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通貨膨脹及其預(yù)期對(duì)消費(fèi)者行為的沖擊決定了2008年上半年的消費(fèi)上升只是一個(gè)短期現(xiàn)象，進(jìn)一步的通貨膨脹沖擊將使消費(fèi)者行為發(fā)生逆轉(zhuǎn)。
2008年居民實(shí)際收入的下滑以及國(guó)民收入分配格局的進(jìn)一步惡化都不足以支撐中國(guó)消費(fèi)的加速和升級(jí)
從2006年初到2008年4月，我國(guó)的社會(huì)消費(fèi)零售總額名義增長(zhǎng)率從12.5%上升到了22.0%。從消費(fèi)名義增長(zhǎng)率上，我們似乎可以十分輕易得出中國(guó)消費(fèi)正處于加速期、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)正從投資拉動(dòng)型向消費(fèi)拉動(dòng)型轉(zhuǎn)變的結(jié)論。但是如果剔除物價(jià)因素，中國(guó)目前的實(shí)際消費(fèi)增長(zhǎng)水平并沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的增長(zhǎng)，2008年上半年實(shí)際消費(fèi)增長(zhǎng)達(dá)到12.6%~12.8%，只比2007年提高了0.5%百分點(diǎn)。
總體而言，2008年中國(guó)消費(fèi)速度呈現(xiàn)“名義加速，實(shí)際下降”的局面，一些研究人士所鼓吹的“消費(fèi)加速，增長(zhǎng)轉(zhuǎn)型”是一個(gè)偽命題。其原因在于以下幾個(gè)方面：
第一，通貨膨脹及其預(yù)期對(duì)消費(fèi)者行為的沖擊決定了2008年上半年的消費(fèi)上升只是一個(gè)短期現(xiàn)象，進(jìn)一步的通貨膨脹沖擊將使消費(fèi)者行為發(fā)生逆轉(zhuǎn)。
根據(jù)對(duì)中國(guó)消費(fèi)模式的分析，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)一個(gè)規(guī)律，在通貨膨脹形成的初期，名義消費(fèi)和實(shí)際消費(fèi)增長(zhǎng)速度都會(huì)出現(xiàn)提升。因?yàn)椋?dāng)人們預(yù)期到物價(jià)會(huì)進(jìn)一步上漲時(shí)，人們會(huì)提前進(jìn)行部分支出和采購(gòu)，使名義消費(fèi)增長(zhǎng)速度在短期內(nèi)出現(xiàn)超過(guò)通貨膨脹的現(xiàn)象。但是，這種現(xiàn)象是難以持續(xù)的，因?yàn)楫?dāng)人們看到通貨膨脹的持續(xù)對(duì)實(shí)際收入產(chǎn)生負(fù)面沖擊時(shí)，人們會(huì)大幅度收縮開(kāi)支并進(jìn)行防御性?xún)?chǔ)蓄。從計(jì)量分析我們可以看到，通貨膨脹預(yù)期以及實(shí)際收入分別在短期和中期支配著居民的消費(fèi)行為，中國(guó)的實(shí)際消費(fèi)將在2008年下半年發(fā)生逆轉(zhuǎn)，出現(xiàn)下滑。
第二，2008年居民實(shí)際收入的下滑以及國(guó)民收入分配格局的進(jìn)一步惡化都不足以支撐中國(guó)消費(fèi)的加速和升級(jí)。
觀察來(lái)看，雖然2003~2007年中國(guó)農(nóng)村和城鎮(zhèn)居民的名義和實(shí)際收入都在持續(xù)攀升。但是，這種攀升的幅度都小于1991~1994年期間，其中城鎮(zhèn)居民實(shí)際增長(zhǎng)率在1991~1994年達(dá)到11.5%，而2003~2007年為10.0%。同時(shí)，2003~2007年城鎮(zhèn)居民收入的名義和實(shí)際增長(zhǎng)攀升的趨勢(shì)被2008年的通貨膨脹所打斷，2008年1~4月期間的城鎮(zhèn)名義與實(shí)際收入都出現(xiàn)下滑的趨勢(shì)，下滑程度分別達(dá)到5.7和9.1個(gè)百分點(diǎn)。雖然農(nóng)村居民實(shí)際收入由于農(nóng)產(chǎn)品(000061行情,股吧)價(jià)格大幅上升而得到很大的提高，但提高的幅度依然比2007年低0.3個(gè)百分點(diǎn)。
在居民收入實(shí)際增長(zhǎng)速度下滑的同時(shí)，我們看到，國(guó)家財(cái)政收入和企業(yè)利潤(rùn)的名義和實(shí)際增長(zhǎng)率都高于居民收入的增長(zhǎng)率。其中2008年1~4月國(guó)家財(cái)政增長(zhǎng)29.4%，而1~2月剔出兩大特殊行業(yè)的工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率達(dá)到37.5%，1~4月上市公司的利潤(rùn)率達(dá)到17.6%，而1~4月城市和農(nóng)村居民收入增長(zhǎng)率只有11.5%和18.5%。這種增長(zhǎng)速度之間的差異意味著在國(guó)民收入分配結(jié)構(gòu)中，居民可支配收入將在2008年出現(xiàn)持續(xù)下滑的局面。在國(guó)民收入結(jié)構(gòu)，特別是初次分配結(jié)構(gòu)不發(fā)生根本性變化的情況下，居民消費(fèi)支出不可能得到加速和結(jié)構(gòu)的升級(jí)。
第三，在消費(fèi)加速和消費(fèi)升級(jí)剛剛完成的前提下，中國(guó)消費(fèi)難以期待在短期內(nèi)發(fā)生下一個(gè)消費(fèi)革命。
消費(fèi)升級(jí)和消費(fèi)加速可以接連發(fā)生嗎？目前對(duì)世界消費(fèi)模式的研究成果都給出了否定性的答案。因此，我們對(duì)1995~2008年以來(lái)消費(fèi)總量和消費(fèi)結(jié)構(gòu)的考察可以十分清楚地發(fā)現(xiàn)，我們時(shí)常呼吁的消費(fèi)升級(jí)和消費(fèi)加速在1998~2002年已經(jīng)完成。得出這種結(jié)論的理由有：其一，中國(guó)消費(fèi)總量占GDP的比重在該期間處于上升狀態(tài)；其二，消費(fèi)增長(zhǎng)速度高于收入增長(zhǎng)速度；其三，消費(fèi)結(jié)構(gòu)發(fā)生了巨變，例如食品占的比重從1998年的44.5%下降到2002年的37.3%；教育文化娛樂(lè)服務(wù)從11.5%上升到15%，提高了3.5個(gè)百分點(diǎn)；醫(yī)療保健從4.7%上升到2002年7.1%，上升了2.4個(gè)百分點(diǎn)。
然而在2003~2006年期間，消費(fèi)增長(zhǎng)速度不斷提高，但消費(fèi)增速比GDP增長(zhǎng)速度低，消費(fèi)率在不斷下降，而消費(fèi)結(jié)構(gòu)卻沒(méi)有明顯的變化，例如食品比重僅下降了1.3個(gè)百分點(diǎn)；教育文化服務(wù)開(kāi)支比重反而從2002年的15%下降到13.8%；醫(yī)療保健也從2003年的7.3%下降到2006年的7.1%。因此，中國(guó)真正的消費(fèi)升級(jí)和消費(fèi)加速剛剛完成，我們難以期待在人們收入沒(méi)有發(fā)生質(zhì)的變化的時(shí)候，在消費(fèi)升級(jí)剛完成4~5年之后再次出現(xiàn)“消費(fèi)革命”。
如果在今后幾年中國(guó)收入結(jié)構(gòu)、國(guó)民收入結(jié)構(gòu)以及居民實(shí)際收入水平未發(fā)生根本性變化的情況下，我們把中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)期望寄托在“消費(fèi)升級(jí)”之上，無(wú)疑會(huì)犯戰(zhàn)略性的錯(cuò)誤。首先，消費(fèi)增長(zhǎng)無(wú)法彌補(bǔ)出口與投資增長(zhǎng)速度回落的缺口，進(jìn)而導(dǎo)致總體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的全面下滑；其次，在總量增長(zhǎng)速度下滑的同時(shí)，區(qū)域結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)將進(jìn)一步惡化。因?yàn)椋煌a(chǎn)業(yè)和不同區(qū)域?qū)τ诔隹谂c投資下滑的敏感度不同。同時(shí)，由于速度下滑往往會(huì)激化結(jié)構(gòu)調(diào)整中的利益沖突、擠壓利益緩沖的空間，給結(jié)構(gòu)優(yōu)化帶來(lái)阻力。
得出以上結(jié)論的政策意義在于，國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化的背景下，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)“三駕馬車(chē)”中的主力投資和出口增速出現(xiàn)下滑的背景下，不能片面寄望于通過(guò)消費(fèi)來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，2008年下半年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策在總體上應(yīng)當(dāng)對(duì)雙緊政策進(jìn)行調(diào)整，避免投資和出口的大幅下挫局面。
（作者單位：中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究所中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)分析與預(yù)測(cè)課題組） |