|
央行一月之內(nèi)兩度降息，顯然是順應(yīng)了國(guó)際形勢(shì)和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的要求，在經(jīng)濟(jì)放緩和市場(chǎng)壓力之下順勢(shì)而為的舉措。
市場(chǎng)正在傳遞出這樣一個(gè)信息：在并非身處金融危機(jī)漩渦的亞洲地區(qū)，制造業(yè)產(chǎn)業(yè)合理化進(jìn)程的展開(kāi)將使其在未來(lái)數(shù)年經(jīng)歷一段困難時(shí)期。這與我們當(dāng)前所面臨的狀況是很相符的。
從國(guó)內(nèi)的表現(xiàn)來(lái)看已經(jīng)讓我們感到有壓力了。
首先就是我國(guó)很多靠進(jìn)出口生存的企業(yè)已經(jīng)陷入了困境，珠三角就已經(jīng)出現(xiàn)大規(guī)模港資中小企業(yè)歇業(yè)潮。而據(jù)估計(jì)，面對(duì)金融海嘯和信貸危機(jī)，將有超過(guò)一萬(wàn)家在珠三角的港資中小企業(yè)面臨倒閉。在當(dāng)?shù)夭簧倨髽I(yè)主看來(lái)，目前的狀況還只是冰山一角。而造成這樣的情況正是由于很多企業(yè)無(wú)法籌集到資金投入正常的生產(chǎn)，而當(dāng)前的產(chǎn)品又不同程度積壓。
其次就是目前深受危機(jī)拖累的房地產(chǎn)市場(chǎng)，隨著存量房增加、毛利率下滑等形勢(shì)導(dǎo)致一些開(kāi)發(fā)商現(xiàn)金流陷入困境，開(kāi)發(fā)商繼而判斷第四季度房?jī)r(jià)折扣可能由暗轉(zhuǎn)明，力度由小變大。另外，年關(guān)將近，資金壓力較大，土地市場(chǎng)更為蕭條，開(kāi)發(fā)企業(yè)在拿地方面大多選擇謹(jǐn)慎觀望。據(jù)了解，企業(yè)在第四季度沒(méi)有拿地計(jì)劃的比例占65.9%。從城市情況來(lái)看，二、三線(xiàn)城市開(kāi)發(fā)商無(wú)拿地意向的比例(68.7%)高于一線(xiàn)城市(53.3%)。
根據(jù)來(lái)自中電聯(lián)的電力需求數(shù)據(jù)，下半年國(guó)內(nèi)電力需求呈現(xiàn)快速下降的態(tài)勢(shì)，發(fā)電設(shè)備利用小時(shí)到年底預(yù)計(jì)會(huì)跌破5000小時(shí)。歷史上出現(xiàn)過(guò)的最低點(diǎn)約是4800小時(shí)，其時(shí)正逢1998年，東南亞經(jīng)濟(jì)尚未走出危機(jī)。今年上半年還處于供應(yīng)緊張狀態(tài)的電力，到年底將陷入供應(yīng)過(guò)剩。如果電力需求在此時(shí)“剎車(chē)”，將帶來(lái)電廠虧損、銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大等一連串問(wèn)題。所以，當(dāng)前電力需求增幅低于GDP增幅被行業(yè)內(nèi)解讀為一個(gè)重要的危險(xiǎn)信號(hào)。
在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)明顯放緩的情況下，財(cái)政收入增速下降本是一件正常的事。但在特殊的時(shí)期，財(cái)政收入放緩的影響和所釋放的信號(hào)，卻讓我們對(duì)積極財(cái)政政策的實(shí)施方向和力度多了一份憂(yōu)慮。
據(jù)財(cái)政部最新公布的數(shù)據(jù)顯示，今年前9月全國(guó)財(cái)政收入同比增長(zhǎng)25.8%，其中9月份財(cái)政收入同比增長(zhǎng)僅有3.1%。這已經(jīng)是財(cái)政收入連續(xù)第三個(gè)月大幅放緩了——此前的7月和8月份，全國(guó)財(cái)政收入同比增速分別為16.5%和10.1%。今年8月中國(guó)稅收總收入完成3551.22億元，同比增長(zhǎng)11%，這個(gè)速度是今年以來(lái)單月的最低增幅；增收353.32億元，增速比去年同期回落了31.9個(gè)百分點(diǎn)，比今年1至7月回落了19.2個(gè)百分點(diǎn)。9月，全國(guó)稅收增速驟降至2.5%
，第四季稅收估計(jì)仍將下滑。
要解決目前的困境，唯一可行的辦法就只有靠?jī)?nèi)需來(lái)解決了。在以前幾年，內(nèi)需一直無(wú)法擴(kuò)大，為什么擴(kuò)大不了？居民家庭收入占整個(gè)國(guó)民收入的比例不到50%。而上世紀(jì)80年代改革起步的時(shí)候，這個(gè)比例達(dá)到70%多，接近80%，老百姓有錢(qián)買(mǎi)東西，市場(chǎng)就建立起來(lái)了。90年代中期以后，國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)非常快，但稅收漲得更快，與此同時(shí)，改革過(guò)程中一些關(guān)鍵的生產(chǎn)要素——比如土地——還沒(méi)有完全市場(chǎng)化。因此，從收入角度看，國(guó)民收入相當(dāng)大的一部分集中在了政府手里。從目前的狀況來(lái)看，要是我們的內(nèi)需拉動(dòng)起來(lái)，就得讓老百姓手里的錢(qián)拿出來(lái)做事情，這是最主要的目的。但是如何讓老百姓拿出來(lái)呢？筆者認(rèn)為應(yīng)該進(jìn)一步放寬對(duì)小企業(yè)的貸款。
從各方面的形勢(shì)來(lái)看，國(guó)際金融危機(jī)非但沒(méi)有像人們想象的那樣會(huì)很快結(jié)束，而且愈演愈烈。不僅金融方面受到嚴(yán)重的沖擊，而且已經(jīng)滲透到了實(shí)體企業(yè)了。筆者認(rèn)為央行這次的調(diào)整是朝著實(shí)施積極的財(cái)政政策方向的有力信號(hào)。不過(guò)，這些措施是否足以改變當(dāng)前市場(chǎng)的悲觀預(yù)期，甚至扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)放緩的趨勢(shì)呢？現(xiàn)在還不能過(guò)早樂(lè)觀。從國(guó)際和國(guó)內(nèi)近期連續(xù)大力度救市之后的市場(chǎng)反應(yīng)來(lái)看，短期內(nèi)這種可能性不大。 |