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大家都在探討股市是漲是跌，其實，股市的巨大變化已經悄然發生。
臺灣地區相關部門決議放寬現行證券投資信托事業募集的海外基金、全權委托投資資產及境外基金投資大陸地區有價證券與港澳H股、紅籌股的投資比率，其中投資港澳H股與紅籌股10%的限制取消而不設限。投資大陸掛牌上市有價證券比率由現行0.4%放寬為10%。未來將配合經濟部門檢討調整直接投資40%限制，以及未來兩岸協商開放陸資投資臺灣股市等相關政策，再適時檢討調高。
此舉對臺灣地區來說是突破限制，將經濟比重更多地掛鉤大陸經濟，與大陸共同成為東亞經濟發展的火車頭，同時“有利于提升島內資產管理業務的競爭力，發展臺灣成為亞太金融中心”。對于大陸而言，其意義絕不僅限于增加了一只百億元新臺幣的類QDII基金，而是人民幣成為周邊地區自由交換貨幣的強烈信號。
兩岸之間拓寬金融交往目前處于試水期。
直接投資數額并不大，據臺灣大學經濟學教授許振明先生的估算，投資大陸基金的新臺幣約百億元，相當于幾十億元人民幣，實際效果看如同增加了一只QDII資金。人民幣與新臺幣之間的兌換有嚴格限制：6月12日，臺灣地區開放人民幣在臺灣地區定點兌換，最高限額為2萬元人民幣。初期規劃為單向人民幣兌換新臺幣，但在貨源穩定的情況下，可以進行雙向買賣。目前出于金融安全考慮，臺灣地區還不能像香港地區一樣，在8萬元限額內將港幣兌換成人民幣。
人民幣與新臺幣之間的自由兌換是目標指向，一旦徹底放開貨幣市場，將有上億美元的臺灣地區資金流入大陸市場。與此同時，也有無數的人民幣流入臺灣地區。除了香港之外，人民幣的資本項目又多了一個流通渠道。目前小幅試水是為了迎接資金大流動時代的安全到來。
人民幣國際化的腳步如驚濤拍岸，勢不可擋。最新的消息是，外資銀行在內地注冊成立的子銀行，在境內發行人民幣債券的規限將會放寬。據報道，于上月中結束的中美第4次戰略談話，我國確認放寬外資行本地注冊子公司發行人民幣債的限制，將子銀行注冊后須有3年贏利紀錄的要求，改為外資行注冊前在國內設立的首間分行起計。與此同時，合資券商、合資基金、產權基金等繼續破冰之旅。盡管外管局窮盡手段，但戰略形勢已經決定了，這兩年從境外流入的資金只會越來越多。
為了應對國際化的新形勢，中國資本市場正在想方設法加以應對。
一是繼續擴大資本市場容量，擴充上市資源。這是以往做大市場戰略的延續。令人關注的是，近期資本市場低迷期，包括中國建筑、光大證券、南車股份等大盤股在IPO沉寂了一段時間后，波瀾不驚地繼續開閘放行。
普華永道會計師事務所7月2日發布報告稱，今年上半年內地和香港地區兩地IPO融資額同比分別下降41%和51%，今年上半年內地和香港兩地的IPO融資額分別為898億和503億，其中上證所完成4宗共668億人民幣的IPO融資，較去年同期12宗1411億人民幣的水平下降了五成以上。但是，預計兩地全年IPO融資額將分別達到2500億和1300億人民幣。不出意料，如果下半年美元觸底反彈，那么，全球股市將會有所回暖，中國市場的IPO速效額將會提高。
二是在市場下降周期與估值相對偏低時，完成并購重組。
工商聯并購公會會長王巍日前在深圳接受記者采訪時表示，央行目前正研究政策，擬允許商業銀行對企業股權并購提供貸款融資。央行副行長蘇寧在上周末舉行的并購公會論壇上透露了同樣的信息，包括修改《貸款通則》，引導信貸資金進入并購市場，允許商業銀行等金融機構對股權交易的并購發放貸款，允許商業銀行考慮開辦并購專項貸款等業務。證監會早已做好準備。2008年5月18日
《上市公司重大資產重組管理辦法》正式施行。
并購重組是中國經濟增速趨緩的背景下，比股權投資更大的一塊蛋糕，去年全球并購市場7萬億美元，我國達到3萬億人民幣。
有誰能切分到這塊蛋糕？在市場下行期仍有充足現金流的企業，得到特殊關愛的企業與投資機構，以及暫時蟄伏在銀行中的境內外熱錢。中小投資者恐怕無緣得到此輪發展的紅利，因為二級市場的溢價決定了他們位于這場游戲的末端位置。
中國資本市場仍然處于不確定時期，對于世界金融市場決策者而言，戰略早已制訂，了解形勢，了解中國下一步的發展重點與解決辦法，投資者才能預作布局。 |