將行動建立在更為現實的預測判斷基礎上，本次危機可能會持續更長的時間。 |