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| 2009-03-04 作者:《瞭望》新聞周刊記者潘革平 尚軍 來源:《瞭望》新聞周刊 |
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過去一周，東歐金融動蕩成為全球關注的焦點。在歷經劇變后10年經濟極度凋敝，以及最近10年的快速發(fā)展之后，東歐地區(qū)再度面臨需求銳減、投資萎縮、失業(yè)率上升等重重危機。
全球著名信用評級機構穆迪公司日前警告說，由于經濟急劇下行且持久不改頹勢，加上宏觀經濟方面存在脆弱性，目前東歐銀行體系面臨的運營環(huán)境日益嚴峻，風險正在加劇。而西歐銀行當年在東歐投下重金，擁有巨額債權，因此東歐金融體系一旦陷入危機，勢必會波及西歐。輿論擔心，東歐可能會成為全球金融危機第二波的“風暴”中心，歐洲將為此付出慘重代價。
不過，由于東歐各國正在積極自救，以及西方利益集團無法割舍在本地區(qū)的巨大利益，中東歐總體有望避免出現(xiàn)類似于上世紀末亞洲金融危機的局面。
在歐盟東擴之初，東歐國家一度步入經濟快車道，飛速增長的經濟使得這些國家成為歐洲的新興經濟體，吸引著西歐銀行等投資者紛至沓來，掀起了一股東歐“淘金潮”。2007年，東歐地區(qū)取代亞洲成為全球吸引外資最多的新興市場，當年全球投資在新興市場的7800億美元中，有3650億美元流向了東歐，其中大部分購買了當?shù)劂y行債券等金融產品。
盡管東歐地區(qū)的大多數(shù)金融機構并未受到美國信貸市場的直接影響，但這一地區(qū)在過去幾年里與西方國家金融體系形成的密切聯(lián)系，使得這些國家也難逃厄運。在本輪金融風暴中，西歐國家紛紛將對東歐地區(qū)的投資撤回本國，導致東歐外資抽逃現(xiàn)象嚴重，各國股市和匯市不斷下跌，引發(fā)了金融業(yè)的系統(tǒng)性風險。東歐國家主要貨幣紛紛大幅貶值，各國政府在應對這一難題時進退維谷：一方面，為了避免外資出逃，緩解本幣貶值壓力，必須不斷提高本幣利率；另一方面，為了振興本國經濟，又不得不考慮降息。
自去年夏天以來，波蘭茲羅提對歐元匯率下跌1/3，匈牙利福林對歐元匯率下跌23%，捷克克朗對歐元匯率下跌約17%。波蘭央行2月18日將歐盟資金兌換成本幣茲羅提，以遏制其急劇貶值，其他東歐國家亦紛紛出招阻止本幣匯率繼續(xù)下跌。波蘭財政部日前還表示，已在公開市場上拋售總值達32億歐元的歐盟發(fā)展資金中的一部分，以此為本幣提供支持。
除了匯率動蕩外，在經濟飛速增長時期，東歐國家積累下了高額外債，對應的外匯儲備卻捉襟見肘，最終為眼下的危機埋下了禍根。從外債占GDP的比重來看，東歐國家都算得上債臺高筑，且遠高于其他新興市場國家。2008年，每個東歐國家的外債占GDP比重都高于50%，其中拉脫維亞高達135%，保加利亞、匈牙利、愛沙尼亞等國也高于100%的水平。
與此同時，東歐國家的凈私人資本流入也在減少。據(jù)國際權威機構預測，該地區(qū)的私人資本流入在2008年約為2540億美元，2009年將下降到300億美元。
實體經濟方面，東歐國家經濟過度依賴出口這一軟肋在此次金融危機中暴露無遺。由于外部需求，尤其是來自西歐的需求急劇萎縮，支撐東歐經濟增長的出口受到沉重打擊。2007年，捷克商品出口的52.6%面向歐盟27國，匈牙利為50.4%，波蘭為53.3%。需求減少導致商品價格大幅下滑，使得這些國家的海外個人和機構投資者面臨巨大損失。
此外，在東歐國家中，尤其是立陶宛等波羅的海國家的樓市也充滿泡沫。大量投機客和外國投資的涌入將房價推到了不合理的高位。
多種跡象顯示，盡管東歐各國的經濟形勢目前很不樂觀，但出現(xiàn)1997年亞洲金融風暴的可能性并不大，因為當前的危機中仍然存在著一些積極因素。
首先，這些國家正在展開積極自救。塞爾維亞當局表示，可能申請將所持國際貨幣基金組織的貸款增至20億美元；匈牙利政府積極申請加入歐洲中央銀行援助計劃；捷克參與決定利率的高級官員則警告稱，或將通過升息來應對克朗下滑。
值得注意的是，東歐多國正視歐盟內部東西方成員之間因危機不斷惡化在加深的隔閡。按照計劃，歐盟領導人定于3月1日召開特別峰會，商討如何協(xié)調應對經濟危機。而東歐9國則計劃在此之前召開一個小型峰會先行磋商，為遏制來自西歐的保護主義威脅尋求統(tǒng)一立場。
其次，由于地緣政治的關系，國際貨幣基金組織以及歐盟等機構不可能聽任中東歐國家陷入困境。東歐地區(qū)的絕大部分貸款都來自西歐金融體系，一旦東歐債務問題引發(fā)危機，將把原本已非常脆弱的歐洲銀行系統(tǒng)拉下水。目前，國際貨幣基金組織已向匈牙利、烏克蘭、拉脫維亞、塞爾維亞和白俄羅斯等國注入逾350億美元資金。世界銀行行長佐利克日前呼吁，盡管在如何處理危機的問題上歐盟內部存在分歧，但歐盟應牽頭進行全球性的協(xié)調行動，支持東歐各經濟體抵御危機。
再有，東歐國家的銀行體系很大程度上已被歐美銀行掌控，很難想象這些銀行會采取自殺式的脫逃行為。而國際投機資本現(xiàn)已無暇進行投機活動，這一點與當年亞洲金融危機發(fā)生的條件已不可同日而語。
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