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國際油價自7月11日創下每桶147.27美元歷史新高后急轉直下，上周下跌加劇。紐約商品交易所指標原油期價7月25日跌至每桶123.26美元，創下7周以來新低，至此，國際油價跌幅已超過15%。
如同國際油價漲勢如虹時，看漲聲此起彼伏那樣，在國際油價下跌時，認為油價將繼續下跌的觀點又成為市場的主流。這種受當下油價影響甚至左右的研究者，永遠沉浸在迷霧中不能超越出來，無法看清問題的本源。國際油價的下跌只是暫時現象，從長遠來看，用不了多久就能止跌回穩，重新回到強勢上漲軌道之中。
這次油價下跌，有兩個重要的影響因素。一是石油輸出國組織再次下調了今年全球原油需求，導致業界普遍預期國際油價下跌勢頭還將持續。二是美國總統布什宣布解除在美國近海開采石油的行政禁令。但是，這兩大所謂促使油價下跌的利空消息，都不具有真正意義上的殺傷力。
石油輸出國組織再次下調今年全球的原油需求本身，是否就符合現實的需求變化？事實上，在發達國家原油需求增速放緩的同時，發展中國家的需求量則在快速上升。石油輸出國組織一直不愿意提高原油產量，即使在美國一再施壓的情況下，也只有沙特宣布提高部分原油產量，而其他產油國則無動于衷，下調全球原油需求數據，無疑可以作為化解美國所施加的壓力，作為拒不提高原油產量的一個合理借口。所以，石油輸出國打上了自身利益的烙印的全球原油需求量下降數據，難以客觀。
石油輸出國組織為何不愿意增加原油產量？
其一，原油產量下降趨勢不可逆轉。減產幾乎是世界主要產油國的共識。美國去年爆發次債危機以后，世界主要產油國由于擔心美國經濟衰退可能減少原油需求量而使油價下跌，都主動減少了產量。比如，沙特2007年的原油日產量比2006年減少了50萬桶。
另一方面，一些產油國的實際生產能力呈現出明顯下降趨勢。截至今年5月，俄羅斯原油產量連續四個月下滑。世界現存的四個超級大油田中，除了沙特阿拉伯的加瓦爾，墨西哥的坎他雷爾、科威特的布爾干、中國的大慶產量都已下降。一些產油國甚至從石油輸出國變成了進口國。如印尼，由于成了原油凈進口國，已宣布退出石油輸出國組織。
值得一提的是，原油產量的下降將是持續的、長期的。按照美國埃克森美孚石油公司最樂觀的估計，目前世界原油探明儲量也僅能滿足未來50年的需求。這是支撐油價的最堅實基礎，在低成本、污染的可替代能源研究成熟以前，油價上漲態勢很難真正被撼動。
其二，美元貶值步伐一天不停止，油價上漲態勢就不會改變。
眾所周知，美元貶值是本輪全球性通脹的根源之一。首先，美元貶值導致以美元計價的原油、鐵礦石等大宗商品價格上漲，進而傳遞到與能源相關的其他產品上去。其次，中東產油國的經濟嚴重依賴能源出口，它們賣出石油換得日益貶值的美元，卻又要以不斷升值的歐元向歐洲國家購買各類商品，進而形成嚴重的通貨膨脹。早在去年，通脹壓力已令中東產油國不堪承受。根據國際貨幣基金組織發布的報告，阿聯酋、卡塔爾的通脹率都超過了10%。
通貨膨脹是一種貨幣現象，原因是貨幣發行過多，而美國政府為了轉嫁次債危機，大肆借債印鈔票，實行弱勢美元政策，是引發全球通脹的根源。海灣國際自身沒有消化通脹壓力的能力，它們只能通過減少石油產量，推高油價——至少也保持油價的堅挺，來彌補美元貶值帶來的損失。因此，石油輸出國組織在美國施壓，要求它們提高油價產量問題上一直態度堅定，除了沙特，幾乎都在說“No”。
只要美元貶值步伐不停止，國際投機資金“圍剿”原油，在原油上牟取暴利的沖動就不會消失。一方面，投機者大肆囤積原油（據不完全統計，他們所囤積的原油期貨總量超過10億桶），加劇原油供不應求的態勢。另一方面，投機者斥資數千億美元，購買原油期貨合同，不僅創造了新的需求，還大大強化了人們對未來油價將繼續上漲的預期，這更加速了國際油價的上漲。
其三，跨國石油公司阻止油價下跌。高油價不僅對產油國有利，對西方跨國石油公司同樣有利。僅以行業領頭羊美國埃克森美孚公司為例，估計原油價格每桶上升1美元就會為其額外帶來4億美元凈盈利；天然氣價格每千立方英尺上漲0.1美元，其盈利就將再增加2億美元。
而在西方國際的政治體系中，跨國石油巨頭在政黨更迭中的影響力是非常大的，這會影響到政府對油價的態度。以美國為例，正是由于布什家族與石油財團盤根錯節的關系，使得諸如釋放石油儲備以平抑油價這樣的建議難以通過。雖然，布什宣布解除了在美國近海開采石油的行政禁令，但是，這項近海開采禁令僅涉及美國政府所禁止開采的全部石油資源總量的21%，且面臨國會和地方政府的掣肘，加之開采技術難度甚大，即使現在著手開采，按照布什政府能源信息署的一份報告所言，“在2030年之前，開放近海開采對本土供給的影響也不大”。
而且，油價如果下跌，生物能源的制造者的利潤空間被壓縮，他們研制可替代能源的投資會減緩，這也會促使油價止跌回穩。
因此，油價下跌只是暫時的，從長期來看，國際油價還將回到強勢上漲軌道中來。對此，我們應該提前做好準備。 |