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市值只有500億美元的中鋁出手并購(gòu)力拓這件事本身,就體現(xiàn)了中國(guó)企業(yè)的勇氣和膽略,也長(zhǎng)了中國(guó)企業(yè)的志氣。現(xiàn)在,國(guó)際市場(chǎng)資源性產(chǎn)品跌價(jià)明顯,從國(guó)家投資的角度看,對(duì)資源性產(chǎn)品的吸納將成為今后的重要步驟,而海外并購(gòu)是中國(guó)企業(yè)吸納資源性產(chǎn)品的途徑之一。然而,這種并購(gòu)卻是最具挑戰(zhàn)性的一種方式,其成果絕非唾手可得,需要像中鋁這樣付出很大努力才能實(shí)現(xiàn)。
2008年1月,中鋁聯(lián)合美國(guó)鋁業(yè)公司出資140．5億美元,購(gòu)買(mǎi)了力拓英國(guó)公司12％股份,成為力拓單一最大股東。直至2008年8月,該交易才獲得澳大利亞政府的批準(zhǔn),同時(shí)批準(zhǔn)中鋁最多可以持有力拓英國(guó)上市公司14．99％的股份,相當(dāng)于力拓股份的11％。中鋁如希望獲得超過(guò)這一比例的股份,則需要重新向澳大利亞政府申請(qǐng)獲批。
有消息說(shuō),現(xiàn)在,中鋁增持力拓股份的談判已經(jīng)到了最后時(shí)刻,若無(wú)意外,這個(gè)總額100億美元的交易將于近期內(nèi)達(dá)成。中鋁此次擴(kuò)股后,所持力拓的股份將由9％增至14．9％,從而增加對(duì)力拓的控股權(quán)。據(jù)悉,此次中鋁增加投資,將不僅僅限于向力拓注資,而且希望在注資同時(shí)實(shí)現(xiàn)進(jìn)入力拓董事會(huì),參與力拓的經(jīng)營(yíng)管理。
實(shí)際上,中鋁在力拓身上花費(fèi)的代價(jià)不菲。一年前,作為中國(guó)企業(yè)最大一筆海外投資案,為牽制兩大礦業(yè)巨頭——必和必拓與力拓的合并作出了貢獻(xiàn),但也讓自身蒙受巨額賬目虧損的尷尬局面。由于力拓英國(guó)的股價(jià)逐漸走跌,其股價(jià)已從2008年初的每股60英鎊,跌至目前的每股不足14英鎊,下跌75％左右。如果加上匯兌損失,損失超過(guò)80％。
為此,國(guó)內(nèi)一些財(cái)經(jīng)媒體發(fā)表評(píng)論稱,這是中國(guó)企業(yè)在海外并購(gòu)中的一大敗筆。因?yàn)椴①?gòu)資產(chǎn)是有邊際成本的,不計(jì)成本的海外并購(gòu)極可能是個(gè)“偽命題”。事實(shí)上,從2007年次貸危機(jī)剛剛顯露苗頭以來(lái),中國(guó)企業(yè)就已頻頻出海購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn),一年之后反觀,我們發(fā)現(xiàn),當(dāng)時(shí)的舉動(dòng)失大于得。中鋁并購(gòu)力拓就是一個(gè)例證。
然而,業(yè)界人士則持不同觀點(diǎn),認(rèn)為我們不應(yīng)介意中鋁對(duì)力拓投資的部分損失,因?yàn)橥顿Y資源性的股份從長(zhǎng)期是會(huì)增值的。此次中鋁再增持力拓的股份,短期內(nèi)中鋁的投資浮虧還可能放大,但這注定是不得不付出的代價(jià)。因?yàn)閺膽?zhàn)略角度看,這種代價(jià)一定程度上是值得的。換句話說(shuō),中鋁要搶占國(guó)際市場(chǎng)先機(jī),增加鐵礦石市場(chǎng)的話語(yǔ)權(quán),就不應(yīng)只關(guān)心一時(shí)的利益得失。
2007年7月,力拓成功收購(gòu)加拿大鋁業(yè),但這筆交易也讓力拓?fù)?dān)負(fù)了390億美元的巨額債務(wù)。目前,力拓正急切想出手旗下資產(chǎn),因此,出售資產(chǎn)是力拓為在2009年實(shí)現(xiàn)削減100億美元負(fù)債目標(biāo)。這為中鋁等中國(guó)企業(yè)發(fā)出信號(hào),一個(gè)你原本就長(zhǎng)期看好的資產(chǎn),現(xiàn)在價(jià)格已經(jīng)跌到了只有原來(lái)的三分之一了,盡然我們?cè)缤矶家龅膽?zhàn)略投資何不趁力拓股價(jià)超跌進(jìn)入,難道一定非要在股價(jià)高漲再買(mǎi)嗎？可以說(shuō),目前是中國(guó)企業(yè)購(gòu)買(mǎi)力拓股份的最好時(shí)機(jī)。
中鋁此次果斷出手增持力拓是十分及時(shí)的。從交易角度來(lái)說(shuō),力拓拿到了救命錢(qián),中鋁獲得了進(jìn)一步海外合作的契機(jī),這一并購(gòu)本身是合情合理的。在全球化的礦業(yè)中,誰(shuí)來(lái)破除三大礦業(yè)巨頭壟斷全球礦業(yè)市場(chǎng)地位？中國(guó)企業(yè)當(dāng)仁不讓。雖然中鋁并非一家鋼鐵企業(yè),但它入主力拓為打破礦業(yè)巨頭壟斷邁出了關(guān)鍵一步。進(jìn)一步說(shuō),還意味著中鋁在一定程度上是代表了國(guó)家利益。
作為全球最大的鋼鐵生產(chǎn)大國(guó),現(xiàn)在中國(guó)50％的鐵礦石不得不依賴進(jìn)口,這種尷尬的產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀,已經(jīng)達(dá)到了影響國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全的程度,中鋁進(jìn)軍海外特別是礦產(chǎn)豐富的澳大利亞是正確的選擇。不管是中鋁還是其它中國(guó)企業(yè),參與競(jìng)購(gòu)似乎是最直接有效的方式。因?yàn)橛辛俗约旱暮Ｍ獾V產(chǎn)資源,才能夠保障國(guó)內(nèi)鋼鐵生產(chǎn)的原材料供應(yīng)。
現(xiàn)在看,中鋁去年年初花費(fèi)的140億美元大膽買(mǎi)入力拓,所能夠起的作用是壓低了鐵礦石價(jià)格,還在一定程度上成功阻止了必和必拓并購(gòu)力拓“這一原本必然會(huì)發(fā)生的事情”的出現(xiàn)。現(xiàn)在,中鋁再花費(fèi)100億美元,增持力拓的股份,并參與力拓的經(jīng)營(yíng)管理,不僅增大了中國(guó)企業(yè)在礦產(chǎn)市場(chǎng)的話語(yǔ)權(quán),而且保護(hù)了中國(guó)企業(yè)的戰(zhàn)略利益。
市值只有500億美元的中鋁出手并購(gòu)力拓這件事本身,就體現(xiàn)了中國(guó)企業(yè)的勇氣和膽略,也長(zhǎng)了中國(guó)企業(yè)的志氣。現(xiàn)在,國(guó)際市場(chǎng)資源性產(chǎn)品跌價(jià)明顯,從國(guó)家投資的角度看,對(duì)資源性產(chǎn)品的吸納將成為今后的重要步驟,而海外并購(gòu)是中國(guó)企業(yè)吸納資源性產(chǎn)品的途徑之一。然而,這種并購(gòu)卻是最具挑戰(zhàn)性的一種方式,其成果絕非唾手可得,需要像中鋁這樣付出很大努力才能實(shí)現(xiàn)。
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