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美聯儲決定，維持2%的聯邦基金利率即商業銀行間隔夜拆借利率不變。
備受世界關注的美國聯邦儲備委員會會議就利率問題終于作出了決定。這是美聯儲自去年9月連續七次降息后首度改變降息政策。
經過連續七次降息和大量注資，美國經濟出現了一些積極變化，整體經濟活動繼續擴張，經濟仍然保持在正增長上，好于此前預測。但是，勞動力市場進一步疲軟，金融市場仍舊承受著極大壓力。信貸緊縮狀況、房地產業頹勢及能源價格的上漲也可能將令未來幾個季度的經濟增長承受壓力。同時，美國商務部25日公布數據顯示，全美5月份新屋銷售與售價持續下探，這已是7個月來第六度的銷售下跌。另一份報告顯示，6月份消費者信心指數跌至16年新低的50.4，低于專家預期的56.4。這些跡象都充分說明美國經濟還沒有徹底擺脫下滑的境況，對繼續減息還有內在要求。
然而，美國過分寬松的貨幣政策，過分注重刺激經濟增長的貨幣政策選擇，使得物價持續走高，通脹上行風險也在增加。能源和其他商品價格的持續上漲以及某些通脹預期指標的上升，特別是石油價格的持續走高，使美國通脹壓力增大。
我們注意到，在對維持利率不變進行投票表決中，有包括主席本·伯南克在內的九位委員投了贊成票，只有理查德·費舍爾一人投了反對票，反對理由竟然是更傾向于升息。這透露出一個重要信息是，美國貨幣政策選擇已經出現了微妙變化，即由過分注重預防經濟下滑到預防經濟下滑和通脹兩者兼顧。因此，可以說，只要美國經濟不再出現導致下滑的隱患，美聯儲會一直保持當前利率不變，甚至開始升息。
筆者認為，在此變化下，中國貨幣政策應該發揮利率在宏觀調控中的作用，應由過去過分注重數量工具轉變為數量工具與利率并重。
我們之所以一直沒有使用利率工具，主要擔心在美國不斷減息的情況下，我國加息會導致中美間利差擴大，熱錢加速涌入�，F在美國停止了加息，而我國石油、電力價格已經上調，鐵礦石進口價格上漲幅度很大，都可能推動物價繼續走高。央行6月25日公布的“2008年第二季度全國城鎮儲戶問卷調查情況”顯示，50.5%的被調查者認為三季度物價會上升，比上年同期提高0.3個百分點，為調查以來同期最高。我國通脹壓力增大，如果不采取強有力措施，可能會演變成為全面通脹。同時，居民儲蓄負利率擴大，長期下去對宏觀調控也非常不利。因此，在這種情況下，抑制通脹不能再讓利率工具缺位了，應該采取加息措施。 |