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在全球第二次金融峰會召開之際，中國人民銀行行長周小川撰文《應創造可保幣值穩定的超主權儲備貨幣》。在文中，周小川認為，此次金融危機的爆發與蔓延使我們再次面對一個古老而懸而未決的問題，那就是什么樣的國際儲備貨幣才能保持全球金融穩定、促進世界經濟發展。他提出，在國際貨幣基金組織（IMF）特別提款權的基礎上，建立超主權的儲備貨幣，以克服現行貨幣體系的內在缺陷，調節全球的流動性。
的確，本次金融危機爆發的原因之一便是作為全球儲備貨幣的美元的泛濫和無節制的發行。在1971年尼克松宣布關閉“黃金窗口”，終止美元與黃金掛鉤之后，制約美元發行的唯一障礙被徹底掃除，印刷鈔票完全成了美聯儲的權力。其結果是，一方面美元作為世界儲備貨幣源源不斷地流向全球，另一方面，各國對美元的發行沒有任何制約機制。美元是美國的貨幣，卻的確是全世界的麻煩。就此而論，周小川行長提出擺脫美元、建立超主權的儲備貨幣的大方向無疑是正確的。而且，就人類貨幣史而言，在英鎊和美元成為世界貨幣之前，無論是銀本位，還是金本位，全球儲備貨幣的特性都是超主權的。
美元獨步天下的缺陷是顯而易見的。1973年布雷頓森林體系徹底崩潰之后，人類發生的大大小小的金融危機不下數十起，無不和國際貨幣金融體系有很大的關系。可以說，布雷頓森林體系崩潰到今天已經36年了，但人類至今還沒有創造出一個真正具有長期內在穩定性的國際貨幣體系以避免國際金融秩序的動蕩。而周小川行長提出以IMF的特別提款權為基礎，將之改造成超越主權的儲備貨幣的設想，無疑是人類進行這種努力的一部分。因此，在第二次全球金融峰會召開之際，周小川行長重提特別提款權，提出對其進行改造，使之成為全球最主要的儲備貨幣，我相信這種努力肯定會得到國際社會的稱贊。
然而，就目前國際金融秩序的現狀而言，這種努力成為現實的可能性微乎其微。首先，IMF從成立以來，一直是美元霸權的最好詮釋者。根據IMF的決策機制，擁有16%以上投票權的美國有絕對的否決權，這就決定了設立在華盛頓的IMF在某種程度上成為美國財政部的一個分支機構，無法承擔全球中央銀行的職能。其次，IMF在不改造的情況下，根本難以取得對全球貨幣供給的控制權。第三，IMF根本無法對全球流動性的供應進行配置，使之既不至于過量，也不至于過少。第四，IMF無法合理配置全球貨幣供給。這四個致命的缺陷，決定了特別提款權從1969年創立以來就一直是一個扶不起來的阿斗，因為美元的流動性一直處于爆炸的狀態，特別提款權根本沒有發揮國際儲備的機會，其在儲備資產方面的意義非常有限，直到2002年，其在IMF會員的非黃金儲備中所占比例不足1.25%。
因此，我認為，就中國的金融外交而言，首要的不是去主張創設什么超主權的國際儲備貨幣，而應如第一次金融峰會上胡錦濤主席所倡導的，對IMF進行改造，增加包括中國在內的發展中國家的投票權，同時對美元的發行，通過國際機制加以限制。目前IMF的投票權主要掌握在美國、歐盟和日本手中，中國的份額甚至不如比利時與荷蘭的總和，根本無法反映中國作為世界第三大經濟體的地位與實力。可以說，徹底改造IMF，是將特別提款權改造成超主權儲備貨幣的必要前提。否則，所謂的超主權儲備貨幣只是一個虛幻的、不可靠的空中樓閣，可能外表極為華麗，但毫無根基，一陣強風就可以將其摧毀，更不用說遭遇百年不遇的金融危機了。 |